本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第(dì)2批4只北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素(sù)，不(bù)过(guò)随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持续(xù)改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立(lì)，认购期为(wèi)5月8日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时基(jī)金四家公募基金公(gōng)司(sī)拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的(de)北(běi)证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博时(shí)基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模(mó)3.89亿(yì)元(yuán)；工(gōng)银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于(yú)其(qí)他上(shàng)市板块中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收(shōu)益(yì)，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心(xīn)指数(shù)表现(xiàn)，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个(gè)指数基金相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续释放(fàng)，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大(dà)型公(gōng)募基金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超(chāo)过1亿元，42家公司(sī)连续三(sān)年实现利(lì)润正增长。北交所上(shàng)市公司(sī)业绩(jì)正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北交所(suǒ)两年定(dìng)开年内(nèi)收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定开年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认(rèn)为，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽年基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制(zhì)约其发展的依(yī)然是(shì)市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制度(dù)性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪(hù)深市(shì)场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的(de)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局(jú)的(de)良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对(duì)于北(běi)交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他们(men)测算前几大重仓(cāng)股的(de)平均估(gū)值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值水平对于(yú)具备(bèi)专精特(tè)新特(tè)性的(de)中小成长型企业而言(yán)是非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发(fā)现很多(duō)北交所公司今年以来(lái)依然延(yán)续了(le)较(jiào)快(kuài)的增长速度(dù)，发展整体是符(fú)合预期的(de)，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化(huà)了(le)估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四(sì)季度(dù)以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可(kě)以(yǐ)说(shuō)对(duì)这个市(shì)场(chǎng)是加大(dà)了呵护的(de)力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的(de)公司较多，其(qí)中不乏优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了，给(gěi)他们增一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽加(jiā)了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展的基石(shí)，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北(běi)交所(suǒ)精选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票数量(liàng)还不(bù)够(gòu)多(duō)，市场(chǎng)关注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低(dī)估(gū)。随(suí)着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投(tóu)资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示(shì)，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改革的(de)不断推进和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估(gū)值体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持(chí)仓变(biàn)化来(lái)看(kàn)，这一趋(qū)势(shì)已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值(zhí)公司获(huò)增持较(jiào)多。此(cǐ)外(wài)，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者关注度提(tí)升，北(běi)交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性较大。

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