近(jìn)日，有焦化企(qǐ)业发(fā)告知函称，因亏(kuī)损严(yán)重，对于钢企(qǐ)提降(jiàng)50元/吨(dūn)的行为暂不(bù)接受。

　　记者注(zhù)意到(dào)，从今(jīn)年4月1日(rì)起，焦炭开启首(shǒu)轮降价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开启焦炭第8轮提(tí)降，降幅(fú)50元/吨，要求18日0时起(qǐ)执行(xíng)，而后山东主(z大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么hǔ)流钢(gāng)厂跟(gēn)进。截至目前，焦炭已(yǐ)有8轮(lún)降价(jià)落地(dì)，港口准一(yī)级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究员(yuán)阮(ruǎn)俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的(de)下跌是宏(hóng)观、产业等多因素共(gòng)同作用(yòng)的结果(guǒ)。首(shǒu)先，宏观(guān)层面(miàn)，3月上旬美国硅(guī)谷银行暴(bào)雷，多数大宗商(shāng)品(pǐn)价格下跌，同时国内宏(hóng)观强预大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么期在经过1—2月(yuè)的(de)反复发酵后，市(shì)场对(duì)今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑(hēi)色系(xì)商品(pǐn)交易需求利多的信心不足。其次(cì)，产业(yè)层(céng)面，今(jīn)年煤焦(jiāo)最大产业利空来(lái)自焦煤的进口，3月(yuè)份澳(ào)洲焦煤近2年来首次通关，并于4月(yuè)进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进口量也出(chū)现较大增长。根(gēn)据海(hǎi)关总(zǒng)署统计，今年3月我国共计(jì)进口炼焦烟(yān)煤964.7万(wàn)吨(dūn)，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤(méi)总供(gōng)应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同(tóng)时，该进口(kǒu)量也几乎是近10年(nián)来的最高水平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大(dà)量释放(fàng)削弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍(tān)塌，驱动焦(jiāo)炭(tàn)期货(huò)下行。最后，4月以(yǐ)来，在铁(tiě)水(shuǐ)产量不断走高的同时，黑色终端需求表现一般，国家(jiā)统计局公布的房屋新开工、施工面积同比大(dà)幅(fú)回落，继而引发了市(shì)场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综(zōng)上所述，焦炭(tàn)成本端、需求端均有明显利空(kōng)驱(qū)动，叠加宏观支撑不(bù)足，多因素共振带动焦炭期货(huò)主力合约持续下(xià)行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌，并(bìng)不是自(zì)身的供需矛盾驱动(dòng)，而是(shì)受焦(jiāo)煤的拖(tuō)累。焦煤因国内产量稳(wěn)增和(hé)进(jìn)口量大(dà)增，供需关系逐(zhú)步向宽松转变，致(zhì)使(shǐ)煤价(jià)自年初就开始(shǐ)呈(chéng)偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿(kuàng)事(shì)故影响(xiǎng)，煤价经(jīng)历短暂(zàn)反弹后开始加速回落(luò)。另(lìng)外，下游钢(gāng)材(cái)需求表现不及预期(qī)，钢(gāng)价承压回(huí)调(diào)致使钢厂利润收缩，遂通过调(diào)降焦价将需求压力向原材料(liào)端(duān)传(chuán)导。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)失去(qù)成本支撑、下游施压的双重作用下，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢期货(huò)煤焦研究员(yuán)冯(féng)艳成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉，本周焦(jiāo)煤价格(gé)率先出现触(chù)底反弹，而(ér)焦价连(lián)跌(diē)8轮(lún)后(hòu)，个别地区焦企(qǐ)出现亏损。同(tóng)时，近期焦炭(tàn)期价的反(fǎn)弹(dàn)给出升水现货空(kōng)间，买现卖期套利需求增加对现(xiàn)货市(shì)场信心有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短(duǎn)期全面提涨并成(chéng)功落地(dì)的概率较小，主(zhǔ)要(yào)原因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区山(shān)西省(shěng)焦企平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下游钢材需(xū)求并未(wèi)出(chū)现明显好转(zhuǎn)，钢厂整(zhěng)体(tǐ)盈利情况(kuàng)一般，对(duì)焦炭则保持按需(xū)采购节奏。

