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什么是狗啃式刘海,什么是狗啃式刘海发型

什么是狗啃式刘海,什么是狗啃式刘海发型 啤酒行业迎盛夏:华润、青啤坐稳千亿市值俱乐部,本土向上外资向下,高端化步履不停

  财联社(shè)6月(yuè)3日讯(编辑(jí) 刘越(yuè))啤酒行业具备明显的(de)淡(dàn)旺季特(tè)征,其中(zhōng)Q1、Q4为淡(dàn)季,Q2、Q3为旺(wàng)季。夏(xià)天历来是啤酒企业(yè)的“兵家必争之地”,而年内火(huǒ)爆(bào)的淄博烧烤一定程度上助力(lì)啤酒(jiǔ)行(xíng)业“淡季不(bù)淡”,盛夏旺(wàng)季更是值得投资者期待。

  从一季度业绩来看,燕京(jīng)啤酒(jiǔ)以近(jìn)74倍的同比增速“一(yī)骑(qí)绝尘”,青岛(dǎo)啤(pí)酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增速也分(fēn)别达(dá)到28.86%、13.63%和(hé)22.15%,其中青(qīng)岛啤酒单季(jì)度营(yíng)收突破百亿元。但包括百威亚太、兰州(zhōu)黄河和西藏发展在(zài)内的(de)外(wài)资系啤(pí)酒公(gōng)司基本面仍然(rán)堪(kān)忧,业绩下(xià)滑或亏(kuī)损,本土与外(wài)资两大阵营(yíng)的(de)分化(huà)明(míng)显(xiǎn)。

  去年消费整体偏(piān)低迷,啤酒行业(yè)则堪称(chēng)一抹亮色。民生(shēng)证券王(wáng)言海5月8日(rì)发布(bù)的研报指出(chū),2022年啤酒板块营收(shōu)稳增、归(guī)母净利润高增(zēng);2023年伴随疫情扰动褪去,下游场景(jǐng)逐步复苏,叠加成(chéng)本压力边际缓解,23Q1营收、利润相(xiāng)比去(qù)年同期明显提速。国盛证券(quàn)符蓉预(yù)计2023年(nián)将(jiāng)是啤酒龙头弱(ruò)势区域持续扭亏、释放利润的(de)一年。

  外(wài)资啤酒在中国(guó)市(shì)场颓(tuí)势明(míng)显 大鱼吃小鱼后“五(wǔ)强争霸”格局或成“一超(chāo)多强”?

  从(cóng)二级市(shì)场(chǎng)表现来看,华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低(dī)点迄今(jīn)股价(jià)累计最(zuì)大涨幅分别达159%和187%,前者目(mù)前总(zǒng)市值超1600亿港元,后者总市值超1300亿元(yuán)。燕(yàn)京啤酒、重庆啤酒和珠江(jiāng)啤(pí)酒股价同(tóng)期累计最大涨(zhǎng)幅(fú)分别达154%、335%和135%。值得注意(yì)的是(shì),自2021年高点迄(qì)今重庆啤酒股价(jià)跌(diē)近六成,珠江啤酒则(zé)跌超三成。

  上世纪(jì)80年代中国实施“啤酒专项工程”后,啤酒产业兴起,北京的燕京、上海的力波、福建(jiàn)的(de)惠泉、新(xīn)疆的乌苏、兰州(zhōu)的黄河(hé)、重庆的山(shān)城(chéng)、四川的(de)蓝(lán)剑、桂(guì)林的漓泉、河(hé)南(nán)的金星、陕西的汉斯(sī)等,几乎每座城市都(dōu)拥有(yǒu)自己的啤(pí)酒厂。

  经过“大鱼吃小鱼(yú)”的(de)阶段后,2016年,中国啤(pí)酒(jiǔ)市场五强(qiáng)争霸(bà),华(huá)润(rùn)啤(pí)酒、青岛啤(pí)酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场(chǎng)份额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的(de)2021年,行(xíng)业(yè)CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%,华鑫证券(quàn)孙(sūn)山(shān)山4月24日发布(bù)的研报罗列五大巨(jù)头的(de)具(jù)体市场份(fèn)额,华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威亚太(百(bǎi)威英(yīng)博子公司)、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%,形成寡头格局。

