踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内(nèi)一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离(lí)婚也被(bèi)市场质疑成为减(jiǎn)持铺(pù)路(lù)。但与(yǔ)暴(bào)涨的股价(jià)和(hé)市值相比(bǐ)，公司的基(jī)本(běn)面(miàn)较(jiào)为糟(zāo)糕，交出了(le)回A上(shàng)市后最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零发(fā)布(bù)2022年财报，公司(sī)实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回(huí)A后年(nián)报首次亏损。三六零同时发布(bù)了(le)2023年(nián)一季报(bào)，实现营业(yè)收入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出(chū)，股吧(ba)等(děng)平(píng)台(tái)投资(zī)者(zhě)炸开了锅(guō)，不少网友担心(xīn)公司下周一股价走势(shì)，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一(yī)季报显示(shì)，三六零截至3月(yuè)31日的股(gǔ)东数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一(yī)季度股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时(shí)曝(pù)光(guāng)了其重要投资企(qǐ)业(yè)哪吒汽车2022年的财务数(shù)据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六(liù)年(nián)首次(cì)报(bào)亏

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度继续亏损(sǔn)

　　三六(liù)零这份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截(jié)至报(bào)告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现不同程度(dù)下滑(huá)，其(qí)中贡(gòng)献营(yíng)收半壁江山的互联网(wǎng)广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互(hù)联网增(zēng)值服务收入为10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入(rù)增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于(yú)上市(shì)公司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊(huái)到下滑(huá)。净利润(rùn)的(de)表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益(yì)撑到60亿元外，其(qí)他(tā)年份(fèn)均在30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑七(qī)成，只(zhǐ)录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年(nián)，三六零延续亏损，首季公(gōng)司营业收入(rù)19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于亏(kuī)损，公司(sī)称主要系营(yíng)业收(shōu)入下(xià)降及对联营企业(yè)投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零(líng)有(yǒu)搜(sōu)索引(yǐn)擎(qíng)，被市场认为在训(xùn)练AI大模型(xíng)上(shàng)有天然优(yōu)势，公(gōng)司(sī)及(jí)创始人周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)也在不同(tóng)场合、通(tōng)过不同渠(qú)道表达对(duì)大模型的看好，传递公司的(de)优(yōu)势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借(jiè)着这一风(fēng)口，三(sān)六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到两个(gè)月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开(kāi)了锅，多(duō)数(shù)投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股价的暴(bào)涨(zhǎng)，三六零的(de)投资者人数大幅增加(jiā)。截至到(dào)去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个(gè)季度保持基本不变(biàn)，但到了今年(nián)一季度末(mò)股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资(zī)者涌入相反，一季度以股权投资机构为代(dài)表的(de)十大(dà)股东却在逢(féng)高大(dà)幅减持。十大股东名单显示，一(yī)季度“北京(jīng)中(zhōng)关村资本基(jī)金管理有限公司-北京(jīng)中(zhōng)发助(zhù)力壹(yī)号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大(dà)股(gǔ)东(dōng)合计减持(chí)超约8500万股，即便按一季度(dù)均价计(jì)套现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投(tóu)资(zī)损失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也首次把(bǎ)其投(tóu)资(zī)企业(yè)、造车新势力之一(yī)的哪吒汽(qì)车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营(yíng)业收(shōu)入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前(qián)公告(gào)披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车(chē)实现营(yíng)收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏(kuī)损进一步(bù)扩(kuò)大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来(lái)看，三(sān)六零全资子(zi)公司三六零私募基金拟(nǐ)将(jiāng)其持有的(de)对(duì)应(yīng)哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的(de)出资权转让给两家有限合伙企业，对应的(de)增资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有(yǒu)关协议，以支持(chí)哪吒汽车股份(fèn)制改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进(jìn)展》公告显示，为了(le)配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的持(chí)股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多(duō)一(yī)点哪吒(zhā)汽(qì)车的估值已(yǐ)经缩水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六零持(chí)有股权的账面值出现(xiàn)较大投(tóu)资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿(yì)元，剔除出售(shòu)欧(ōu)朋浏览器确认的(de)投资(zī)亏(kuī)损(sǔn)5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车(chē)带来的投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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