“一带一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基(jī)数，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)在(zài)中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察(chá)的中国(guó)的(de)出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国(guó)出口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口的指示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出(chū)口增速(sù)持(chí)续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较大(dà)背离(lí)。出(chū)口结构性变(biàn)化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反映(yìng)“一(yī)带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电路4月出(chū)口量与(y告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗ǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退(tuì)的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定外贸(mào)上发(fā)挥(huī)了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)中(zhōng)，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最(zuì)大(dà)的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大(dà)致估(gū)算“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义(yì)的(de)三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据(jù)口径(jìng)差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端(duān)的增速会更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存(cún)在(zài)较大的(de)不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗能(néng)在明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年(nián)发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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