个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务试(shì)点落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人(rén)养老金(jīn)开始(shǐ)进入为(wèi)期一年(nián)的试(shì)点，在全国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行(xíng)推进(jìn)。据人(rén)力(lì)资源和社(shè)会保障(zhàng)部数据(jù)显示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户数(shù)量达(dá)到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产(chǎn)品(pǐn)的紧密(mì)联(lián)系和(hé)与(yǔ)投资(zī)者的深度了解，在(zài)养(yǎng)老基(jī)金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务(wù)试点推行半年(nián)之际，中(zhōng)国基金报(bào)记者深入多家券商，了解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个人养老金业务(wù)正在获得更多证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人养老(lǎo)金(jīn)试点落(luò)地，14家(jiā)券商(shāng)获(huò)得代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监(jiān)会更新名录(lù)中个人(rén)养老金基(jī)金数量(liàng)增加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安信证券及中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的(de)代销(xiāo)方(fāng)之一，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)在个人养老金业(yè)务试点(diǎn)的铺开和推(tuī)广中持(chí)续(xù)发力，个人养老金业(yè)务也成为大型券(quàn)商(shāng)们财富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布(bù)局产品(pǐn)及渠(qú)道(dào)，与基金投顾服务结(jié)合(hé)，试(shì)点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全(quán)更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品主要有(yǒu)四类：银行(xíng)理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据(jù)人社部个人养老金(jīn)产品名录(lù)显示(shì)，当前(qián)上线个人养(yǎng)老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分(fēn)具备(bèi)保险兼业代理牌照的(de)证券公司可销售养老(lǎo)保险，大(dà)多数试点券(quàn)商将视线(xiàn)聚(jù)焦(jiāo)于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其(qí)顺利获得(dé)首批个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金销售资格，完(wán)成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金(jīn)基金(jīn)产品的(de)上线，基本(běn)实现个(gè)人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)负责人向中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)介绍(shào)称，中信建投已引(yǐn)进华夏(xià)基(jī)金等(děng)发行(xíng)养老基(jī)金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实(shí)现了(le)养(yǎng)老公(gōng)募基金(jīn)的全覆(fù)盖。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人指出，从客(kè)户(hù)服务办理的角度(dù)看(kàn)，大部分客户更愿意(yì)在产品货(huò)架丰富的机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在(zài)服务体系的(de)基础架构上，风(fēng)格多样(yàng)、风险收益多元的产品货(huò)架能够带(dài)给(gěi)客户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客(kè)户(hù)投(tóu)资选择(zé)的(de)角度讲，大部(bù)分客户对(duì)于金融产品的特征和(hé)策略(lüè)的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成(chéng)为服(fú)务机构(gòu)的(de)“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全(quán)面引入个(gè)人养老金可投资(zī)的产品类型(xíng)的(de)基础上，各家机构需(xū)要深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研究每(měi)类(lèi)产品的特性(xìng)；结合存量客(kè)户的个性化画像和客户(hù)特点(diǎn)，为客户提供切(qiè)实(shí)可行(xíng)的产品(pǐn)评(píng)估体(tǐ)系和(hé)养(yǎng)老规(guī)划方案。

　　实(shí)际上，对于个(gè)人(rén)投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的(de)理由，一是来自(zì)开户渠(qú)道的多(duō)重福利(lì)动(dòng)员，二是(shì)个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老金退休后才能取出，这(zhè)每年(nián)12000元自然(rán)是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难越多。现有养老产品(pǐn)的选择已(yǐ)令投资者目(mù)不(bù)暇(xiá)接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券公(gōng)司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有近万名高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的(de)养老产(chǎn)品，做(zuò)好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称(chēng)，中信(xìn)建投采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度(dù)的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金(jīn)业务时曾(céng)介(jiè)绍，其(qí)结(jié)合个(gè)人养老金(jīn)基金特点(diǎn)，细化形成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老金(jīn)基金评价(jià)标准”，综(zōng)合基(jī)金公司(sī)治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值(zhí)得信赖(lài)的(de)养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基金产品清单(dān)，满足养老金客户(hù)个(gè)性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公(gōng)司营业网点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难(nán)以与大(dà)型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业(yè)银(yín)行(xíng)召开的(de)2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列(liè)全(quán)行(xíng)业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银(yín)行(xíng)和(hé)工商银行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意(yì)公布(bù)投资者通过其渠道开通(tōng)个人养老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服(fú)务平台上仅可查询商(shāng)业(yè)银行个人养老金(jīn)业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办(bàn)个人养老金业(yè)务的(de)银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