本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额(é)分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，流(liú)动性问题(tí)是制约北交所(suǒ)发(fā)展的首要因素，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速布(bù)局，增量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于是发起(qǐ)式(shì)基金，认购金额(é)满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银(yín)瑞信(xìn)基(jī)金、万(wàn)家基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿(ná)到(dào)批(pī)文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式(shì)的形(xíng)式设立(lì)。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日(rì)正(zhèng)式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值(zhí)普遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和(hé)创新型中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升(shēng)，一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思长期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数(shù)基金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数(shù)为(wèi)负(fù)，其中年内(nèi)平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开始加速(sù)“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除(chú)红利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数(shù)基金相继成(chéng)立，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善(shàn)，以(yǐ)及(jí)公司(sī)业绩持续释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体走势有(yǒu)望持(chí)续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人(rén)士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上(shàng)市公司全(quán)年共实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续三(sān)年实现利润(rùn)正增长。北交所上市(shì)公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两(liǎng)年(nián)定开年内收益为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题权(quán)益基金(jīn)年(nián)内均斩获(huò)正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位(wèi)业内人士认为，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制(zhì)约其(qí)发展的依然是市场本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题，市(shì)场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业(yè)数量(liàng)外，后续北(běi)交所市场(chǎng)有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从另外一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的(de)后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司目前估(gū)值已(yǐ)经非常便宜，他们测(cè)算前(qián)几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值水平对(duì)于具(jù)备专精(jīng)特新特性的(de)中小成(chéng)长型企(qǐ)业而言是非常具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现(xiàn)来看，他们发现很多北(běi)交所公司今年以(yǐ)来(lái)依然延(yán)续了较快的增长速(sù)度，发(fā)展整体是符(fú)合预期的，业绩(jì)的(de)持续增长进一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布(bù)《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务(wù)细则(zé)》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务指引》一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思，下(xià)调(diào)部(bù)分(fēn)交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国(guó)证跨市场指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说(shuō)对这个市(shì)场(chǎng)是加大(dà)了呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交所目(mù)前新(xīn)挂牌的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)造成一(yī)定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得他们(men)选择优质中小专精特(tè)新企业的难度(dù)是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注(zhù)度还(hái)不高(gāo)，整体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所(suǒ)明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金(jīn)持仓(cāng)变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势(shì)已经(jīng)初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提(tí)升，北(běi)交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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