30年“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有(yǒu)过如此低价可(kě)转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也继续(xù)不(bù)乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来(lái)的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜(sōu)特转债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如(rú)今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的(de)正(zhèng)股(gǔ)*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌停(tíng)，最新(xīn)收(shōu)盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以(yǐ)及(jí)可能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似(shì)乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大(dà)批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没(méi)有转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券(quàn)商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧(jù)，资(zī)金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预(yù)期(qī)，一季度冲量明(míng)显+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单(dān)月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数效应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思报数据反映的制造业库存及产能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或有限莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思。金融数(shù)据再(zài)次(cì)印证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固，或提(tí)升政策加码“恢复(fù)和扩(kuò)大(dà)需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求(qiú)均支(zhī)撑(chēng)了外需(xū)，内(nèi)需同(tóng)样在修复下(xià)市(shì)场分子端(duān)边际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复(fù)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同样仍(réng)可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美(měi)联储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍(réng)在下(xià)行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市(shì)场的流(liú)出压(yā)力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板(bǎn)块内部的(de)分(fēn)化，热门(mén)板块交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场(chǎng)无(wú)大风险，震荡修复(fù)延(yán)续。

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