在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时(shí)点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开放日上(shàng)作出(chū)一系列(liè)判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也在一定程度上反映了(le)电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要(yào)注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升(shēng)空间预(yù)计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之(zhī)，从增(zēng)速(sù)方面看(kàn)，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在近期(qī)才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)续(xù)两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一季(jì)度观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第(dì)三季(jì)度(dù)将迎来大(dà)规(guī)模(mó)交付，而储(chǔ)能(néng)大(dà)规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立(lì)竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之(zhī)后(hòu)，我们(men)依然(rán)判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江基地(dì)年(nián)产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项目(mù)实属和属实区别在哪，实属与属实的区别、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州基(jī)地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期(qī)末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿(yì)元下(xià)降(jiàng)13％。而其(qí)一(yī)季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货余额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报(bào)中指出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均(jūn)维(wéi)持极低(dī)库存，电(diàn)池(chí)本身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极(jí)低，基本(běn)保持7天的最低安全库存(cún)。若下(xià)游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去(qù)库存的(de)过(guò)程中，国轩高(gāo)科(kē)也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开(kāi)始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收(shōu)入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方面今(jīn)年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同这一(yī)观(guān)点。他预计，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计(jì)会高于(yú)动力电池，其(qí)中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预(yù)计(jì)会(huì)在下半(bàn)年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露(lù)的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到(dào)其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求(qiú)量大于供应量的(de)领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节(jié)，国内下(xià)游招(zhāo)标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真正出货(huò)是在二季(jì)度(dù)以后(hòu)，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化集(jí)实属和属实区别在哪，实属与属实的区别装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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