4月以来，棉纺织市(shì)场延续消(xiāo)费旺季(jì)强劲势头，下游(yóu)纺企开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担(dān)忧(yōu)加重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格(gé)承压(yā)运行，导致(zhì)国(guó)内外棉花价差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的(de)格局，近(jìn)期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因(yīn)在于国(guó)内供需矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节(jié)后国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动(dòng)国内棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供(gōng)需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万国(guó)期货棉(mián)花分析(xī)师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉(mián)花分析师高飞堂(táng)告(gào)诉(sù)记(jì)者， 4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大(dà)多(duō)纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单排单(dān)时间达到(dào)10天，较上月增加(jiā)2天，开(kāi)工负(fù)荷及(jí)订(dìng)单排(pái)单时(shí)间达到近两年来最高(gāo)水平。同时(shí)由于大(dà)部(bù)分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为(wèi)棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价(jià)棉花的(de)接受(shòu)程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷(lěng)清，棉(mián)价(jià)的(de)上涨也(yě)并未有效传导字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆(lù)续出(chū)现低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了(le)不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年(nián)度产量大降(jiàng)的担(dān)忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地(dì)区迎来(lái)强降雨，部分(fēn)地区伴随(suí)大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的2023年新(xīn)疆地区棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根据我们(men)的(de)调研结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)总计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南(nán)北(běi)疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计(jì)新年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是(shì)行业人士对新年度供应收紧预期(qī)增强，普遍(biàn)提高(gāo)现(xiàn)货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端(duān)方(fāng)面，在意(yì)向种植面积下降和(hé)播种期低温(wēn)天气的双(shuāng)重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率维持(chí)高位，而成品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需(xū)求端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成(chéng)一定(dìng)的压(yā)力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度(dù)净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的024年度(dù)棉(mián)市的(de)供需预测，将全(quán)球棉(mián)花(huā)产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时将全球(qiú)棉(mián)花消费量大(dà)幅调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上(shàng)年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端(duān)天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价(jià)格(gé)回归至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期(qī)预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花产量下滑是大概率(lǜ)事件(jiàn)，今年(nián)已有许(xǔ)多轧花(huā)厂在(zài)升级改造(zào)加(jiā)工设备，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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