业(yè)务和理财交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商业银行(xíng)所拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公(gōng)司个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的(de)规模相对有限，仍处于积(jī)极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难以(yǐ)比拼(pīn)，但券商发(fā)力个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记(jì)者注(zhù)意(yì)到，多家券商在推广个人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示(shì)，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成(chéng)科学养老理(lǐ)财(cái)观念的(de)长远视角出(chū)发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组合(hé)配(pèi)置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资一(yī)站式解决方(fāng)案“信养计划”，为(wèi)客户提供含账户(hù)管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并(bìng)全方位服务投(tóu)资者外，“走出(chū)去”也是部分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决(jué)方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目标客群的深入研究(jiū)，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企(qǐ)业作为个人(rén)养老金(jīn)客户拓(tuò)展的重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度(dù)、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东(dōng)方证券协(xié)同(tóng)系(xì)统内成员(yuán)公司开(kāi)展走进(jìn)企(qǐ)业(yè)推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金活动，为企业单(dān)位员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去(qù)客户(hù)前(qián)往营业厅办理业(yè)务路上花费的时间(jiān)，提高服(fú)务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个(gè)人养老金走进企业服(fú)务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人(rén)养老金制度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负(fù)手

　　中国基(jī)金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务(wù)“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度(dù)实施已有(yǒu)半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求(qiú)等问题，持续成(chéng)为市场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了(le)满(mǎn)足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能实现低(dī)波(bō)动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老产品成败的(de)关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时(shí)服(fú)务(wù)上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老金(jīn)业务已然成(chéng)为券商财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方(fāng)向之一。通过(guò)不断完善客(kè)户服务体系，满足客户多层次(cì)金融需求，促进财富管理业务(wù)高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择(zé)社保关系(xì)在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初(chū)步认知(zhī)的客(kè)户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随(suí)着(zhe)试点(diǎn)扩大和(hé)客户(hù)画像的覆(fù)盖进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券公(gōng)司可重(zhòng)点关注企事业(yè)单位员工，特别是大中(zhōng)型城(chéng)市具(jù)有一定经营规模的(de)企业员(yuán)工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资意识(shí)和财务认知；这(zhè)类人群(qún)对(duì)未来退休(xiū)有一定的规(guī)划和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于个人养老(lǎo)金是(shì)一(yī)个增量市场，对证券公司(sī)而言，针对潜在客(kè)群可(kě)以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过(guò)投研优(yōu)势和专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客(kè)户的风险偏(piān)好(hǎo)，结(jié)合稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不同风险(xiǎn)类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人(rén)养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公司(sī)可以(yǐ)通过加强顾问服(fú)务(wù)，帮助客户有效应对投资组合(hé)净值的波动，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提升客户(hù)养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负责人表示，会针对不同(tóng)风(fēng)险承受能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个性(xìng)化养老策略。比(bǐ)如对(duì)每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需(xū)开(kāi)户）提(tí)供符合监管部(bù)门要求(qiú)的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外(wài)的(de)资金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安(ān)养(yǎng)计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老(lǎo)解决(jué)方案、定期的(de)养老方案跟踪(zōng)报告以及养老(lǎo)直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光，打造增(zēng)量市(shì)场，承(chéng)担起构建养老(lǎo)金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源(yuán)投入(rù)，通(tōng)过教育(yù)和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企事业单(dān)位(wèi)，通过上门服务(wù)的方式触达企业(yè)和客户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在(zài)线(xiàn)研(yán)讨会和投(tóu)资教育活(huó)动，帮助客(kè)户(hù)了解个人养(yǎng)老(lǎo)金的重要性、投资策略和(hé)长期规(guī)划，激(jī)发客户对个人养老(lǎo)金(jīn)产品的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养老金专区(qū)，既包括产(chǎn)品购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯(xùn)和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器(qì)），加(jiā)强与客户的(de)深度互(hù)动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智(zhì)能科技(jì)和(hé)人工智(zhì)能技术(shù)，通过(guò)数据分析(xī)和(hé)算法模型，根据客户的(de)风(fēng)险承受能力(lì)、资产状况和(hé)目标退(tuì)休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组(zǔ)合跟(gēn)踪和风险管理工(gōng)具，帮助(zhù)客(kè)户更好地实现养(yǎng)老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养老金相关业(yè)务(wù)负责人则表示，可(kě)以通过“人(rén)+科技(jì)”，在大数据智能(néng)客户分(fēn)析系统的基础上(shàng)，可以针对不(bù)同养老诉求的客(kè)户(hù)达成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与线(xiàn)下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为不同生命周期和(hé)年龄阶段的(de)客户提(tí)供(gōng)专业的、一(yī)对(duì)一的养(yǎng)老配(pèi)置服务。

