分析人(rén)士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规(guī)模(mó)较(jiào)大或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金(jīn)融(róngMedical staff可数吗，stuff)机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融(róng)体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货(huò)币、易(yì)方(fāng)达(dá)易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金的(de)附(fù)加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等(děng)方面的能力水平(píng)与重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经(jīng)理等相(xiāng)关(guān)人员的(de)考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金的(de)规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行的(de)证券市值(zhí)不得超过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资格的同一商业银(yín)行(xíng)发(fā)行的金融(róng)工具(jù)占基(jī)金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de) 5％；投资组合(hé)的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货币(bì)市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基金类似的(de)流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报(bào)中国证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对(duì)风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基Medical staff可数吗，stuff金管理人(rén)及相关(guān)市场主体依据风险应对预(yù)案(àn)等对(duì)重要货币(bì)市场基(jī)金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币(bì)基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货(huò)币规模基金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 Medical staff可数吗，stuff