北京时间(jiān)5月6日晚，伯克希(xī)尔(ěr)·哈(hā)撒(sā)韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副董(dǒng)事长——99岁(suì)的查理·芒格(gé)先生(shēng)，一边吃喜诗糖(táng)果，一边回(huí)答了(le)来自全球(qiú)投资者(zhě)5个多小时的互动提(tí)问。

　　在这(zhè)次股东会中，两位奥(ào)马(mǎ)哈(hā)“先知”再度(dù)和投资(zī)者分享了(le)投资(zī)、成功(gōng)以及长寿的(de)秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国(guó)银行危机、苹果(guǒ)以及公司“接班人”等热点话题进行了(le)探讨(tǎo)。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上(shàng)表示，他和(hé)芒格(gé)依然高度看(kàn)好苹果(guǒ)公司(sī)。“如果让消费者选择，是(shì)放弃第二(èr)台车，还(hái)是(shì)放弃iPhone，我想大多(duō)数人会放弃(qì)第二辆车(chē)。这(zhè)是消费(fèi)者行(xíng)为对苹果公司(sī)带来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积电在(zài)产(chǎn)业(yè)链中的重(zhòng)要位置。巴(bā)菲特认为，“目前没有(yǒu)一家公司可(kě)以与台(tái)积电相比拟，这(zhè)家公司(sī)拥(yōng)有非凡的(de)领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时(shí)间获取本次股东(dōng)会(huì)最新观点，筛选出40条核心(xīn)精华内(nèi)容(róng)，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不合(hé)理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好(hǎo)许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克(kè)希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比英国石油(yóu)买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一(yī)个分成(chéng)三(sān)个阶段的交(jiāo)易，第一个阶段价格很好，第二(èr)个阶段由(yóu)于他们(men)去(qù)年优异的业(yè)绩对卖家很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分股份已进(jìn)行了(le)“股(gǔ)权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将购(gòu)买(mǎi)Pilot的额(é)外权益，这将使我们的所(suǒ)有权提高(gāo)到80％，并导致我们在(zài)财务报表(biǎo)中充(chōng)分(fēn)整合Pilot的收(shōu)益(yì)、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合(hé)理，Pilot的选址要(yào)比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛(mǎ)一(yī)样分(fēn)销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔(ěr)玛的分(fēn)销(xiāo)做的很好，我们有很多产品(pǐn)供应(yīng)给(gěi)它，但(dàn)有些产品(pǐn)很难让人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我(wǒ)们也会把(bǎ)产品的分销(xiāo)渠道多(duō)元(yuán)化，我们希望能够(gòu)拥(yōng)有多个(gè)具备沃(wò)尔(ěr)玛一(yī)样(yàng)分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也不(bù)是(shì)无限的

　　再(zài)谈自身钟爱(ài)的(de)喜诗(shī)糖果，巴菲(fēi)特说(shuō)，“喜诗糖果当前(qián)面临的问(wèn)题不在于是否开新店(diàn)。我和查(chá)理(lǐ)为(wèi)了把这个品(pǐn)牌推向全(quán)球做过很多尝试，每次我们都是在最初觉得走对(duì)了方向，但(dàn)后来发现(xiàn)还是不行。喜(xǐ)诗糖果有(yǒu)101年的历(lì)史，虽然有自己的魔(mó)力，但魔力也不是(shì)无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比(bǐ)较多

　　关于电影(yǐng)和迪(dí)士尼，芒格(gé)说，电影行(xíng)业(yè)是一个(gè)（经营）非常困(kùn)难(nán)的行(xíng)业，是（竞争）非常严峻的行业。“举(jǔ)个(gè)例子，假(jiǎ)如疫情前(qián)有70％的(de)业(yè)务，随着疫情的来临，客(kè)流量(liàng)减少了，但(dàn)电影院不能减(jiǎn)少(shǎo)影片供应(yīng)，也不能减少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴(bào)雪(xuě)的事情上

