自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资(zī)价值的(de)认可。经(jīng)过前期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直(zhí)有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一(yī)个(gè)月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元(yuán)，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续(xù)流(liú)入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持(chí)续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能(néng)源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性(xìng)价(jià)比较高，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍(réng)处(chù)于历(lì)史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及(jí)对(duì)未来(lái)产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回归(guī)，很多公(gōng)司的估值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管(guǎn)理的(de)管制对象，上(shàng)述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加(jiā)速(sù)的预(yù)期(qī)，半导体板块(kuài)成(c标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压héng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时(shí)间半导(dǎo)体板(bǎn)块回(huí)调(diào)，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度(dù)至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行(xíng)业(yè)底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其(qí)他(tā)半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进(jìn)入(rù)供(gōng)过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业(yè)具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压(chēng)，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度(dù)行业龙(lóng)头营收(shōu)数(shù)据(jù)，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片(piàn)行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的(de)人工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求由产业链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提(tí)升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年(nián)下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子(zi)大概率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来(lái)，下(xià)半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业(yè)链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的(de)时(shí)期，价(jià)格下(xià)行压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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