5月以(yǐ)来，港股市场仍在(zài)持续(xù)下跌，最近(jìn)一个(gè)交易日(rì)即5月25日主要(yào)指数更(gèng)是创出年内收市新低。不过，虽(suī)然(rán)多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益告负，但资金越跌越买，多(duō)只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明(míng)显，纷纷(fēn)创(chuàng)下历史新高。如广发基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表示，港股作为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主要(yào)跟随(suí)国内市场，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在(zài)基本(běn)面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较(jiào)弱。不(bù)过，当前港股(gǔ)市场估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再(zài)创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初(chū)增(zēng)幅超37％，年内资金(jīn)合计净(jìng)流(liú)入达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额增幅明(míng)显(xiǎn)，且再创历史新高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅(jǐn)领涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列前(qián)二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年(nián)内份额增幅(fú)超31％，最新份额已(yǐ)站上(shàng)699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场规模最大的(de)港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内收益为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股(gǔ)市场(chǎng)持续震荡(dàng)下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技(jì)指数在同(tóng)日创下年内收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝(cháo)下移(yí)动。

　　对于近期(qī)港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影(yǐng)响。一方面(miàn)，国内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠(dié)加的(de)阶段；另(lìng)一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务上限(xiàn)到期(qī)带来的债务违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以(yǐ)及新经(jīng)济领(lǐng)域(yù)上市(shì)公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施(shī)，加大了市场对于国(guó)内(nèi)科技领(lǐng)域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪(xù)偏(piān)弱，均影响了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期波(bō)动较大(dà)主要有基本面以及资金(jīn)面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去(qù)年防疫(yì)政策转(zhuǎn)向后市(shì)场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预(yù)期，“从春节前(qián)后的(de)复(fù)苏情况，我们确实(shí)看到由(yóu)于线下场景的修(xiū)复，消费需求出现了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一季度(dù)环比(bǐ)有所(suǒ)减弱，这也使得市场(chǎng)对于国(guó)内经济复苏预期开始修正，整体盈利(lì)端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金(jīn)流动性的(de)角度来(lái)看，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相(xiāng)关(guān)度较高，在(zài)基本面及流动性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市(shì)场走势(shì)较弱(ruò)。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期(qī)中(zhōng)国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表现很亢奋(fèn)，但实际结果(guǒ)中美两边的(de)状态变(biàn)化还(hái)是需要(yào)更(gèng)长时间，但大概(gài)率还是(shì)会发(fā)生(shēng)的，在这个过程中的波折就(jiù)对(duì)应着人(rén)民币汇率和港(gǎng)股(gǔ)的(de)大幅波动。”

　　看好AI中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分、创新药等细分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下(xià)跌，但多(duō)位业内人士认为，当前(qián)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)估值水(shuǐ)平(píng)已处于(yú)历(lì)史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比，并(bìng)看好人工(gōng)智能、互联(lián)网中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分科技、创(chuàng)新(xīn)药等(děng)细分领域的(de)投资机会。

　　广发(fā)基金刘(liú)杰表示，受欧美银行业危机影响和主要(yào)经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来港股持续(xù)回调，整体表现不(bù)如A股。但随着国内外流动性压力持续(xù)缓解，未来(lái)港股资金面或有机(jī)会得到改善，结合当前的低估值水(shuǐ)平(píng)，港股吸(xī)引(yǐn)力或许逐步(bù)凸显。“某(mǒu)些波动较(jiào)大(dà)且回调较多的细分板(bǎn)块(kuài)或(huò)许(xǔ)是值得关注的(de)方向，例(lì)如(rú)恒生科技以(yǐ)及港股创新(xīn)药等，若(ruò)未来市场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以及消费复苏(sū)或者更(gèng)能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰认为港股波(bō)动性较大(dà)，建议投资者(zhě)通过定投分散参与，较好平衡(héng)风险和机会。同时，选择更(gèng)有价值的细分赛(sài)道，或许更符合未来市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成为全球投资的主线(xiàn)，推动了中(zhōng)美股市(shì)的表现，未(wèi)来人(rén)工智能应用或利(lì)好科(kē)技相关(guān)细分(fēn)领域(yù)。其次，港股创新药是国(guó)内(nèi)医药领域长(zhǎng)期具(jù)备相(xiāng)对优势(shì)的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向(xiàng)需要更(gèng)多更先进的(de)疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值得关(guān)注。此外，港股消费行业(yè)也有望(wàng)上(shàng)行。因为目(mù)前我国经济(jì)总量数据回暖，国(guó)内经济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的确定性增(zēng)强，居民可(kě)支配收入增加，消(xiāo)费信心(xīn)正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是(shì)以(yǐ)机构(gòu)和外资为(wèi)主导的市场，因此海外经济(jì)数据对港股资(zī)金面会产生较大影响。在当前流动性(xìng)持续承压和较弱(ruò)的(de)国际宏观(guān)环境(jìng)背景(jǐng)下，短(duǎn)期(qī)港(gǎng)股(gǔ)或是震(zhèn)荡行情，投资者(zhě)可以(yǐ)关注(zhù)高稳定性且(qiě)具备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预(yù)期更(gèng)强或者美(měi)国经济下滑比预(yù)期更(gèng)快这二者中任一情景(jǐng)发生甚至同(tóng)时(shí)发生时(shí)，我(wǒ)们(men)可能就会看到人民币汇(huì)率的走(zǒu)强(qiáng)，同时港(gǎng)股整体表现(xiàn)也会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可以先重点关注运(yùn)营(yíng)商等高股息资产，而随着市场预(yù)期更进一(yī)步强化，可以(yǐ)更多(duō)关(guān)注互(hù)联(lián)网、创新药等高弹性板块。因为消费品的(de)业(yè)绩差异很大，建(jiàn)议(yì)更(gèng)多关(guān)注(zhù)个股(gǔ)的性价比与成(chéng)长的确(què)定性(xìng)。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期(qī)维度来看，当下港股市场具备一(yī)定的投资性价(jià)比，当(dāng)前(qián)估值水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从(cóng)基本面角(jiǎo)度来(lái)说，他们认为国内经(jīng)济的(de)复苏(sū)节(jié)奏可(kě)能(néng)大概(gài)率是一波三折趋势向上(shàng)的(de)弱复苏态(tài)势(shì)，当下港股市场已(yǐ)经(jīng)price in经济复(fù)苏较弱的相对(duì)悲观的预期，往后看随着(zhe)经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期也会(huì)逐步(bù)上修。而从流(liú)动性角度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往未来看是大(dà)概率(lǜ)事件，预计人(rén)民(mín)币(bì)汇率(lǜ)的压力(lì)也会逐步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺周期(qī)受(shòu)益于国内(nèi)经济复(fù)苏的(de)消费、互联网、医药等板(bǎn)块(kuài)仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场(chǎng)由于(yú)其离(lí)岸市场特(tè)性(xìng)，海外投资人(rén)占比较高，受国内及海外(wài)多重因素影(yǐng)响，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)波动性较大，建议投资(zī)人(rén)可以逢低布局，更多可以(yǐ)采取(qǔ)基(jī)金定投的方式投资于(yú)港股市(shì)场。

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