北交所开(kāi)市至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金(jīn)、北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题基金、“专(zhuān)精特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加(jiā)大北交所(suǒ)布局力(lì)度，今年(nián)更有新基金密集公告可(kě)投北交所股票(piào)。

　　多家公(gōng)募机(jī)构(gòu)及人士表示，随着(zhe)北证50指数推(tuī)出，北交所活(huó)跃(yuè)度抬(tái)升，部分公(gōng)司表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好，叠加较(jiào)低的估(gū)值水(shuǐ)平，公募基金等专(zhuān)业投资者积(jī)极挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机遇，投向(xiàng)北(běi)交所的意愿也在增加。从长期投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所股票处于(yú)投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠军和科技、制造(zào)等行业，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所

　　专业(yè)机构挖掘北(běi)交所投资(zī)机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计(jì)有申万菱(líng)信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质混合(hé)、中庚港股通价值(zhí)18个月等十多只次(cì)新基金公告可投(tóu)资于北京证券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金(jīn)产品外，还(hái)有华商、中(zhōng)庚、睿(ruì)远、朱雀基(jī)金(jīn)等多家基金(jīn)公(gōng)司(sī)也发布公告称，北交所上市股票是(shì)国(guó)内(nèi)依法发行(xíng)上市(shì)的股票，属于基(jī)金法规定的“上(shàng)市交易的(de)股票”。在遵守基金合(hé)同(tóng)所规定(dìng)的(de)投资(zī)目标、投资策(cè)略、投(tóu)资范围、资产配置比(bǐ)例(lì)、风险收(shōu)益特征和相关风险控(kòng)制指标等前(qián)提下，公(gōng)司旗下(xià)基金可(kě)参与北交所股(gǔ)票的投资。旗下(xià)新增(zēng)基(jī)金如果符合基金合(hé)同的有关规定，亦可投(tóu)资北交所(suǒ)上市股(gǔ)票。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象(xiàng)，中信建(jiàn)投基(jī)金(jīn)相关投研人士表示，公募新基金之所以密(mì)集公告可(kě)投北交所(suǒ)，一方面表(biǎo)明专业投资机构(gòu)敏锐地发现了北(běi)交所相关股票潜在的(de)投(tóu)资(zī)机会，开始加大布局力度；另一(yī)方面，北(běi)交(jiāo)所上市公司是(shì)除沪深两市以外国内(nèi)最优(yōu)质(zhì)公司(sī)的代表，许(xǔ)多标的当前(qián)估(gū)值(zhí)水平偏(piān)低，具备投(tóu)资价(jià)值。

　　景顺长城基(jī)金也认(rèn)为(wèi)，一(yī)方面从持(chí)仓(cāng)数(shù)量和(hé)持股总量的角度(dù)来看，公(gōng)募(mù)参(cān)与北交所意愿在(zài)持续增加。另(lìng)一方面(miàn)，相较于上证、深证，北交所上市公司数(shù)量(liàng)、总体规模较小，流动性较(jiào)弱，去(qù)年11月北交所推出北证50指数以(yǐ)来，被动资(zī)金(jīn)的加(jiā)入使得(dé)整个板块的成(chéng)交变得更加活跃，同(tóng)时，部分公司的良好表现(xiàn)也(yě)使得越来越多(duō)投资者关注(zhù)到北交所，自然也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的(de)配置意愿，主要取(qǔ)决(jué)于北交所市(shì)场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性(xìng)以及专精特(tè)新领域的景气度。而近(jìn)期(qī)北交所市场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年年报(bào)中，多只(zhǐ)公募基金产品出现在北交所公司前十大股东名(míng)单中；北交(jiāo)所较大规模公司去年业绩(jì)涨势良(liáng)好，今年一季度盈(yíng)利表现继续(xù)向(xiàng)好；次(cì)新(xīn)基金在北交所的持股(gǔ)集中(zhōng)度高。“预(yù)计随(suí)着后续(xù)市场流动性的改(gǎi)善和创新(xīn)型中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，北交所投资有望实现(xiàn)戴(dài)维斯双击。”

　　不(bù)过(guò)，受流通市值小、流动性等(děng)制约(yuē)，初步“试(shì)水”北交所市场的公募基金，在投资比例、策(cè)略上也存在差异，但未来会加大对北交所市(shì)场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所的战略定位和上(shàng)市公司“小而美”的(de)特(tè)征，预计次新基金(jīn)投(tóu)资将深入细分产业(yè)链(liàn)的研(yán)究，挖(wā)掘(jué)市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确定(dìng)性强(qiáng)的个股机(jī)会(huì)。同时，也可根据主(zhǔ)板(bǎn)上一些成长赛道(dào)的公司估值水(shuǐ)平(píng)，在北交所中进(jìn)行映射，选择估值水平显著偏低的公司(sī)进行投资。在组(zǔ)合配置上，力求均衡和风险分(fēn)散，降低中(zhōng)小企业经营波(bō)动大(dà)的风险。此外，北(běi)交所相(xiāng)关基金也(yě)会积极参与(yǔ)转板、新(xīn)股发行(xíng)等(děng)投资机会。

