随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布了(le)一季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领(lǐng)域的(de)密(mì)切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘(pán)精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动(dòng)较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精测电子(zi)，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今(jīn)年一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于(yú)国家自身(shēn)实力的(de)不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对(duì)之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度(dù)市(shì)场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之(zhī)后又(yòu)一革命(mìng)性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用(yòng)推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半(bàn)导体设(shè)备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速(sù)。在(zài)景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积(jī)极(jí)，全球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经(jīng)历(lì)了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场(chǎng)对于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对(duì)于一(yī)个(gè)下跌板块的应激式(shì)反应(yīng)。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季(jì)度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实(shí)”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金经理也发(fā)布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏(hóng)观经济(jì)目前处(chù)在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境有利(lì)于权(quán)益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情的(de)开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了(le)一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚(chéng)创新成(chéng)长为例(lì)，该基(jī)金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等(děng)个股，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示(shì)，对(duì)于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大的(de)命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目(mù)前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重大变化(huà)的技术(shù)变革(gé)，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前(qián)还无(wú)法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和行业格(gé)局带(dài)来(lái)的影响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出(chū)现了(le)波(bō)动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较大(dà)回(huí)调，目(mù)前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方向还是(shì)相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的变化(huà)。对(duì)中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提(tí)供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需(xū)要随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持(chí)学(xué)习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

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