  孙(sūn)山山指出,我国(guó)啤(pí)酒(jiǔ)行业CR1市占率属于中等水平(píng),市场集(jí)中度仍有(yǒu)提升空间,待CR1市(shì)占(zhàn)率提升(shēng)后(hòu)头部(bù)企业将(jiāng)有(yǒu)望进一步提升盈利水(shuǐ)平。分析人士指出,如果“大鱼(yú)吃大鱼”的市场(chǎng)趋势(shì)不变,经过一段(duàn)时间的此消彼长,持续(xù)多年的“五强(qiáng)争(zhēng)霸”格局(jú),将演(yǎn)变为(wèi)“一超多强”:华润啤(pí)酒把青岛啤酒和百(bǎi)威英博甩开,燕京(jīng)啤酒追上(shàng)来,形成1+3的(de)主流啤酒阵(zhèn)营(yíng)。

  值得注意的是,这几年,外资(zī)啤酒在中国市场颓势明显,百(bǎi)威(wēi)英(yīng)博销量(liàng)下滑,一手扶持的(de)嫡系珠江啤(pí)酒(jiǔ)2022年净利同比下(xià)降(jiàng)2.11%;嘉士伯预(yù)测2023年的营(yíng)业利润增长将低于去年的水平,研报指(zhǐ)出重庆啤酒为嘉士伯在华运(yùn)营啤酒资产唯一平台,并(bìng)将乌(wū)苏啤(pí)酒、1664,以及嘉士伯啤酒在中国多个地(dì)区的销售权划归重庆啤酒。

  主流厂商纷纷(fēn)提价 占据高(gāo)端如同坐拥印(yìn)钞机?

  分析人(rén)士(shì)指出,这几(jǐ)年啤酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)的业绩(jì)增长,多亏了(le)高端化。此(cǐ)前多年(nián),高端啤酒市(shì)场(chǎng)主要由外资啤(pí)酒(jiǔ)百威英博(bó)、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌(zhǎng)控。近年来,本土啤酒开始发力。以销量最大的华润雪(xuě)花(huā)啤酒为例,早(zǎo)年畅销大江南北(běi)的大绿(lǜ)棒子,现在已经(jīng)很难见到(dào)了,各(gè)种纯生、原浆、精酿、鲜(xiān)啤大行其道。

  孙山山指出(chū),啤酒行业处于产(chǎn)业链中(zhōng)游,对上游(yóu)成(chéng)本敏感,大(dà)麦、玻璃(lí)、易拉罐(guàn)、瓦楞纸(zhǐ)为影响啤酒(jiǔ)成(chéng)本(běn)主要材料;下游终端(duān)议价能(néng)力较强,进(jìn)入(rù)存量竞争时代后(hòu),企业为向高端化转型已(yǐ)多次实施提价举措。符蓉指出,2023年餐饮等现饮消(xiāo)费场景恢复将(jiāng)加速(sù)各(gè)啤酒龙头产(chǎn)品结构优化、加速高(gāo)端化进(jìn)程(chéng),2023年吨价(jià)提升幅度或不(bù)弱(ruò)于成本催生普(pǔ)遍提(tí)价(jià)的2022年。

  整体(tǐ)性的提(tí)价,近几(jǐ)年时有发(fā)生(shēng)。啤酒提价涨幅、频次、企业参与数量高增,提价区域由部分到全国。仅(jǐn)在(zài)2022年,华润(rùn)啤酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯等(děng)主流厂商纷纷(fēn)提(tí)价(jià),中(zhōng)高低(dī)档均有所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右,崂山啤酒零售(shòu)价从(cóng)3-4元(yuán)提升至5-6元,乐堡、重啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前几年,中国啤酒市(shì)场(chǎng)的(de)产品价格稳(wěn)定(dìng)在3-5元区间,如今,已(yǐ)经整体进入(rù)了6-8元价格带。甚至(zhì),巨头们(men)纷纷推出千元啤酒,华(huá)润啤(pí)酒的“醴”,青岛啤酒的“一世传奇”,百威啤酒的(de)“大师传(chuán)奇”,都是(shì)为了继续突破价格天花板。

  ▌青岛啤(pí)酒:中档高端齐发力 高端(duān)化势能锐不可挡(dǎng)

  华鑫证(zhèng)券(quàn)指出(chū),在百(bǎi)元级(jí)产品上(shàng),青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)率先在2020年率先推出“百(bǎi)年之旅”,售(shòu)价388元(yuán),并(bìng)在2022年推出价值1399元的“一世(shì)传(chuán)奇”;超(chāo)高端产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn),青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)布局丰(fēng)富,产品价位最高,均价约29元什么是狗啃式刘海,什么是狗啃式刘海发型/瓶(píng),最高达(dá)72元(yuán)/瓶。

