华(huá)尔街真(zhēn)是(shì)风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印(yìn)度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的(de)美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投资(zī)者(zhě)的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。报告(gào)指出，简而言(yán)之，伊(yī)坎(kǎn)一直在(zài)使用(yòng)从(cóng)新(xīn)投资者那里获(huò)得的资(zī)金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构只有(yǒu)在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最后一批(pī)'持有资金的风险的情况下才是可持(chí)续(xù)的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产(chǎn)价(jià)值被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产(chǎn)净值(zhí)。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的(de)股息收益率，这是(shì)迄今为止美国(guó)大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而不是现金的形(xíng)式(shì)发放股息，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新股，以满足股东(dōng)的支(zhī)出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月后，该(gāi)部门(mén)的一家重要(yào)子公司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责(zé)唯一(yī)一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股(gǔ)息(xī)也将永(yǒng)久(jiǔ)支付，同时还(hái)从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是”的报告(gào)旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚(jiān)持(chí)公开(kāi)披露(lù)的信息，我们(men)相信(xìn)，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年(nián)的(de)激进主义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将(jiāng)我们的维权原则付诸于我(wǒ)们的(de)多数控(kòng)股公司以及(jí)我(wǒ)们(men)投(tóu)资部门持有的(de)少数股(gǔ)权，目前(qián)在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在能源、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他(tā)行业的各(gè)种投资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的(de)做空实(shí)例，最出名的(de)莫(mò)过于今(jīn)年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共(gòng)广一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽播电台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究(jiū)究竟什么来(lái)头(tóu)？公(gōng)开资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成立于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露企业(yè)的(de)会(huì)计造假、管理问题、未公(gōng)开关联(lián一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽)交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司发过(guò)难。他(tā)们(men)雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会(huì)计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学(xué)习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全(quán)可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告(gào)，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和证(zhèng)券(quàn)监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误(wù)导投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究还曾介(jiè)入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推(tuī)特(tè)的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股价随即大(dà)涨约8％。

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