　　运行半年(nián)七(qī)成(chéng)收益(yì)告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有(yǒu)半(bàn)年，产(chǎn)品(pǐn)收益和(hé)回撤率大(dà)不大？产品能不能满足真正的养老诉(sù)求？这些问题都(dōu)是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前养老目标(biāo)基(jī)金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老(lǎ压在玻璃窗边c，在窗户边co)基金(jīn)产品，近七成收益告(gào)负。其(qí)中，业(yè)绩垫底的(de)一只个人养老(lǎo)目标基金自(zì)成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较(jiào)好的(de)有平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以(yǐ)来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安(ān)泰(tài)稳健(jiàn)养(yǎng)老一(yī)年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人(rén)士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力(lì)争为客户保值增值(zhí)，否则将违(wéi)背(bèi)客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类别更侧重本(běn)金安(ān)全、有的(de)类别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时，每个类别很难(nán)做(zuò)到在保证其特(tè)点达(dá)到的同时(shí)又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看(kàn)，低波低回撤(chè)对于(yú)离退休(xiū)时点较(jiào)近的投资者比较合适(shì)，性价比高的(de)中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退休(xiū)的(de)投资者也是可以选(xuǎn)择(zé)的，拉(lā)长周期看也能满足客户养老类(lèi)资金的(de)保(bǎo)值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目的，前提(tí)是(shì)有一(yī)套(tào)完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地(dì)对同(tóng)类或者同策略(lüè)产(chǎn)品进行综(zōng)合评判。如此(cǐ)，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给(gěi)合适的客户(hù)群体。

　　“养老组(zǔ)合基金(jīn)分(fēn)为目标风(fēng)险型和目标日期(qī)型两大类，投(tóu)资者(zhě)可以根(gēn)据自身投资目标和风险承受(shòu)能力(lì)选择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的客户(hù)可选择(zé)目标日期(qī)型中(zhōng)的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格控制(zhì)股票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国(guó)城镇职(zhí)工养老金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国(guó)际(jì)经(jīng)验，如果退休后(hòu)的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养老金投资的(de)增值功(gōng)能也是一个重(zhòng)要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需(xū)要达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能(néng)够承(chéng)受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投资(zī)收益(yì)的(de)客户，可以配置一定(dìng)高比例资金在权益型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具(jù)有一(yī)定的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增(zēng)值的养(yǎng)老需求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健投资回(huí)报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同收益(yì)特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于实(shí)现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低(dī)总体波动，从而(ér)更好地满(mǎn)足投资者的(de)养老投资目(mù)标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客(kè)户众(zhòng)多的银行等(děng)机构相比，券(quàn)商如何(hé)突破自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化的(de)发展，可以(yǐ)说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责(zé)人表示，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参与到为(wèi)客户提供个(gè)人养老(lǎo)基金服(fú)务，几类机构优势互补，严格(gé)意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每家机构可(kě)以根据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老投资需(xū)求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强(qiáng)基础设施(shī)建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二(èr)是增(zēng)加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富，除特(tè)殊产品(pǐn)外(wài)，增加可为客户提供的养老产品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三是明确养老(lǎo)规划业务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负(fù)责人提(tí)到。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人(rén)提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商(shāng)端参与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投资，需要分别(bié)在(zài)银行端(duān)、个(gè)税(shuì)端进(jìn)行(xíng)一系列前(qián)序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的管理要求(qiú)，券商暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险类产(chǎn)品，可供投(tóu)资者选(xuǎn)择的产品种类(lèi)较为单(dān)一，难(nán)以进一步(bù)为投资者提供更丰富(fù)的个人养(yǎng)老金(jīn)配置方案(àn)。未来期待能(néng)够从政策端进一步简(jiǎn)化(huà)投(tóu)资(zī)者的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商在多(duō)样化个人(rén)养老金品种的引入和研(yán)发上(shàng)的政策支(zhī)持，丰(fēng)富(fù)客(kè)户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)