　　微软已经(jīng)做(zuò)得(dé)非(fēi)常出(chū)色了

　　有投资(zī)人提问，伯克希尔出售动视暴(bào)雪(xuě)股份是否影(yǐng)响到了(le)微软对(duì)其(qí)的(de)收(shōu)购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所(suǒ)有(yǒu)监管要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文(wén)件里写明了。至(zhì)于微软(ruǎn)，我(wǒ)认(rèn)为他们(men)已经做得非(fēi)常出(chū)色了，为了达成这(zhè)笔收(shōu)购，微(wēi)软(ruǎn)与英国有关部(bù)门积(jī)极地进行了合(hé)作(zuò)，但这(zhè)并(bìng)不代表他们最(zuì)终一定会成(chéng)功，这(zhè)也(yě)不是(shì)愿意多花钱就(jiù)能解决(jué)的问题。我还不清(qīng)楚最(zuì)终结果会(huì)如何，但即使这笔(bǐ)收购最终没有成功，也不代表微软或(huò)动视暴雪有(yǒu)任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克(kè)希尔(ěr)持仓占比已(yǐ)超过了能源业务

　　在(zài)股东大(dà)会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓位中的(de)占比(bǐ)超过了能源业(yè)务。虽然我们持有苹(píng)果的股份占比不高，但每年的权重(zhòng)都在(zài)增加。我不懂手机，但(dàn)我(wǒ)能(néng)看明白(bái)消费者的习惯。如(rú)果让(ràng)消费者(zhě)选(xuǎn)是放弃买(mǎi)手(shǒu)机还是(shì)放弃买(mǎi)汽车(chē)，我想(xiǎng)很多(duō)人会(huì)选放弃汽(qì)车(chē)。”

　　“我(wǒ)们不知道(dào)未来趋势会如何发展(zhǎn)，但我们(men)知道什么(me)是正确的价格，我们可以在消费者(zhě)行(xíng)为方面(miàn)做一(yī)定(dìng)的预测，以(yǐ)及它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)买第(dì)二辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择(zé)，多数(shù)人(rén)可能(néng)会选择放弃买车(chē)

　　有投资者对于苹果占伯克(kè)希尔组合的35％表示(shì)担忧，认为这(zhè)已经接近(jìn)了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表示(shì)，“你的美(měi)元是好的。”以此(cǐ)来(lái)表示(shì)，这笔投资是没(méi)问题的(de)，甚至是非常(cháng)有机会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗(shī)糖果(guǒ)等都是生意(yì)，而苹果的商业模式(shì)更好。消费者花钱的(de)时(shí)候都有自己的(de)喜好，有些人会花(huā)1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二辆车。我认(rèn)为，如(rú)果他们要么(me)放(fàng)弃第(dì)二辆车，要(yào)么(me)放弃他们(men)的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前(qián)发送了提问，想了解伯克希(xī)尔(ěr)在一个(gè)季度(dù)内快速(sù)买入卖出(chū)台(tái)积电的(de)原(yuán)因。在问答环(huán)节(jié)，巴菲特对此进行了说明，在他看(kàn)来台积电(diàn)是世界范围内(nèi)管理(lǐ)最完善且最重(zhòng)要(yào)的公司之一，即使是5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很(hěn)多人想要提高美国(guó)的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国(guó)）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家(jiā)子公司参与了亚利桑(sāng)那州的部(bù)分芯片工(gōng)作，但至少在我看来(lái)，目前我们没(méi)有(yǒu)一家公司(sī)可以(yǐ)与台积电(diàn)比拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领(lǐng)导地位(wèi)。何(hé)况它们还拥有(yǒu)一位91岁的创始人(rén)，这(zhè)家(jiā)公司非常(cháng)棒。”

