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接地气是什么意思啊网络用语,形容一个人接地气是什么意思 长江宏观:通缩言过其实,关注核心通胀

  【长江宏观于博团队(duì)】通(tōng)缩言过其实,关(guān)注核(hé)心(xīn)通胀

  作者(zhě):于(yú)博(bó) 蒋佳榛(zhēn)


  事件(jiàn)接地气是什么意思啊网络用语,形容一个人接地气是什么意思描述

  2023年5月11日(rì),国家(jiā)统计局(jú)公布(bù)了(le)4月份的(de)通(tōng)胀数据:4月份居(jū)民消费价格同比(bǐ)上涨0.1%,环比下降0.1%,工(gōng)业(yè)生(shēng)产者(zhě)出厂价(jià)格同(tóng)比下降3.6%,环比下降0.5%。


  核(hé)心观点

  1、4月CPI环比降(jiàng)幅(fú)收窄,同(tóng)比涨(zhǎng)幅回落至(zhì)0.1%;其(qí)中,鲜菜、猪肉价格(gé)续降,出行价格上(shàng)涨。

  2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5%,同(tóng)比(bǐ)降幅扩大至-3.6%;其(qí)中,分项价格跌多涨(zhǎng)少(shǎo),黑金价格走弱。

  3、4月CPI同比离转负仅一步之遥,是否到了需要担心通缩(suō)的时候?我们认为“通缩论”言(yán)过其实:一方(fāng)面,今年初以来核(hé)心CPI有所反(fǎn)弹,意味着(zhe)通缩(suō)压(yā)力正逐步缓解;另(lìng)一(yī)方面,4月(yuè)CPI环比降幅(fú)收窄、核心CPI环比回升,也指向当前经济仍(réng)在温和(hé)修复。下(xià)半年(nián)随着生猪价格筑底回(huí)升、消费需求逐步回暖,物价(jià)水平有(yǒu)望回归(guī)正(zhèng)常水平,通(tōng)缩和通胀(zhàng)均不构成当(dāng)前主要矛(máo)盾。


  目录

  1、食品拉低通(tōng)胀,核(hé)心通胀(zhàng)持(chí)平(píng)

  2、菜(cài)、肉(ròu)价(jià)格(gé)续降,出行价(jià)格上涨

  3、PPI环比走弱,同比降幅扩(kuò)大(dà)

  4、价(jià)格跌多(duō)涨少,黑金(jīn)价格走弱

  5、通(tōng)缩言过其实(shí),关注核(hé)心(xīn)通(tōng)胀


  以下是(shì)正(zhèng)文

  食品拉低通胀,核心通胀(zhàng)持(chí)平

  4月CPI环比(bǐ)下(xià)降0.1%,降幅较(jiào)上月收窄0.2个pct,同比回落(luò)0.6个pct至0.1%,其中(zhōng)翘尾、新涨价分别(bié)影响0.3、-0.2个百分(fēn)点。从结构上看,食品项(xiàng)仍是主要拖累,4月食品价格环比(bǐ)下降1%、非食品价格则(zé)环比小幅上涨0.1%。剔除食品和能源后(hòu),4月核心(xīn)CPI环比(bǐ)回升0.1个百(bǎi)分点至0.1%、同比持平至0.7%。

  【长江宏观于博团队】通缩言过其实,关注核心(xīn)通胀

  【长江(jiāng)宏观于博(bó)团队】通缩(suō)言过其实,关注核心通胀

  【长江(jiāng)宏观(guān)于博团队】通缩言过其实,关注核(hé)心通胀

  【长江宏(hóng)观于博(bó)团队】通缩言过其实,关注核心通胀(zhàng)

  菜、肉价格(gé)续(xù)降,出行(xíng)价格上(shàng)涨(zhǎng)