  西南证券朱会振4月29日发布的研报指出,青岛啤(pí)酒中档高端齐发力,高端化势能锐(ruì)不可当。产(chǎn)品端方面,公司在坚持纯(chún)生系及(jí)经(jīng)典系“1+1”品牌(pái)战略基础上,进一步提升中档崂(láo)山品牌占比,并借助桶啤、白啤等高端(duān)产品放量,带动整体产品结构持续升级(jí)。随着(zhe)23年现(xiàn)饮场景(jǐng)全(quán)面复(fù)苏(sū)叠加去(qù)年Q2以(yǐ)来(lái)低(dī)基(jī)数效应,预(yù)计公司全年业绩将维持(chí)高增(zēng)。

  ▌华润啤酒:收(shōu)购喜(xǐ)力如(rú)虎添翼(yì) 但目前(qián)主(zhǔ)要销量来(lái)自中低端(duān)产品(pǐn)

  2019年,华润啤(pí)酒收(shōu)购喜(xǐ)力(lì)中国正(zhèng)式完成交割。1863年创立于荷(hé)兰的(de)喜力,旗下拥有上百家酒厂,连(lián)续多年跻身世界(jiè)500强榜单。而收购方华(huá)润啤酒,满打满算也才30岁,借此拓展高端市场(chǎng)。华(huá)鑫证券(quàn)指(zhǐ)出,华润啤酒高端(duān)及超高端(duān)产(chǎn)品仅占其(qí)收入占比17%,而经济型(5元以下)产品收入占比达47%,表明目前市场更加认可、熟(shú)悉其经济型(xíng)产品(pǐn)如(rú)勇闯天涯(yá)等,但对其高端(duān)产品认知度或接受度相对(duì)偏低(dī)。公司(sī)提价(jià)空间较大,高端化(huà)完(wán)成后利润可(kě)期。

  ▌燕京(jīng)啤酒:“二次创(chuàng)业”新篇章(zhāng) 借(jiè)助U8势能持(chí)续(xù)开(kāi)拓市场

  作(zuò)为(wèi)曾经国(guó)产啤酒(jiǔ)行业的老大(dà)哥,燕京啤酒近几年风光(guāng)不(bù)在(zài)。不仅销售范(fàn)围收(shōu)缩不少(shǎo),被雪花和(hé)青岛啤酒甩(shuǎi)开不说,2020年(nián)的营(yíng)业(yè)额甚至被重庆啤酒(jiǔ)反超(chāo)。但燕京啤酒去(qù)年业(yè)绩(jì)爆发,营(yíng)业收入(rù)增长10.38%至132.02亿元,归母净利润3.52亿元,增速高(gāo)达54.51%。今年一季度延续高增,净利同(tóng)比增长近74倍。

  分析人士认为(wèi),燕京啤酒(jiǔ)突破增长瓶颈的秘诀,是(shì)高端新(xīn)品燕京U8的成(chéng)功营销,以(yǐ)及(jí什么是狗啃式刘海,什么是狗啃式刘海发型)旗下燕京酒號社区小酒馆这种新零售业态的落地生根。中邮(yóu)证券分析师蔡雪昱4月21日研(yán)报指出,渠道反馈,U8一季度销量同增约50%,公司借助U8势(shì)能持续(xù)开拓市场,推动整体销量同增13%至96.31万千升,同时(shí)带动公司(sī)吨价同增(zēng)0.8%至3661.3元(yuán)/千升(shēng)。国君食品点评称,改革(gé)红(hóng)利释放正(zhèng)处起步阶段,旺季动销加速、成本优化之下(xià),公司业绩弹(dàn)性将(jiāng)进一步加速。

  此外,分(fēn)析(xī)人士(shì)指出,精酿啤酒(jiǔ)目(mù)前(qián)属(shǔ)于蓝海市场,拥有巨大发展(zhǎn)潜(qián)力及空间,且目前行业格局(jú)未定,企业拥有弯(wān)道超车机会;基于精酿(niàng)啤酒(jiǔ)多元风(fēng)味发(fā)展趋势,产品风(fēng)味(wèi)及应用(yòng)场景布局多元化企业,将更(gèng)加(jiā)能够(gòu)顺(shùn)应(yīng)精酿市(shì)场发展趋势,拥有长期可持续发展潜力,并有望(wàng)成为行业新引领者。

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