近日，国内上市交易的(de)4只公(gōng)募商(shāng)品期货基金(jīn)陆续(xù)公布了一季报。在(zài)一季度商品市场(chǎng)整体下(xià)跌的(de)背(bèi)景下(xià)，4只(zhǐ)公募商品期货基金也表(biǎo)现不佳(jiā)，仅建信能源化工期货ETF利润为正。值得(dé)注意(yì)的是，国投瑞银白银期货LOF份额(é)在(zài)报告(gào)期内增加(jiā)4.30亿份，增幅(fú)近三成(chéng)，备(bèi)受投资者(zhě)青睐(lài)。

　　具体来看，已实现收益和利(lì)润方面，一季度，建信能源(yuán)化工期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利(lì)润-796.75万元(yuán)；大成有色金属期货ETF已实(shí)现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读华夏(xià)饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现收(shōu)益和利润有何(hé)区别？4只公募商品期货(huò)基金在一(yī)季(jì)报中均提及，本(běn)期已实现收益指基金本(běn)期(qī)利(lì)息收(shōu)入(rù)、投资收益(yì)、其他收入（不含(hán)公允价(jià)值变(biàn)动收益）扣除相关费用和信用减(jiǎn)值损失(shī)后的余额，本期利润为本期已实现收(shōu)益加上本期公允价值变动收益(yì)。

　　期末(mò)基金资产净值方面，截(jié)至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产净值超过10亿元(yuán)，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF、建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF、大成(chéng)有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF资产(chǎn)净值分别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元(yuán)。

　　期末基金(jīn)份额(é)净值方面，华夏饲料(liào)豆粕(pò)期(qī)货ETF以1.8032元居(jū)首，建(jiàn)信能(néng)源化工(gōng)期货(huò)ETF、大(dà)成有(yǒu)色(sè)金属期(qī)货ETF也(yě)超过1.5元，分别为(w崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读èi)1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞(ruì)银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率(lǜ)方面(miàn)，报告期内，仅建信能源化工期(qī)货ETF实现正增长，净(jìng)值增长率为5.57％，大成(chéng)有色金属期(qī)货(huò)ETF、国投瑞银白银(yín)期货LOF、华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF净值(zhí)增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金(jīn)份额(é)的增(zēng)减变化(huà)，可以反映出投资者的偏好。从份额(é)变动来看，除华(huá)夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外(wài)，其他3只商(shāng)品期货基金均受(shòu)到净申购。截(jié)至3月底，国投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF份额较期(qī)初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较(jiào)期初(chū)增加(jiā)2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期货(huò)ETF份额(é)较期(qī)初增加700万(wàn)份(fèn)至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF份额较期初(chū)减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场整体(tǐ)走出下跌行情(qíng)，华夏基金认为，主要原因有以下几点：首先，美(měi)国(guó)硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)倒闭消息在资(zī)本市场(chǎng)持续发酵，导(dǎo)致了原油以及(jí)美豆等大宗商品价格下(xià)跌，引(yǐn)领(lǐng)国内豆(dòu)粕价格下挫；其次，国内(nèi)现货(huò)供应相(xiāng)对充裕，由于(yú)加工利润尚(shàng)可，加之巴(bā)西大(dà)豆丰产上(shàng)市，近几个月国内大豆到港量趋于增加，同时由(yóu)于下(xià)游提货(huò)消(xiāo)极，油厂豆(dòu)粕(pò)不断(duàn)累库，部分油厂甚至出现胀(zhàng)库现象，导致豆粕(pò)现货跌(diē)幅(fú)过大；最后，需求端低迷不振，由于春(chūn)节前养殖产品集中出栏，春(chūn)节后一段时间一般是豆粕需求淡(dàn)季，而(ér)今年(nián)由于生猪价格持续下行(xíng)，养(yǎng)殖业复产积极性不(bù)高，加之(zhī)非洲(zhōu)猪(zhū)瘟疫情偶(ǒu)发(fā)，使得豆粕需(xū)求更是雪上(shàng)加霜，油厂豆粕成(chéng)交和提货量处于偏低水平(píng)。

　　关于报告(gào)期内基金投资(zī)策略(lüè)和运作分析，国投瑞(ruì)银基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，一季度白银在(zài)初期(qī)两个月处于振荡调(diào)整，在(zài)三月份又很快反弹至年初位置。黄金较(jiào)白银表现更为(wèi)强势(shì)，金银比价有所抬升。前期走(zǒu)势主要受制(zhì)于(yú)白银工业属性及美(měi)联(lián)储加息预期升温影(yǐng)响(xiǎng)，白银表现出(chū)更高的波动性。后期则主要是欧美银行业出现流动(dòng)性危机(jī)，导致避险情绪高涨，也(yě)大幅降低了市场对于美(měi)联储的加息预期。

　　国投(tóu)瑞银基金认为，美联储(chǔ)货币政策调整节奏与经济衰退担忧(yōu)继续主导贵金属行情，同(tóng)时也需关注(zhù)突发地缘(yuán)政治、金融体系(xì)的(de)流动性风险、新兴经济体债务(wù)风险等(děng)黑(hēi)天鹅事(shì)件的影响。今(jīn)年以来，美(měi)联储已(yǐ)连续(xù)加(jiā)息两次各(gè)25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示美(měi)联(lián)储今年或(huò)还有一次加息。随着(zhe)美(měi)国加息(xī)渐入(rù)尾声(shēng)，而通胀仍处于高(gāo)位，宏观环境对贵金属相对有利，贵金属配置价值进一步提升。考虑到白银的(de)高弹性(xìng)及金银(yín)比(bǐ)价的(de)相(xiāng)对高位，建(jiàn)议(yì)择机积极配置。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读