今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的(de)港(gǎng)股数字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港深(shēn)新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港(gǎng)股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资(zī)机会：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了(le)加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板(bǎ软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了n)块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规(guī)整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈(yíng)利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的(de)调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮(lún)的(de)收(shōu)入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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