北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提(tí)问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大(dà)会(huì)的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投资(zī)美(měi)国而言，投资(zī)中国可(kě)以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲(fēi)特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其投(tóu)资(zī)特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对(duì)公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估(gū)值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低(dī)的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的(de)是公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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