随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)换股以(yǐ)及(jí)对(duì)后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报(bào)，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少10.36龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了(le)自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依(yī)然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下(xià)行周期(qī)接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年(nián)重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注(zhù)相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对(duì)于(yú)上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的(de)应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位基金(jīn)经理也发布了一(yī)季(jì)报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一个(gè)温(wēn)和复苏(sū)的通道(dào)，在海外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于(yú)权(quán)益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上(shàng)行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了(le)部分(fēn)短(duǎn)期达到目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基金(jīn)在(zài)一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福(fú)医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大变化的技术变革(gé)，值得我们(men)投(tóu)入(rù)非(fēi)常多(duō)的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具(jù)体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资(zī)者的信心出(chū)现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史(shǐ)较低(dī)位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发(fā)布了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我(wǒ)们(men)会(huì)一如(rú)既往，不(bù)去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元(yuán)价(jià)值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在(zài)一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以(yǐ)在(zài)热(rè)点不断(duàn)切(qiè)换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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