　　券商发(fā)力(lì)个人养老第(dì)二(èr)曲线

　　中国(guó)基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得(dé)税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年(nián)底开(kāi)通(tōng)了(le)个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一(yī)消息(xī)大大刺激了不少本来不想开户(hù)的(de)年(nián)轻人(rén)。

　　根据(jù)人社部披露(lù)的数据，截至今年3月底(dǐ)，个(gè)人养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然(rán)开(kāi)户数(shù)快速攀升，但是(shì)个人养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业(yè)协会执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的收益(yì)率远低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的(de)主(zhǔ)要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原因主要(yào)是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了(le)不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证券相关业(yè)务负(fù)责人认为，这是(shì)一个专业(yè)活，既需要了解(jiě)客户的经(jīng)济(jì)状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也(yě)需要(yào)业(yè)务人员及其所在机构(gòu)有比较(jiào)专业且综(zōng)合(hé)的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者(zhě)认为，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品每年(nián)封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足个(gè)人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，还需要(yào)结合其他(tā)商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养(yǎng)老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云在(zài)近期举办(bàn)的2023清(qīng)华五道(dào)口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试(shì)点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户(hù)人数占基本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建(jiàn)立账户人(rén)数比(bǐ)例低(dī)；产品供(gōng)应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题(tí)，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保(bǎo)险产品(pǐn)的供给。近日(rì)，国家金(jīn)融监督管理总局已向业(yè)内就关于促进(jìn)专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发展有(yǒu)关事(shì)项征求意(yì)见(jiàn)。根据征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人(rén)士表示，随着(zhe)专属商业养老保险(xiǎn)转为常(cháng)态化(huà)业务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将增加不(bù)少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是对接个人养老金(jīn)制度的主要(yào)保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着(zhe)个人(rén)养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提(tí)供稳健型、进取型两种风格账户供客户(hù)选择。据各家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司披(pī)露的专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融(róng)机构呼吁从产品设计端(duān)解决(jué)“开(kāi)户热(rè)投资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负(fù)责人看(kàn)来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险(xiǎn)相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括为退(tuì)休人(rén)群提供(gōng)稳(wěn)定安全(quán)有保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的(de)收(shōu)入补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄(líng)人群(qún)储备失能(néng)养护(hù)和医疗应急资产、为退休人群(qún)规(guī)划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出发压在玻璃窗边c，在窗户边c；养老金融产品的(de)设计理念，必须紧密围绕(rào)承担(dān)、减(jiǎn)少或转移上述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融产品的(de)设(shè)计成(chéng)果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专(zhuān)业(yè)的金融工具、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具(jù)有(yǒu)良(liáng)好增(zēng)值(zhí)能力资产的(de)养老产(chǎn)品取决(jué)于发(fā)行人（或管理人(rén)）的产(chǎn)品设计能(néng)力和资产管理能(néng)力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供(gōng)商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的(de)产品”，上述(shù)负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的产品设(shè)计之中。其(qí)个人养老业(yè)务负责人建议，参考(kǎo)部分(fēn)发达国(guó)家(jiā)的(de)经验，未来除(chú)了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪(xuě)球等(děng)另(lìng)类资产，丰富投(tóu)资者的(de)可选标(biāo)的，更好地分散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中国区总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应该(gāi)避(bì)免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可(kě)以(yǐ)直接在(zài)开(kāi)户的时候(hòu)做投(tóu)资选择(zé)。