　　关(guān)于电动车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有(yǒu)观(guān)众问巴菲特(tè)，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自(zì)己？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才(cái)华。所以，他(tā)高估(gū)了一个(gè)不需(xū)要高估就能成为天(tiān)才的人。他真(zhēn)的(de)很聪(cōng)明(míng)，我想他(tā)的智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完(wán)成(chéng)一(yī)些(xiē)（伟大的）目标，他(tā)喜欢接受不可能(néng)的目标(biāo)。我们的(de)不同之处在于，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高(gāo)的工作(zuò)，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热(rè)，致力于解决不可能(néng)的问题。我喜(xǐ)欢(huān)我现在的生活(huó)方(fāng)式，我不喜欢和他(tā)在一(yī)起，他也不喜欢和(hé)我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将大获成功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于(yú)新能(néng)源和汽车(chē)厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽(qì)车行业(yè)太艰难了。例如(rú)福特汽车公(gōng)司，曾经亨(hēng)利·福特看(kàn)起来拥有整个世界，但20年后，他们正在(zài)赔钱。前几天(tiān)，我读了(le)通用汽(qì)车公司1932年(nián)的(de)年度(dù)报告(gào)，其中(zhōng)显示，他(tā)们有19000个经销商(shāng)，而当时人口大约是1.2亿(yì)左(zuǒ)右。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只(zhǐ)有18000左右个经销商。此外，美国的汽车公(gōng)司还会面临来(lái)自世界各地的(de)竞争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也并非如(rú)此(cǐ)，法(fǎ)拉利(lì)就处于一(yī)个特殊的位置(zhì)。虽(suī)然我(wǒ)们觉得，汽车不是一个吸引人的行业(yè)，但电动汽车即将大获成功(gōng)。现在(zài)它带来了(le)巨大的成(chéng)本和巨大的风险，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金成(chéng)本(běn)和巨大(dà)的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11. 3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米p>

　　芒格对人工(gōng)智能持(chí)怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的问题(tí)时，芒格表示(shì)，如果你(nǐ)到中国的比亚迪(dí)工厂去看(kàn)一看(kàn)，会(huì)发现自动(dòng)化操作程(chéng)度非常(cháng)高，但我还是觉得(dé)用人可能(néng)更好，因为人工智能并不能取(qǔ)代很多领域的人(rén)才。

　　巴菲特也表示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)虽然可以做一些(xiē)令人(rén)惊奇的事情，比尔盖(gài)茨(cí)也曾带我去看(kàn)微软的产品，但这类产品仍不(bù)完善，譬如目(mù)前(qián)还(hái)不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不能(néng)掌控(kòng)的。人工(gōng)智能可以改变(biàn)全世(shì)界(jiè)，但它并不能改变(biàn)人类的(de)思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取(qǔ)超额(é)收益的(de)机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新(xīn)技(jì)术创造新机会

　　巴菲特(tè)说，“现在(zài)赚取超额收益的机(jī)会在(zài)相对(duì)降低，但这(zhè)并(bìng)不(bù)代表没有(yǒu)投资机会。从1940年到现在(zài)，无论汽车、工业、飞机(jī)以(yǐ)及能源(yuán)等领域都有新(xīn)的改变，新的事(shì)物永远在不断出现(xiàn)，而且会取代一(yī)些原有(yǒu)的技术，因此，在(zài)这其中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做了很(hěn)多(duō)投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针(zhēn)对新(xīn)能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克希尔能源(yuán)这家公司，就(jiù)是希望能(néng)够(gòu)帮助解决(jué)一些(xiē)环境方面的问题。从传(chuán)统能源向新能源的转变，我们(men)在这(zhè)个方面做了(le)非常多的投入。不过，现(xiàn)在做的还远(yuǎn)远(yuǎn)不(bù)够。”更多精彩观点(diǎn)请关注证券(quàn)市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班(bān)人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷(léi)格(gé)·阿(ā)贝(bèi)尔表示(shì)，“我们现在正(zhèng)在经历能源行业的变革(gé)，全球都是如此，我们有3家美国的公(gōng)共(gòng)事(shì)业公司，我们希(xī)望(wàng)能够在全国的每一个州(zhōu)制定不同的计(jì)划，然后将这些(xiē)计划进行整合。我们也将我们(men)的目标进(jìn)行了(le)同步规(guī)划，我们(men)希望2030年的(de)碳足迹与2005年(nián)相比能够降低50％。这是我们在公共(gòng)事业方(fāng)面希(xī)望能够取得(dé)的成绩，但这(zhè)个过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事(shì)件引(yǐn)发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金融(róng)体系(xì)

　　在(zài)针对投资(zī)者(zhě)提出的硅谷银行破(pò)产事件会带来怎样的经济后(hòu)果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使(shǐ)联(lián)邦存款保(bǎo)险公司(sī)的限(xiàn)额是25万美元，这是法令的规定，但这不是美国的(de)行为方式，就像他们(men)不会让(ràng)债务上限导(dǎo)致世界(jiè)陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意公开向美国公众解释为(wèi)什(shén)么只(zhǐ)有25万(wàn)美(měi)元有“存款”保险，这次事(shì)件引发(fā)的(de)后续问(wèn)题会扰(rǎo)乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴菲3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米特：对银(yín)行存(cún)款挤兑感到(dào)担忧，

