总市值超6万(wàn)亿的科创(chuàng)板市场，增(zēng)添风险(xiǎn)管理新工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会(huì)官网消(xiāo)息，为(wèi)健全多(duō)层次资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资本(běn)市(shì)场风险管理工具(jù)，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)。同一天，上交所也发布消息，将在(zài)中(zhōng)国(guó)证监会指导下(xià)认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工(gōng)作(zuò)。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)工作的启动，将(jiāng)为科创板市场的科技创新投资带来(lái)风(fēng)险管(guǎn)理工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满足(zú)投资者多元化(huà)的交(jiāo)易和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科创板(bǎn)市场投资带来中长(zhǎng)期(qī)资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科(kē)创板新增风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具

　　科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显示，为健全多层次(cì)资本市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本市(shì)场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基于(yú)科创(chuàng)50指数的场内期权品种，科技创新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品(pǐn)种形成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻落实党的(de)二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措(cuò)，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关于推进上海国际金(jīn)融中心建设、支持(chí)浦东新区高水平改(gǎi)革开(kāi)放决策部署的重要安(ān)排。

　　证监会表示(shì)，上市(shì)科创50ETF期权(quán)，有利于吸引(yǐn)长(zhǎng)期资金配置科创板(bǎn)，激发科创板创新活力，满足(zú)多(duō)元化的(de)交(jiāo)易和风险(xiǎn)管(guǎn)理需求(qiú)，有(yǒu)助于继续发挥好科(kē)创板(bǎn)改革先行先试的示范(fàn)引领作(zuò)用，不(bù)断(duàn)提升服务(wù)实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所官网(wǎng)也(yě)发(fā)布消息(xī)，上交所将在(zài)中国证监会指导(dǎo)下认真做好科(kē)创50ETF期权(quán)上市(shì)相关工作。

　　上交所表示，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权新产品上(shàng)市，是上交所贯彻(chè)落实党(dǎng)的(de)二十(shí)大精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》提出(chū)的“完(wán)善金融(róng)支(zhī)持创新体系(xì)”、支(zhī)持(chí)浦(pǔ)东新(xīn)区高水平(píng)改革(gé)开放(fàng)、支(zhī)持创新(xīn)驱动发展战略的(de)重要(yào)举(jǔ)措(cuò)，对促进科创板企业进(jìn)一步(bù)发挥科创(chuàng)能效、支持科创板建设(shè)具有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科创板(bǎn)建(jiàn)设稳步推(tuī)进，市场运行(xíng)平(píng)稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科(kē)技”企(qǐ)业上(shàng)市的集聚(jù)示范效应日益显现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市(shì)值达6.65万亿元(yuán)，板(bǎn)块的科技创新(xīn)属性持(chí)续强化。

　　上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)表示(shì)，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需(xū)求积极(jí)推动科创50ETF期权新产品(pǐn)研发(fā)，将其(qí)作(zuò)为完善科(kē)创板配套产品(pǐn)体系、提(tí)升科(kē)创板(bǎn)吸引(yǐn)力和流动(dòng)性、推进科创板(bǎn)做市商(shāng)制(zhì)度功能发挥、持续发挥科创板改(gǎi)革先行先试示(shì)范(fàn)引(yǐn)领作(zuò)用的重要举(jǔ)措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效满足科(kē)创板(bǎn)投资者风险管理需要，有助于科创(chuàng)板(bǎn)更好发挥(huī)资(zī)本市(shì)场(chǎng)改革试验田作用，对于促进科创板(bǎn)和股票期权市场长期(qī)持续(xù)健康发展意义重大。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　同时(shí)，监管机构还积极关注ETF期权市(shì)场的稳健(jiàn)运行和风险防控工作，多举(jǔ)措确保新产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一直(zhí)高度重视ETF期(qī)权市场(chǎng)稳健运行和(hé)风险防控(kòng)工作(zuò)，持续完善制度规(guī)则体系，加强运行管理和(hé)风险监测。科创50ETF期(qī)权上市后，证监会将进一(yī)步完(wán)善风(fēng)险防控机(jī)制，并根据市场运行情况改进(jìn)优化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运(yùn)行(xíng)。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高度重(zhòng)视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期(qī)权市场发展特点，实施(shī)了(le)投资者适(shì)当(dāng)性管理制度(dù)、保证金制度(dù)、持(chí)仓限额(é)制(zhì)度等一(yī)系列风控安排，保障了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所(suǒ)将总体沿(yán)用前期的风控(kòng)措(cuò)施，并根(gēn)据科创板(bǎn)股(gǔ)票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应(yīng)性调整为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行(xíng)之有效的风险(xiǎn)防控和市场监管措施的基础(chǔ)上，进(jìn)一步做好风险研判，全面加(jiā)强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证监(jiān)会的指导下，会同市场各(gè)方(fāng)扎实做好(hǎo)各项业务(wù)和技术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交(jiāo)所相关(guān)负责(zé)人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头产品规模和(hé)流动性受益