这(zhè)样在(zài)开户的时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参(cān)与(yǔ)个人养(yǎng)老金可能面临的(de)流动性问(wèn)题，长城(chéng)人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份(fèn)有限(xiàn)公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公(gōng)司(sī)可以通过“保单(dān)质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发(fā)力个(gè)人补(bǔ)充养老金融方案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满(mǎn)足(zú)个人或(huò)家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需求，多家券商(shāng)还发力个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)以外(wài)的(de)个(gè)人补充养老金融方案，例如银(yín)河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产(chǎn)品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目前(qián)，银(yín)河(hé)证(zhèng)券已(yǐ)根据在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特点，已退(tuì)休人群(qún)养老(lǎo)需(xū)求的流(liú)动(dòng)性(xìng)、安全性(xìng)、稳(wěn)健性(xìng)等特点(diǎn)，设计(jì)出(chū)多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极履行(xíng)养老保障社会(huì)责任(rèn)，力争为(wèi)居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满(mǎn)足(zú)不同(tóng)养老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于个人养老场景，引入(rù)更丰富的(de)养老(lǎo)型年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性资(zī)产，满足客户多样化(huà)、多层级的养(yǎng)老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务中的企业年金(jīn)业务，银河证券还上线了自研的年(nián)金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值(zhí)与(yǔ)持股比(bǐ)例等数据(jù)，结合公募基金、股市债市数(shù)据，展示(shì)客(kè)户委托年金组(zǔ)合(hé)的评价(jià)结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制(zhì)间接(jiē)服务背(bèi)后的企业(yè)员工和(hé)机构事(shì)业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理咨(zī)询服务，也计(jì)划结合机构条线业(yè)务(wù)规划(huà)为央企与国(guó)企提供企业年金(jīn)组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎(lí)明告诉记者，公(gōng)司(sī)自主开发建设部(bù)署的年金综合评(píng)价(jià)系统及研究咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老属性的综(zōng)合金融服务体系均(jūn)是公司积极响(xiǎng)应(yīng)国(guó)家(jiā)养老发展战略而推(tuī)出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三(sān)大(dà)支柱养老金业(yè)务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老(lǎo)金(jīn)账户开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并(压在玻璃窗边c，在窗户边cbìng)且有不少开户人在我们介绍之前都已有所(suǒ)了(le)解，感觉这(zhè)项制度(dù)的普及(jí)度和客户认识程(chéng)度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客(kè)户(hù)经理林(lín)漪（化名）向(xiàng)记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人(rén)只是开了账户并没有存钱，或存了(le)钱没有开始投资(zī)，主(zhǔ)要因为不知(zhī)道(dào)如(rú)何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详(xiáng)细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区(qū)）启动实施。距(jù)离个人养老金(jīn)制度落地已经过去半年(nián)，民众接受(shòu)度和(hé)业务进展情况如何？从(cóng)业人员在具体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇到了哪些(xiē)困(kùn)难？不同年龄段(duàn)的群体会(huì)怎样理解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实(shí)地探(tàn)访(fǎng)上海(hǎi)地区几家银(yín)行网点(diǎn)和券商营业部，了解(jiě)个人养(yǎng)老金制度近半年的(de)落(luò)地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休(xiū)后多(duō)一(yī)份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务(wù)平台数据可(kě)知(zhī)，个人(rén)养老(lǎo)金制度经过(guò)半(bàn)年时(shí)间的发展，在产品(pǐn)种类、数(shù)量和参(cān)与(yǔ)人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化(huà)名）告诉记(jì)者(zhě)：“很(hěn)多客户都对个人养老金业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退(tuì)伍军人等(děng)通过企业和单位组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资(zī)。

　　记者了(le)解了身边两(liǎng)位不(bù)同年龄段(duàn)、均已购(gòu)买个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不(bù)同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机(jī)构(gòu)工作的(de)“80后”告(gào)诉记(jì)者，自(zì)从工作以来，她每年(nián)都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人养老金制(zhì)度后，就(jiù)分一部分在个(gè)人养老金账户中(zhōng)，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会影(yǐng)响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个人养(yǎng)老金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人(rén)养老金可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休(xiū)后的(de)生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不(bù)同的想法，黄宁(níng)也(yě)向记者坦言(yán)，他们在日常介绍(shào)个人养老(lǎo)金业务的过(guò)程中确实(shí)会考(kǎo)虑到(dào)不(bù)同年龄群体的不同需求和(hé)想法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保障”推(tuī)广效果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老金业务(wù)取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还有不少已经了解(jiě)个人养老金(jīn)业务(wù)的民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多(duō)万人开(kāi)通了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)账户，但完成资(zī)金(jīn)存储的(de)只有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养老金业务的(de)开展中感受到，一些客户(hù)开了户(hù)但没存储的(de)主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则(zé)是认为(wèi)在个人养(yǎng)老金产品并非专门设(shè)计且收益优(yōu)势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目(mù)标基金四类(lèi)产(chǎn)品，即使不通过个人养老金账户(hù)也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角度谈到了推(tuī)广个(gè)人(rén)养老金业务过程中的(de)“困境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个人养老(lǎo)金只支(zhī)持代销公募基(jī)金，无法代(dài)销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风(fēng)险承受能力较低，想寻(xún)求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部(bù)分年轻人(rén)向记者直言，对(duì)于离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老需求当然(rán)也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 压在玻璃窗边c，在窗户边c