　　这是不应该发(fā)生的(de)

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一(yī)直以来的情况都非(fēi)常相(xiāng)似，恐(kǒng)惧总(zǒng)是会传(chuán)染的，我父亲在1931年(nián)因为银行挤(jǐ)兑而失去了工(gōng)作。不过，这(zhè)些年来(lái)，银(yín)行系统发生(shēng)了很大(dà)变化(huà)。二战后的(de)那(nà)一年，有多达2000家银行倒(dào)闭，也是在那时，我们做(zuò)了一件非常(cháng)明智的事情，就是成立(lì)联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公(gōng)司。现在已经(jīng)是2023年了，人们仍（对银行挤兑(duì)）感(gǎn)到担忧，这是(shì)不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统风险(xiǎn)增加

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“美联储(chǔ)被赋(fù)予(yǔ)了制定保证金(jīn)要求的(de)责任(rèn)。他们改变了(le)很多次保证金要求(qiú)，因为(wèi)我们都知(zhī)道，借了(le)很多钱的人(rén)会给银行(xíng)系统带来危(wēi)险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解决不了财(cái)政问题

　　由于美联(lián)储投放的(de)天量流动性，引发(fā)了严重的通货膨(péng)胀，市场普(pǔ)遍(biàn)在批评美联储(chǔ)失职(zhí)。不(bù)过(guò)，巴菲特(tè)却(què)认为，问题不在美联储，“他(tā)们(men)无法解决财政(zhèng)问题(tí)，他(tā)们正(zhèng)在履行其职能。现(xiàn)金(jīn)也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此也不(bù)很乐观，他表(biǎo)示，我们在第(dì)二(èr)次世(shì)界大战(zhàn)中(zhōng)付(fù)出了代价。我们(men)每个(gè)人，包括学(xué)校的孩子和其他人，也包括我(wǒ)自己。我(wǒ)们购买了(le)最初所谓的(de)战争债券、国防债券和储蓄债券等(děng)等。如果不停印(yìn)钞(chāo)票，我无法预计宏(hóng)观(guān)环境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行危机(jī)：

　　银行可以有新发明(míng)，但要(yào)恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有各种(zhǒng)各样的新发明，但它(tā)需要(yào)有旧的价值(zhí)观(guān)。我们不(bù)知道会发生什(shén)么，因为在目前的情况(kuàng)下，可(kě)能(néng)会发生很多事情。你必须有(yǒu)惩罚，打击(jī)那(nà)些制造问题的人。如果他们承担了不(bù)该承担的风(fēng)险，如果(guǒ)你要改变人们未来的行为方式，风险就必(bì)须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我(wǒ)们(men)准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方法，不做(zuò)别人做的一些风险性事情，银行可能(néng)是一个非常(cháng)不错的(de)投(tóu)资。最初在1969年，查理(lǐ)和我以(yǐ)1900万美(měi)元(yuán)投资(zī)了(le)一(yī)家银行。如果1970年的《银行控股公司(sī)修正法案(àn)》没(méi)有通过，我(wǒ)们最(zuì)终可能会拥有(yǒu)许多银行，而(ér)不是(shì)许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货(huò)币失去信心，

　　这(zhè)不会是一个好现(xiàn)象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲(fēi)特(tè)说，“美(měi)元是(shì)储备货币，我看(kàn)不到任何其他货(huò)币(bì)能够取代它。我觉得没人能理解现在(zài)的情况，只有鲍威尔（美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席(xí)）可能(néng)比我们更清楚，但(dàn)是他(tā)也不(bù)能完全(quán)控制我们的(de)财政政策。当疫情(qíng)发生的(de)时候，并没有(yǒu)人知道需要印(yìn)多少数额的货币才能(néng)解决问题，而直到它失(shī)控。人们会(huì)对货币失去信心，他们的行为方式可(kě)能会(huì)完(wán)全不(bù)同。我们无法预测，但我们知道这不是一个好(hǎo)现(xiàn)象”。