  食品方面,菜、肉价格续(xù)降,仍是主要(yào)拖累。受(shòu)受生猪(zhū)产(chǎn)能充足以及消费(fèi)淡季影(yǐng)响,猪肉(ròu)价格环(huán)比续降(jiàng)3.8%,但降幅较(jiào)上月(yuè)收窄0.4个pct;鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市(shì),带动价(jià)格分别环(huán)比下降6.1%、0.7%,降幅(fú)较上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个(gè)pct。非食品方面,小长假出行需求带动(dòng)旅游(yóu)价(jià)格环(huán)比上涨4.6%,受车企降价促销(xiāo)以及国内油价(jià)下降影响,交通工具及交通工具用(yòng)燃(rán)料价格环比(bǐ)分别下降0.9%、1.6%。

  【长(zhǎng)江宏观于博团队】通缩言过其实,关注核心(xīn)通(tōng)胀

  【长(zhǎng)江(jiāng)宏观于(yú)博团队】通缩(suō)言(yán)过其实(shí),关注核心(xīn)通胀

  PPI环比(bǐ)走弱,同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大

  受国内外市场需(xū)求表(biǎo)现偏弱及国际大宗商品(pǐn)价格波动影响,4月PPI环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.5%,同时受上年同期高基数的影响,同比降幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6%,其中翘尾、新涨(zhǎng)价分别(bié)影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点。国内(nèi)生产(chǎn)资料、生活资料价(jià)格(gé)环比(bǐ)分(fēn)别下降(jiàng)0.6%、0.3%。

  【长江宏观于(yú)博团(tuán)队】通缩言过其实,关(guān)注核心通(tōng)胀

  【长江宏观于博团(tuán)队】通缩言(yán)过(guò)其实,关注(zhù)核心通胀

  价格(gé)跌多(duō)涨少,黑金价(jià)格走弱(ruò)

  分(fēn)行业看,国际原油价格波(bō)动带动国(guó)内油(yóu)煤加工、化学原料及制品相关行业价格(gé)环比分别下降2.3%、1.1%;受国(guó)内需(xū)求表现不及预期影响,黑(hēi)金(jīn)采选(xuǎn)及冶炼、有色采选相关行业价(jià)格结束自去年底以来的强(qiáng)势表现,环(huán)比分别(bié)下降0.1%、1%、0.6%;煤(méi)炭采(cǎi)选在产能(néng)继持续(xù)释放、供给(gěi)相(接地气是什么意思啊网络用语,形容一个人接地气是什么意思xiāng)对充(chōng)足的影响下,价格环比续降4%。

  【长江宏观于博团队】通(tōng)缩言过其实,关注核心通胀

  通缩(suō)言过其实,关注核心(xīn)通胀

  4月(yuè)CPI同比降至0.1%的历史(shǐ)较低水平,离转负仅(jǐn)一步之遥,是否到了(le)需要担(dān)心通缩的时候?我们认为,应当理(lǐ)性看(kàn)待物价(jià)数据,“通(tōng)缩论”言过其实:一方面,去年下半(bàn)年核心CPI同比(bǐ)持续徘(pái)徊在0.6%的(de)历史低位,但今年初(chū)以来有(yǒu)所反弹,意(yì)味(wèi)着通缩压(yā)力正在逐步缓解;另一方面,4月CPI环比降幅(fú)收窄、核(hé)心CPI环比(bǐ)回升,环(huán)比走势均处于(yú)正常波(bō)动(dòng)区间,也指向当前经济仍在温和修复。往前(qián)看(kàn),去年二、三(sān)季度(dù)受(shòu)疫情影响(xiǎng)供给(gěi)偏紧,CPI同(tóng)比涨幅较高,高基数或对今(jīn)年后续CPI同比读数(shù)持续造(zào)成扰动。我们认为,应更多关(guān)注环比(bǐ)变动情况(kuàng)以及核心CPI的走势。而随着下半年生(shēng)猪(zhū)需求的回升,以及中央猪肉收储(chǔ)工作的开展,生猪价(jià)格有望(wàng)筑底(dǐ)回升,食品项对(duì)CPI的拖(tuō)累将(jiāng)有所缓解,下半年物(wù)价水平有望逐步回归至正常(cháng)水平、整体将(jiāng)保持温(wēn)和上涨态势,通缩和通胀均不(bù)构(gòu)成当(dāng)前经济的主(zhǔ)要矛(máo)盾。

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