金融(róng)界(jiè)4月26日消息 国(guó)内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌(diē)多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕(pò)、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但(dàn)是(shì)驱(qū)动有限的阶(jiē)段。前期我们(men)做空纯碱的(de)原因在于4月偏宽(kuān)松的预(yù)期下(xià)，存在累(lèi)库和订单下滑导致(zhì)的现货价格下(xià)降，近几周现货(huò)也基本(běn)兑(duì)现，期货重心下移。从(cóng)09可能(néng)的向上(shàng)驱(qū)动来看，检(jiǎn)修、可(kě)流通现货、投产(chǎn)延迟这三点可能会构(gòu)成反弹(dàn)的驱动。而(ér)目前(qián)来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中(zhōng)游库存偏低(dī)，但(dàn)是现货反馈并不存(cún)在缺货迹(jì)象(xiàng)，基(jī)差(chà)表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱(qū)动依(yī)旧(jiù)是等待检(jiǎn)修(xiū)的兑现(xiàn)造成现(xiàn)货的趋(qū)紧反馈，短期(qī)确(què)难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的(de)迹象，但(dàn)是驱(qū)动(dòng)依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套的方式(shì)入场，等(dě木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢ng)待驱(qū)动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的(de)需求来(lái)看，玻(bō)璃(lí)的表现环比(bǐ)和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃(cuì)，日均(jūn)水平持平去年8月份和2021年旺季的(de)水平，而这一点和(hé)下游反(fǎn)馈(kuì)和实(shí)际地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我们(men)观察(chá)到下游原(yuán)片库存基本补至(zhì)2022年(nián)木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢年(nián)初水平；进入五(wǔ)月(yuè)，我(wǒ)们还是(shì)得考虑梅雨季的(de)因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库存的(de)可(kě)能性。但是从(cóng)近期(qī)的(de)现货反馈来(lái)看，各家玻(bō)璃厂继续上调(diào)现货(huò)价格，产(chǎn)销维(wéi)持在较高水平，因此近月确实难以(yǐ)出现(xiàn)回撤，总体还是(shì)正(zhèng)套(tào)思路。

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