　　ETF期(qī)权(quán)作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格(gé)发(fā)现、风险管(guǎn)理、完(wán)善市场(chǎng)多空平(píng)衡机制等方面发挥了重要作(zuò)用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期权(quán)试点以来，证监会组织沪深交易所先后上(shàng)市(shì)了7只(zhǐ)ETF期权，市(shì)场运行平稳有序(xù)，有效发挥(huī)了引入增量资金、稳定现货市(shì)场的(de)作(zuò)用，为进一步(bù)丰(fēng)富(fù)ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市场(chǎng)的基础性风险管理(lǐ)工(gōng)具，早在2015年2月(yuè)9日(rì)，上交(jiāo)所就上市交易(yì)上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权(quán)产品(pǐn)将(jiāng)增至(zhì)8只，投(tóu)资者的风险管(guǎn)理工具将更加丰富和多元化(huà)。

　　一位公募投资(zī)人士(shì)对此表(biǎo)示(shì)，目(mù)前我国已经推出(chū)了(le)不同类型(xíng)的期权(quán)品种(zhǒng)，不同(tóng)品种(zhǒng)对应市(shì)场不(bù)同的市值的公司和(hé)投资风(fēng)格，科创(chuàng)50ETF期权的(de)推出，将(jiāng)对科(kē)创板市(shì)场的宽基指数形(xíng)成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有了风险管理工具，这将有利于投资(zī)者做(zuò)好风险管理，满足不同投资者的(de)投(tóu)资(zī)交易需(xū)求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前(qián)ETF期(qī)权的合(hé)约标的都是ETF市(shì)场的龙头产品(pǐn)，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙头产(chǎn)品，都是期权合约标(biāo)的。

　　而从目前(qián)全(quán)市场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元(yuán)，目前(qián)管理(lǐ)规(guī)模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)管理规模第二名。另(lìng)外，易方达(dá)、工银瑞信基金(jīn)旗下科创50ETF规(guī)模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期(qī)权的合约标(biāo)的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性(xìng)较大，管理规模和产品流动性都具备(bèi)突出优势(shì)。”上述(shù)公募(mù)投资人士(shì)称。

　　而根(gēn)据业内(nèi)人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)表示(shì)，相(xiāng)关的(de)ETF期权上市(shì)后，投资者(zhě)可以借(jiè)助相应的风险管(guǎn)理工具进行方(fāng)向(xiàng)性投(tóu)资(zī)、波动率投资等，在投资层面(miàn)的配套策略(lüè)也会丰富起来。充分发挥上述作蝴蝶会采蜜吗(zuò)用，可以提升(shēng)ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易(yì)需求，流动(dòng)性进一步提高蝴蝶会采蜜吗，进而促(cù)进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工(gōng)具(jù)，有利于吸引中(zhōng)长(zhǎng)资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让相应(yīng)的龙头ETF产品的规模和流(liú)动性进一步巩固，市场(chǎng)吸引(yǐn)力也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)称(chēng)。

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