　　部(bù)分焦化(huà)企业(yè)开始(shǐ)提涨，能否提涨成功？冯艳成(chéng)认(rèn)为，提(tí)涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生产(chǎn)成本和焦(jiāo)化利润(rùn)会因为(wèi)地区、设备区别而存在很(hěn)大(dà)差(chà)异。相对而言，内蒙(méng)古非主流焦化企业的副(fù)产(chǎn)品较少，整体产线的经济性(xìng)一般(bān)，对降价(jià)的承受能(néng)力偏低，也因此率(lǜ)先开始提涨，不过对(duì)整体市场影(yǐng)响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现大幅亏损(sǔn)或需求明显增(zēng)加(jiā)的(de)情况下，焦价提(tí)涨(大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么zhǎng)难度较大。

　　记者了解到，5月下半月以(yǐ)来(lái)钢厂检(jiǎn)修减(jiǎn)产节奏放缓，个别地(dì)区(qū)钢厂计(jì)划复产，日(rì)均(jūn)铁水(shuǐ)产量尚保持在(zài)偏高水平(píng)，这意味着煤焦刚性需求较(jiào)好，但(dàn)钢厂(chǎng)持续采(cǎi)取(qǔ)低原料库存策略，致使目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤库(kù)存(cún)以及焦企端(duān)焦炭库存均(jūn)处于往年同期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦炭库存(cún)则处于较低(dī)水平(píng)，煤焦(jiāo)近期(qī)供应也有适当的减量，以缓解自身(shēn)高库存的压力。基于此种库存(cún)格局，煤焦的议价主动(dòng)权仍掌握在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨(zhǎng)，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊涛(tāo)认(rèn)为，近期由于(yú)国内外焦煤价格倒挂(guà)，贸易(yì)商进口积极性较(jiào)低，导致(zhì)焦煤供应短期内有收(shōu)缩趋势，不(bù)过焦企也处于主动限产(chǎn)状态，焦煤(méi)供需矛盾并不突出。焦(jiāo)炭本周供减需(xū)增，基本面边际改善，但钢联公(gōng)布的铁水(shuǐ)日(rì)产量依然维(wéi)持接(jiē)近240万吨的水平，在终(zhōng)端需求(qiú)表现(xiàn)一般的背景下，焦炭(tàn)需求仍有转弱(ruò)预期(qī)。中长期(qī)来(lái)看，考(kǎo)虑粗(cū)钢平控要求，今(jīn)年全年焦煤(méi)供需格(gé)局(jú)大概率(lǜ)仍将明(míng)显宽松，且(qiě)蒙煤实际生产成本较(jiào)低，三季(jì)度蒙煤中长协重新定价(jià)后(hòu)，预计(jì)进口量会得到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现(xiàn)货价格因蒙(méng)煤减量而有所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，但期货市场氛围仍难言乐观，导(dǎo)致期货和现货短暂劈(pī)叉。

　　“从价格(gé)表现上(shàng)看，前期煤焦跌(diē)幅明显大(dà)于(yú)板块内其他(tā)品种(zhǒng)，估值相对偏(piān)低(dī)，这也使得继续杀估值的驱动(dòng)明显减弱，而估(gū)值修(xiū)复配合近期焦(jiāo)煤(méi)进口减量、钢厂复产(chǎn)等消息，刺(cì)激煤焦(jiāo)价格出现反弹(dàn)，但考虑到目前钢材需求依然(rán)乏力，钢厂复产将(jiāng)会再(zài)次加重(zhòng)其供(gōng)需压力(lì)，需求负反馈仍(réng)将会向原材料端传导，对煤焦价格形成压力(lì)。”冯(féng)艳(yàn)成说(shuō)，短期煤(méi)焦交易逻辑变化较快，价(jià)格波动剧烈，预计(jì)仍将以底部区间振荡(dàng)走势为主(zhǔ)；中长期来看，煤焦供(gōng)需(xū)趋于宽松的预期未变，在估值回升后仍将是板(bǎn)块内(nèi)空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮俊(jùn)涛认为(wèi)，目前煤焦(jiāo)有三(sān)条主线：一(yī)是焦煤供(gōng)应宽(kuān)松，并给焦炭带来(lái)成本端压力；二是终端(duān)需(xū)求存疑，负反(fǎn)馈风险并未化解；三是海(hǎi)外衰退预期如何演(yǎn)绎(yì)。目前(qián)来看(kàn)，焦煤供(gōng)应宽(kuān)松是大(dà)概率事件，且4月地产数据表现依然一(yī)般，负反馈以(yǐ)及(jí)粗钢平控都是压低铁水产量的可(kě)能因素，因此煤焦即便出现超跌(diē)反弹，中长期(qī)来看也(yě)是易跌难涨。

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