　　中信建投基(jī)金上述投研人士也(yě)称，我(wǒ)们高度重视(shì)北(běi)交(jiāo)所投资机(jī)会，目前(qián)有一只北交所(suǒ)主题基金(jīn)，未来一方面会根据市场情况，择机发行更多以北交(jiāo)所(suǒ)股票为主要(yào)投(tóu)资范围的基金产品(pǐn)，另一(yī)方面，不排除将存(cún)量基金产(chǎn)品的投(tóu)资(zī)范(fàn)围扩大至北交所股票(piào)，同时会增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所股票(piào)的(de)研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公募持(chí)仓北交所(suǒ)股票总市(shì)值情况看，截至2022年底，全市(shì)场公募(mù)基金持有北交所(suǒ)个(gè)股数量82只(zhǐ)，达(dá)到历史(shǐ)最高水平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募(mù)投资北交所总市值总体呈现震荡攀升的(de)态势(shì)。

　　“北交所开板初(chū)期(qī)上(shàng)市公司中，与新能源行业相关的(de)个股(gǔ)市(shì)值占比(bǐ)较高，而去年下半年(nián)新能源行业(yè)整体回调幅(fú)度较大(dà)，带动投资北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)值有(yǒu)所回落(luò)。”景(jǐng)顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而(ér)从今(jīn)年年初看，北(běi)证50指(zhǐ)数一度出现快(kuài)速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下(xià)行，目(mù)前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的(de)投资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)表示，北交所当(dāng)下呈现的特征类似于一级半的市场，即投资阶段相(xiāng)比一(yī)级(jí)市(shì)场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对(duì)比上证、深证的大多数公司而(ér)言又相对(duì)早期，可投资标的规模也相对(duì)反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗更小；但从长期投(tóu)资(zī)的(de)角度来说，这也意味着更大(dà)的(de)成(chéng)长空间和(hé)收(shōu)益率预(yù)期(qī)，故(gù)我(wǒ)们认为北交所具(jù)备良好的长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景顺长城基(jī)金表示，我们对于具体行业没有明确的偏好，但(dàn)是整体还是比较看(kàn)好细(xì)分(fēn)行业的、符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军：这些公(gōng)司虽然普遍规(guī)模较小、受到的关注度(dù)可能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有较强(qiáng)的竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上、成长性指标上(shàng)，也不弱于(yú)创业板、科创板的上市(shì)公(gōng)司，而且由于市值较小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示(shì)，从中长期视(shì)角(jiǎo)看，随着(zhe)北(běi)交所交易制度的不断(duàn)完善、已上市企业的投(tóu)资价值不断明确，以及场内流动性不断提升，势必会吸(xī)引更多优秀的(de)企业(yè)、活跃的资(zī)金流入。北证50指数估值有向上修复(fù)的空间，当前配置的性价比较高，胜率和(hé)赔率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合(hé)当(dāng)前的北(běi)交所整体估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息(xī)窗口，鑫(xīn)元(yuán)基(jī)金将(jiāng)重点关(guān)注成长赛道，尤其是(shì)具有专精特新特性(xìng)的成(chéng)长股。在行业的(de)稀缺(quē)性方面，投(tóu)资者可(kě)重点(diǎ反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗n)关(guān)注(zhù)具(jù)有高成长性(xìng)、国产化逻辑强的(de)优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和(hé)制造(zào)两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导体、碳中(zhōng)和、军(jūn)工(gōng)蕴藏(cáng)较多(duō)左侧投资(zī)机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金(jīn)相关投研人士也称，北交所有(yǒu)一大批优秀(xiù)的创新型中(zhōng)小企业，借国家政(zhèng)策(cè)支(zhī)持的(de)东(dōng)风和企业自身的(de)努力，我们相(xiāng)信会有相当体量的企业(yè)成长成为大型企业，这(zhè)个成长的(de)过程会给投(tóu)资者带来丰厚回(huí)报，因此我们认为北交所具备长期投资价值。“具(jù)体细(xì)分(fēn)而言，我们更加看好电力设备(bèi)、机械设备(bèi)、医药(yào)生物等三个(gè)领域。”

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