在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者(zhě)关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价(jià)品种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交(jiāo)易所提(tí)出将改(gǎi)革公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革下，预(yù)计(jì)部分低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息带动市场情(qí临沂是几线城市，临沂是几线城市2023ng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者(zhě)，海外(wài)投资(zī)可(kě)能会(huì)涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流(liú)入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药(yào)ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受(shòu)到(dào)资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展(zhǎn)动能(néng)要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是(shì临沂是几线城市，临沂是几线城市2023)经济(jì)转型的(de)两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创业板持续受益(yì)于(yú)政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基(jī)金(jīn)份(fèn)额流失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主(zhǔ)题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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