近日(rì)，有焦(jiāo)化企业发告(gào)知函称(chēng)，因亏损严重，对(duì)于(yú)钢企提(tí)降50元(yuán)/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今(jīn)年4月1日起，焦(jiāo)炭开启首轮(lún)降(jiàng)价，并正式进入(rù)降价通道，5月(yuè)17日(rì)，河北部分钢厂(chǎng)开(kāi)启焦炭第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时(shí)起执(zhí)行，而后山东主(zhǔ)流钢厂(chǎng)跟进(jìn)。截至目前(qián)，焦炭已有8轮降价落地(dì)，港(gǎng)口准(zhǔn)一级湿(shī)熄焦平(píng)仓价累计下(xià)调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员阮俊涛认为，近两个月(yuè)来(lái)，焦炭(tàn)期货的下跌是宏(hóng)观(guān)、产业等多因素共同作用的结果。首(shǒu)先，宏观(guān)层面，3月上(shàng)旬美国硅谷银行暴雷，多数(shù)大(dà)宗商品价格下跌，同时国内宏观强预期在(zài)经过(guò)1—2月的反复发酵后(hòu)，市场对今(jīn)年的定性逐渐转向“弱复(fù)苏”，这也使得黑色系商品交易需求利(lì)多的信心不足。其(qí)次(cì)，产业层面，今年煤焦最大产业利(lì)空来自焦(jiāo)煤的(de)进口，3月份澳洲焦煤近2年(nián)来首次通关，并于(yú)4月进一步改(gǎi)善(shàn)。蒙煤(méi)、俄煤3月份的进(jìn)口(kǒu)量也出(chū)现较大(dà)增长。根(gēn)据(jù)海关总署(shǔ)统计，今年3月(yuè)我(wǒ)国共计(jì)进口炼(liàn)焦(jiāo)烟(yān)煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的(de)最(zuì)高水平，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进(jìn)口焦(jiāo)煤的大量(liàng)释(shì)放(fàng)削弱(ruò)了(le)国内煤(méi)企的议价能力，焦炭成(chéng)本支撑坍塌，驱动焦炭(tàn)期货(huò)下行。最后，4月以来，在(zài)铁水产量(liàng)不断(duàn)走高的同时，黑色终(zhōng)端需求表现一般，国家统计局公(gōng)布(bù)的房屋(wū)新(xīn)开工、施工面积同(tóng)比大幅回落，继而引发了市(shì)场对(duì)煤、焦、钢产业链的负(fù)反馈担忧。综上(shàng)所(suǒ)述(shù)，焦炭成本端、需求端均有明显利空驱动(dòng)，叠加宏观(guān)支(zhī)撑(chēng)不足(zú)，多因素共振带动焦炭期货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并不(bù)硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗是自身的供(gōng)需矛盾(dùn)驱动，而是(shì)受焦煤的(de)拖累。焦煤因(yīn)国(guó)内产量稳(wěn)增和进(jìn)口(kǒu)量大增(zēng)，供需关系逐(zhú)步向宽松转变，致使(shǐ)煤价自年初就开始呈偏弱(ruò)走势运行。其间，受内蒙(méng)古地区(qū)煤矿(kuàng)事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢材需求表现不及预期(qī)，钢价承(chéng)压回调致使钢(gāng)厂利润收缩(suō)，遂通过调降焦价将需(xū)求压力向(xiàng)原材料端(duān)传导。因此，在失去(qù)成本支撑、下(xià)游施压的双(shuāng)重作(zuò)用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯(féng)艳(yàn)成说。

