30年(nián)“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过(guò)如此低价可转债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续(xù)不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，120夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话9只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的(de)传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告(gào)知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史(shǐ)来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌，而(ér)搜特(tè)转债还(hái)在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，而(ér)一年前市(shì)场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻(fān)红(hóng)后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市场波(bō)动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示(shì)，4月新增社融(róng)、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在(zài)方向(xiàng)上不(bù)超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史新(xīn)低，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非金融(róng)企(qǐ)业(yè)盈利全年(nián)或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造业库存及产能周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或(huò)有(yǒu)限。金(jīn)融(róng)数据再次印证复苏成(chéng)色(sè)需(xū)巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后(hòu)续(xù)来看市场回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会(huì)议仍然(rán)强调(diào)稳(wěn)增(zēng)长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可(kě)能有增量政策(cè)出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵(hē)护而(ér)非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存(cún)在区域(yù)银行(xíng)风险隐(yǐn)患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续海外流动性难更(gèng)紧，外(wài)资(zī)对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化(huà)，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的(de)波动是指数调(diào)整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不大下市(shì)场(chǎng)无(wú)大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续。

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