5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最(zuì)为明(míng)显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五(wǔ)一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机(jī)构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是三(sān)七互(hù)娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益(yì)中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期权(quán)则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱(ruò)势(scac2制取c2h2，cac2形成过程电子式hì)。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市(shì)场表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的(de)微刺(cì)激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续(xù)推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资(zī)产价格(gé)风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度(dù)的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市(shì)场依(yī)然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级市场估(gū)值体系(xì)国际化是(shì)趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企改(gǎi)革(gé)红利释放非(fēi)常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带(dài)来股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下(xià)行压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善(shàn);风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预(yù)期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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