　　关于大(dà)周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险(xiǎn)仍是(shì)一家保险公(gōng)司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年(nián)，虽然有很多上(shàng)市公司涉及(jí)保(bǎo)险(xiǎn)业务，但没有一(yī)家(jiā)是自己(jǐ)愿(yuàn)意去投(tóu)的。虽(suī)然有人(rén)诟病盖可保险已经是一(yī)家技术公司，但在(zài)我们看来(lái)，其依(yī)然是(shì)一家保险公司。他同时解释，盖可(kě)在技术方面需要(yào)做的工(gōng)作要(yào)比想象(xiàng)的多很多(duō)。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公司，盖可第一季度(dù)业(yè)绩表现(xiàn)得非常好，这背(bèi)后有两(liǎng)个原因，首先是减少(shǎo)了前一(yī)年的保险准备金(jīn)，其次一(yī)季(jì)度还是汽车保(bǎo)险的旺季(jì)，此外(wài)在(zài)远程信息处理方面(miàn)，盖可也取(qǔ)得了(le)长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从(cóng)来就不特别活(huó)跃

　　在回答有投资(zī)者提出的商业(yè)地(dì)产损失(shī)情况(kuàng)有(yǒu)多(duō)严重(zhòng)，和伯克(kè)希尔是否会在商业地(dì)产领(lǐng)域更活跃时？巴菲特(tè)表(biǎo)示，伯克希尔在商业地产(chǎn)领域(yù)从来不是特(tè)别(bié)活跃，因此也不会受到(dào)不(bù)良贷款等一系列负面因素(sù)影响(xiǎng)。

　　但(dàn)美国和世界很(hěn)多地方(fāng)市中心的(de)空洞化却是非(fēi)常(cháng)严重(zhòng)的，它会影(yǐng)响很多人。建筑(zhù)不会消失(shī)，但所有者会变化(huà)，人(rén)们(men)总是喜欢买没有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复(fù)长期运营

　　在回答有投(tóu)资者提(tí)出的伯(bó)灵(líng)顿北方圣太菲铁路公司(sī)面临(lín)的机(jī)遇和挑战时？巴菲特表示，他(tā)密切关注(zhù)这一团队的(de)运营(yíng)指标，其(qí)中(zhōng)不(bù)仅有美国(guó)的铁路(lù)，而(ér)且还有加拿大的铁(tiě)路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一(yī)段困难时间，但好在(zài)我(wǒ)们走出(chū)疫情和(hé)供应方(fāng)面的挑战(zhàn)，不过(guò)还面临劳工问题和其他(tā)一些问题。我(wǒ)们的团队(duì)优先考(kǎo)虑的是(shì)恢(huī)复铁路的(de)长期(qī)运营，而不(bù)是(shì)短(duǎn)期专(zhuān)注(zhù)于在(zài)20年内达到(dào)某一运营指标(biāo)，要长期为客户(hù)提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化(huà)投(tóu)资(zī)决定(dìng)

　　在回答有没(méi)有因为情绪作出错误的投资决(jué)定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都(dōu)不想成为一个没(méi)有(yǒu)感情的人，但(dàn)肯定(dìng)想在做投资或(huò)商业(yè)决(jué)定时成为一个没有(yǒu)感情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯克(kè)希尔(ěr)投(tóu)资并创造了

　　超过(guò)5000亿美元(yuán)的(de)股东权益

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调：“如果(guǒ)我们(men)拥有(yǒu)更多的企(qǐ)业(yè)，企业赚更(gèng)多的钱，作为股东的(de)份额，作为伯克(kè)希(xī)尔的所有者，每年都在增加(jiā)，而(ér)投(tóu)资者不需要花任何钱。我们投资并创造了超过(guò)5000亿美元(yuán)的股东权益和(hé)超过300亿美元的运(yùn)营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会(huì)是非常有限的(de)

　　关于是否对持有的超过(guò)1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答(dá)道(dào)，为什(shén)么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做的是收购(gòu)伟(wěi)大的企业。我们(men)可以做(zuò)到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿(yì)美元的(de)公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能像我们一样达成交易。2008年我收(shōu)购(gòu)了一大(dà)堆(duī)公司，这(zhè)种事(shì)情(qíng)会再次发生。但问(wèn)题是(shì)，我们收购的机会是非常有限的，所以当一家好公司面临(lín)被卖(mài)掉的时(shí)候，我们需(xū)要足够的(de)资金。但我(wǒ)们(men)的股东可能会把股票卖(mài)得太(tài)便宜，而且无法(fǎ)做什么让股价稳步上涨。我们有足够的(de)钱，我(wǒ)们(men)正在用我们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀(jué)是(shì)洞悉消(xiāo)费者(zhě)的行为