　　记者从(cóng)受访(fǎng)人士处获(huò)悉，本周(zhōu)焦(jiāo)煤价格率(lǜ)先出现触底反弹，而(ér)焦(jiāo)价连跌8轮后(hòu)，个别地区焦企出现亏损。同(tóng)时，近期焦炭期价的反弹给(gěi)出升水现货空间(jiān)，买现卖期套利(lì)需求增加对现(xiàn)货市场(chǎng)信(xìn)心有所提振，刺(cì)激焦企有提涨意(yì)愿，但短(duǎn)期全(quán)面提涨并成功落地的概率较小，主要原因是目前焦(jiāo)企(qǐ)整体盈(yíng)利情况尚(shàng)可，焦(jiāo)炭(tàn)主产区(qū)山西(xī)省焦(jiāo)企(qǐ)平(píng)均吨焦盈利接(jiē)近140元(yuán)，而下游钢材需求并未出现明显好转，钢(gāng)厂整体盈利(lì)情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨(zhǎng)，能(néng)否提涨成功？冯艳(yàn)成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国(guó)内焦企生(shēng)产成本和焦化利润会因为地区(qū)、设备区别而存(cún)在(zài)很(hěn)大差(chà)异。相(xiāng)对而言(yán)，内蒙古非主流焦化企业的(de)副产品较少，整体产线的经济性一般(bān)，对降价的承受能力偏低，也因(yīn)此率先开始(shǐ)提涨，不过对整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮(ruǎn)俊(jùn)涛也(yě)认为(wèi)，在焦企(qǐ)未出(chū)现(xiàn)大幅(fú)亏(kuī)损或(huò)需求(qiú)明显增加的情况下(xià)，焦价提(tí)涨难度较(jiào)大。

　　记(jì)者了(le)解到，5月下半月以(yǐ)来钢(gāng)厂检修减产节奏放缓，个别地区(qū)钢厂(chǎng)计划(huà)复产(chǎn)，日均铁水产量尚保持(chí)在偏高水平，这(zhè)意味(wèi)着煤焦(jiāo)刚性需求较好，但钢厂持(chí)续采(cǎi)取(qǔ)低原料库(kù)存策略(lüè)，致使目(mù)前煤(méi)矿(kuàng)、洗(xǐ)煤厂端焦(jiāo)煤库存以及焦企端焦炭库存均处于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭(tàn)库存则(zé)处于(yú)较低水平，煤焦近期供应也有适当的减量，以缓解(jiě)自身(shēn)高库存的压力。基于此种库存格局，煤焦的议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货为何(hé)反而大跌呢(ne)？阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，近期由于国(guó)内外焦煤(méi)价格倒挂，贸易商进口积(jī)极(jí)性较(jiào)低，导致焦煤供应短期内有收(shōu)缩趋势，不过焦企也处于主动限(xiàn)产状态，焦煤供(gōng)需(xū)矛盾并不(bù)突(tū)出。焦炭(tàn)本(běn)周供减需增(zēng)，基本面边际(jì)改善，但钢联(lián)公布的铁水日产量依然维持接近240万吨的水平，在(zài)终端需求表现一般的背景(jǐng)下(xià)，焦(jiāo)炭需(xū)求仍有转弱预(yù)期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格(gé)局(jú)大概率仍将明显宽松，且蒙煤(méi)实(shí)际生产成本(běn)较低(dī)，三季(jì)度蒙煤中(zhōng)长协重新定价后，预计进口量会得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货市(shì)场氛围仍难言乐观，导(dǎo)致期货和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价格(gé)表现上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内(nèi)其(qí)他品种，估值相对(duì)偏低(dī)，这也(yě)使得继续(xù)杀估值的驱动(dòng)明显减弱(ruò)，而估值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂(chǎng)复产等消息，刺激煤焦价格出(chū)现反(fǎn)弹，但考虑到目(mù)前钢材(cái)需求依(yī)然乏力，钢(gāng)厂复(fù)产(chǎn)将(jiāng)会再次加重其供需压力，需求负反馈(kuì)仍将会向原材(cái)料端传导，对煤焦价(jià)格形成压力(lì)。”冯艳成(chéng)说，短期煤焦交易(yì)逻辑变(biàn)化较快，价格(gé)波动剧(jù)烈，预计仍将以底部区间振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松(sōng硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗)的(de)预(yù)期未变，在估值回升后仍将是板(bǎn)块内空配(pèi)最佳品种(zhǒng)。

　　对于(yú)煤(méi)焦后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦有三条主线：一是(shì)焦煤供(gōng)应宽松，并给(gěi)焦炭带来成本(běn)端压力；二是终端(duān)需求存疑，负(fù)反馈风险并未化解；三是海外衰退预(yù)期如(rú)何演绎。目(mù)前(qián)来看，焦煤供应宽松是大概率事件(jiàn)，且4月(yuè)地(dì)产数据表现依(yī)然一般(bān)，负反馈以及粗钢平控都是(shì)压低铁水产量的可能因素，因此硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗(cǐ)煤(méi)焦即(jí)便出(chū)现超跌反弹，中长期来看也是易(yì)跌难涨。

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