随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分(fēn)公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季(jì)度大幅调(diào)入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据(jù)显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年(nián)持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该(gāi)基金持(chí)有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)还增持了(le)精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级(jí)，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国家(jiā)自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点(diǎn)变多(duō)，国(guó)际形势相对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的(de)技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维持看好国(guó)产替代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商(shāng)积极验(yàn)证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度提(tí)速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季(jì)度(dù)的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在市场对于(yú)新能源板块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于一(yī)个(gè)下跌板块的(de)应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德(dé)时(shí)代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的(de)是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十(shí)大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的(de)净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持(chí)了(le)部分短(duǎn)期达(dá)到目(mù)标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例(lì)，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人(rén)福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前(qián)的生产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非(fēi)常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评(píng)估这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定(dìng)价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年踪。一(yī)季度我们(men)持(chí)仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光(guāng)伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平处(chù)于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自(zì)己(jǐ)的(de)组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切(qiè)换(huàn)的(de)市场中保持平(píng)和(hé)。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天。

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