今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多(duō)次警告称，如果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出(chū)现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将对(duì)全(quán)球经济和金融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务(wù)上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时(shí)期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支出在多数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其(qí)财(cái)政收入(rù)。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债成(chéng)了(le)惯例(lì)，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是(shì)大幅增长。这一(yī)方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美国政府(fǔ)背负了(le)庞(páng)大支出压(yā)力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美(měi)国人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此(cǐ)消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务规(guī)模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最(zuì)早可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国(guó)议员提出的(de)反对（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了反对(duì)美国参战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首次(cì)对(duì)联邦债(zhài)务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债(zhài)务(wù)总(zǒng)额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上限就或多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其中共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了(le)债务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近(jìn)几届政府大幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新(xīn)一次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国债务(wù)上限已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国(guó)会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债的(de)最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国会(huì)调高(gāo)债务上限，否则白宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉(diào)债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心(xīn)所以的(de)举债(zhài)，但(dàn)从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对其美国政(zhèng)府的债务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美(měi)元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果美(měi)国政府(fǔ)开(kāi)支无度(dù)、过(guò)度举(jǔ)债，将会(huì)导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政(zhèng)府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是(shì)美方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调(diào)的美(měi)国债务上限(xiàn)，为什(shén)么在(zài)现在会(huì)陷(xiàn)入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两院的(de)通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限在国(guó)会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过(guò)场”的(de)周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会(huì)对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈(liè)的(de)博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国党(dǎ千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗ng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民主党占(zhàn)据(jù)参议(yì)院多数，而共和党(dǎng)占据众议(yì)院多数(shù)。拜登要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和(hé)国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图(tú)利用(yòng)债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他(tā)先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而(ér)民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预(yù)定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领导人(rén)会(huì)面，讨论提高美国债务上限的(de)计(jì)划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留(liú)给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似(shì)严峻(jùn)的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗有真正违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧张局(jú)势(shì)也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次(cì)下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的(de)借贷成本(běn)——美(měi)国第二(èr)年的借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国(guó)多(duō)年的预(yù)算紧(jǐn)缩(suō)，这可(kě)能(néng)会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们(men)只(zhǐ)是让复(fù)苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没(méi)有提供真(zhēn)正有价(jià)值(zhí)的公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上(shàng)限危机，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危机的(de)翻版：美国(guó)国(guó)会面临类(lèi)似(shì)的分(fēn)裂局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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