　　关于(yú)公司如何在短期利润和(hé)长期(qī)防御(yù)能力之间做出(chū)选择？巴菲(fēi)特对此表(biǎo)示：“我们不(bù)关心季(jì)度预算(suàn)是否(fǒu)达标，我们感(gǎn)兴趣的是，永远拥有一个美(měi)好的事业。好的企业不多，但(dàn)我们确实找(zhǎo)到(dào)了一些(xiē)，例如，当我(wǒ)们(men)在1966年试图涉足百货(huò)商店业(yè)务时，我们学到的是，在奖品上做图案(àn)绘(huì)制，这(zhè)可以算是一(yī)件愚蠢的事。我们一直在试图(tú)洞悉的是消费者的(de)行为，我们不能洞悉企(qǐ)业的(de)技术趋势，如果能(néng)做(zuò)到这(zhè)点，那也能(néng)获利(lì)！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应(yīng)接(jiē)班(bān)人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于投资人(rén)关注的接班人(rén)话(huà)题，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会继承(chéng)我(wǒ)的工作，当(dāng)然现在我还在位(wèi)，格(gé)雷(léi)格的主要价(jià)值是可以把(bǎ)一些(xiē)事情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩也(yě)会给他(tā)一些好(hǎo)的(de)建议，但格雷格(gé)是做出最终决定的那个人。未(wèi)来我们还(hái)需要更多的优秀(xiù)人(rén)才，去涉及更多的(de)业务。如果这些人不足(zú)够(gòu)聪明，我们是绝(jué)不会(huì)让他们接(jiē)替(tì)我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于从不会频繁(fán)更换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克希尔有很多(duō)很优秀的经理人，相对其他大型公司，伯克希(xī)尔之(zhī)所以能(néng)够做的更好原因(yīn)之(zhī)一，是从不会频繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来(lái)自(zì)“股神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦(lún)•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出(chū)的十大(dà)最佳保险经理人之一，他的地(dì)位无(wú)可取代。阿吉特(tè)从不会去尝试改变一个体系，而总(zǒng)是(shì)会去改善一个体系。我很享(xiǎng)受与(yǔ)他交流，以(yǐ)前我(wǒ)们每(měi)天都会聊天，现在(zài)没有那么频繁了，但他绝对是(shì)世界上独(dú)一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到(dào)访日本(běn)五大商(shāng)社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特(tè)谈到了(le)为何到访日本，并参(cān)观五大商社。“我(wǒ)去那里的部分原因，是为了(le)把格雷(léi)格介(jiè)绍(shào)给那些生意伙伴。至于那些企(qǐ)业，让人(rén)感到非(fēi)常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实希望和（那些企业）有长期合作的机会。它们是一些令人(rén)难以置信的投资机会，一直(zhí)是非常好的(de)投资机会。我(wǒ)很(hěn)喜欢这些(xiē)公(gōng)司的(de)文化和历(lì)史。我们对五大商社的两天走访(fǎng)是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展(zhǎn)望百年后的(de)伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会(huì)带来幸福感

　　在问答环(huán)节，巴菲特(tè)提出了一百年后(hòu)伯克希(xī)尔的发展(zhǎn)愿(yuàn)景，他说，希望这家公司仍能被(bèi)股东们(men)眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有无限的资本和大量的(de)人才。“就像格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年(nián)写下的书时至(zhì)今日依然畅(chàng)销且(qiě)屹立不倒(dào)一样，成为(wèi)其他(tā)人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资(zī)本

　　仍会(huì)比大(dà)部分公司都(dōu)要多(duō)

