5月说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思以来，港股市场仍(réng)在持(chí)续下跌(diē)，最近(jìn)一个交易(yì)日(rì)即5月25日主要指数更是(shì)创出(chū)年内收市(shì)新低(dī)。不过，虽然多(duō)只投资港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资(zī)金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随(suí)国(guó)内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势(shì)较弱。不过(guò)，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的投资性价比(bǐ)，看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净(jìng)流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多只ETF产品份额(é)增幅明显，且(qiě)再创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发(fā)港股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产(chǎn)品中(zhōng)位列前二(èr)。而(ér)易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，年(nián)内(nèi)份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的高位，再(zài)创(chuàng)历史新(xīn)高，并继续蝉联市(shì)场(chǎng)规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过(guò)，从产品业绩(jì)来看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍(réng)有超(chāo)九成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品(pǐn)平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅(fú)回调，但4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再度缩(suō)量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技指数(shù)在(zài)同(tóng)日创下年内收市(shì)新低；而(ér)整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股市场跌多(duō)涨(zhǎng)少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动(dòng)下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受(shòu)多个因素(sù)影响。一(yī)方面，国内(nèi)经(jīng)济复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期和(hé)弱复(fù)苏叠(dié)加的阶(jiē)段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国(guó)债务上限到期带来(lái)的债(zhài)务(wù)违约风险也对市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊括了大部分(fēn)内地(dì)互(hù)联网以及新(xīn)经济领域(yù)上市公司，5月(yuè)份日本正式出台了制(zhì)造设备管制措施，加大了(le)市场对(duì)于国内(nèi)科技领域的担忧，同(tóng)期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响(xiǎng)了5月份港股市场(c说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思hǎng)的表现。

　　诺德(dé)基(jī)金基金经理(lǐ)张(zhāng)昳(dié)泓认为，港股近期波动较大主要有基本面以(yǐ)及资(zī)金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度(dù)来看，去年防疫政策(cè)转向后市(shì)场(chǎng)对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复(fù)苏(sū)情况，我(wǒ)们确(què)实看到由于线下(xià)场景的修复，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢(huī)复。而(ér)进入(rù)4、5月份(fèn)，国内经济整体相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这(zhè)也使(shǐ)得(dé)市(shì)场对于(yú)国内(nèi)经济复(fù)苏预期(qī)开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停(tíng)加息的节奏出(chū)现反复，人(rén)民币汇率也在(zài)持续走(zǒu)弱(ruò)，近期跌破(pò)7的(de)关口。港股作(zuò)为(wèi)离岸市(shì)场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及(jí)流动(dòng)性双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经(jīng)济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后(hòu)我们预(yù)期中国经济向上，美(měi)国经济(jì)进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但(dàn)实际结(jié)果中美两边的状态变化还是需要更长时间，但大概率(lǜ)还是会发生的，在这个过程中(zhōng)的波折(zhé)就对应(yīng)着人民币汇率和港股的(de)大幅波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域(yù)投(tóu)资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位业内人(rén)士认为，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，并看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)、互(hù)联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策(cè)变(biàn)化扰动，今年以来港(gǎng)股持续(xù)回(huí)调，整体(tǐ)表现不如A股。但随(suí)着国内外流动(dòng)性(xìng)压力持续(xù)缓解(jiě)，未(wèi)来港股资金面或有机会得(dé)到改善，结(jié)合当前的低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动较大且回(huí)调较多的细分(fēn)板块或许是值得关注的方向，例如恒生科(kē)技(jì)以及港股创新药等(děng)，若未来市场进一(yī)步回(huí)暖，科技(jì)领域、港股创新(xīn)药(yào)以及消(xiāo)费复苏或者更能调动市场的关注(zhù)度(dù)。”

　　投资(zī)建(jiàn)议(yì)上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与，较(jiào)好平(píng)衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有(yǒu)价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来市场(chǎng)的(de)表现。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，推动了中(zhōng)美(měi)股(gǔ)市的表现，未来人(rén)工智能应用或利好科技相关细分领域(yù)。其(qí)次，港股创新(xīn)药是国内医药(yào)领域(yù)长期具备相对优势的细分赛道(dào)，对比美国(guó)创新药(yào)占(zhàn)比(bǐ)医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等(děng)方向(xiàng)需要更多(duō)更先(xiān)进的疗法(fǎ)和创新药，长(zhǎng)期投资价值值(zhí)得关注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费行(xíng)业(yè)也有望上行。因为目前我(wǒ)国经济(jì)总(zǒng)量(liàng)数(shù)据回暖，国(guó)内(nèi)经济长远发展的确定(dìng)性增(zēng)强，居(jū)民可支配收(shōu)入增(zēng)加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金表(biǎo)示，港股市场是以机构和外资为主导(dǎo)的市场，因此海外经济数据对(duì)港股资(zī)金(jīn)面会产生较(jiào)大影(yǐng)响。在(zài)当(dāng)前(qián)流动性持续(xù)承压和较(jiào)弱(ruò)的国际(jì)宏观环境(jìng)背景(jǐng)下，短期港股或(huò)是(shì)震荡(dàng)行情，投资者(zhě)可(kě)以关注高(gāo)稳定性且具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济恢(huī)复(fù)比预期更强或(huò)者美国经济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一(yī)情景发生甚至同(tóng)时发生时(shí)，我们(men)可能就(jiù)会看(kàn)到人民(mín)币(bì)汇率的走(zǒu)强，同时港股整体(tǐ)表现也(yě)会走(zǒu)强。”中融基(jī)金进一步指(zhǐ)出(chū)，可以先(xiān)重点关注运营商(shāng)等高股息资产，而随着市场预(yù)期更进一步(bù)强化，可以更多关注互(hù)联网、创新药等(děng)高弹(dàn)性(xìng)板(bǎn)块。因为消(xiāo)费(fèi)品的业绩(jì)差异很大，建议更(gèng)多关注个股的性(xìng)价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺(nuò)德(dé)基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看，当下(xià)港股(gǔ)市场具备一(yī)定(dìng)的投(tóu)资性价比(bǐ)，当前估值水平(píng)仍然位(wèi)于(yú)历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平。从基本面角度来(lái)说，他(tā)们认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏节奏(zòu)可能大概率是(shì)一波三折趋势向(xiàng)上(shàng)的弱复苏态势，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股市场已经price in经(jīng)济复苏较(jiào)弱的相(xiāng)对(duì)悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利(lì)预期也会逐步上修。而从(cóng)流动性角度来看，美联(lián)储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往(wǎng)未(wèi)来(lái)看是(shì)大概率事件(jiàn)，预计人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)的(de)压(yā)力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块(kuài)上(shàng)，我(wǒ)们认为顺周期受益(yì)于(yú)国内经济复苏的消费、互(hù)联网(wǎng)、医药(yào)等板块(kuài)仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市场由(yóu)于其离(lí)岸市场(chǎng)特性，海(hǎi)外投资人占比较(jiào)高，受(shòu)国内及海外多重(zhòng)因(yīn)素影响(xiǎng)，市场整体波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资人可(kě)以逢低(dī)布局，更多可以采取(qǔ)基金定投的方(fāng)式投(tóu)资于港股(gǔ)市场。

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