自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内资(zī)金在科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)单前(qián)三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着(zhe)科(kē)创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一(yī)个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，嘉(jiā)实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的(de)核心(xīn)权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方(fāng)面(miàn)随(suí)着(zhe)半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业(yè)绩(jì)边际改善(shàn)的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此同时(shí)新能源(yuán)板块的(de)增(zēng)速依(yī)然(rán)稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分(fēn)析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年(nián)一季(jì)度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力显现。从未来(lái)的一致预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比(bǐ)以及对(duì)未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的(de)表现，经(jīng)过了(le)三(sān)年的(de)估值回归，很多公司(sī)的(de)估(gū)值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司(sī)的(de)长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体行(xíng)业风对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出(chū)口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ET对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人F更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季(jì)度价格(gé)持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其(qí)他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下游(yóu)新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价(jià)进行库存去化。供给与需(xū)求(qiú)的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季度(dù)行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算力(lì)以及(jí)存储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两个(gè)季(jì)度量价持续下探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕(tì)国际(jì)局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的(de)业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新落地(dì)。预计(jì)半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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