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一(yī)个国家的资产而非(fēi)负债，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的(de)资(zī)本(běn)还是(shì)会(huì)比(bǐ)大部分公司都要多(duō)，也仍然(rán)可以在(zài)国家(jiā)的经济中投入非(fēi)常多的钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不(bù)会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信(xìn)在格雷格(gé)继任(rèn)后(hòu)，他仍(réng)会(huì)做出与(yǔ)现(xiàn)在(zài)相同的股票(piào)回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃(wò)伦和(hé)查(chá)理定下(xià)了非常优秀的回购计划框架，我会(huì)继(jì)续沿(yán)用，因为股票回购将同时对股(gǔ)东(dōng)和公司(sī)自身的运(yùn)营产生益处，如果资本足够且股票很有吸引力，那么(me)为什么不(bù)通(tōng)过(guò)回购(gòu)来(lái)提(tí)升单股内在(zài)价值(zhí)呢(ne)？因此当时机来临(lín)，我(wǒ)们会成(chéng)为活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人生的路就清(qīng)晰了(le)

　　在回答(dá)关于(yú)遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要把某几只股票(piào)拿好就(jiù)行，但这并不适合所有人。如果你想(xiǎng)要(yào)你的(de)孩子拥(yōng)有某种(zhǒng)价值观，重要的(de)是(shì)：你要践(jiàn)行这样的价值观，并和他们谈论这个价(jià)值观(guān)，从他们出生(shēng)起(qǐ)，他(tā)们就在学(xué)习你(nǐ)。“你的(de)意志与(yǔ)此有(yǒu)关(guān)。”

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)：“如果你想(xiǎng)弄(nòng)清(qīng)楚如何度过这(zhè)一生(shēng)，你可以写一下讣告，并进行(xíng)逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没(méi)有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕(yù)家庭(tíng)，它们在财产规划分配上都存在各自的问题。我年事已高，可(kě)我并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解以及(jí)他们的建议。这(zhè)件事情(qíng)对(duì)于孩子而(ér)言，在20岁和60岁的不同时期来做(zuò)，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣(xuān)告(gào)遗(yí)嘱(zhǔ)会绑架他们的成长。“有一些人完全不(bù)向(xiàng)他(tā)们的孩(hái)子透露(lù)任何遗嘱有关的事(shì)情，而有(yǒu)些(xiē)人则用遗嘱(zhǔ)去绑架(jià)孩子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在(zài)他们的成(chéng)长阶段(duàn)，让(ràng)他们知道遗嘱上(shàng)的内(nèi)容——这(zhè)在以后(hòu)会很难更改(gǎi)，我(wǒ)认为这(zhè)是家(jiā)长犯下(xià)的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘(mì)诀：

　　活(huó)到老学(xué)到老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很(hěn)简单，比如花钱要量(liàng)入(rù)为出，花的钱要比赚(zhuàn)的(de)钱少；避免身边有(yǒu)能量的人和活动；要活到老学到老，要学会(huì)感恩。如果你能做到(dào)这(zhè)一切(qiè)，那你一(yī)定会成功(gōng)。如果(guǒ)做(zuò)不到，成功就需要更多(duō)的运气，当然，你一(yī)定不要把自己的命运都押宝在运气(qì)赌(dǔ)注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和(hé)自(zì)己(jǐ)喜欢的(de)人一起工作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务(wù)中没有困难，我(wǒ)们都非常热爱(ài)自(zì)己(jǐ)的事业。每天早上起床时，我都感觉(jué)非常(cháng)棒。和一群我(wǒ)喜(xǐ)欢的人一起工作(zuò)，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我(wǒ)上(shàng)班(bān)通勤也只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有什么能(néng)比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特(tè)：我时常关(guān)注《聪(cōng)明的(de)投资者》

　　在(zài)亚(yà)马(mǎ)逊的排(pái)名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特再度(dù)提起本·格(gé)雷厄姆在投资上对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他(tā)的(de)书中写(xiě)下一些非常有说服力(lì)的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所从事和(hé)热爱的工作(zuò)都是错误的(de)。我看了这(zhè)本书（注(zhù)：即《聪明的投(tóu)资者(zhě)》）一遍又一遍。无论他(tā)的想(xiǎng)法(fǎ)是否正确，我都非常(cháng)喜欢，甚至还(hái)不时去亚马(mǎ)逊(xùn)看看(kàn)这(zhè)本书的排名，它一直在畅销榜(bǎng)上(shàng)排在差不多第300名(míng)或(huò)第350名的(de)位置。试想下(xià)，到(dào)哪里再(zài)找一本书在其(qí)领域里具(jù)有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米