昨(zuó)天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国共和(hé)党债(zhài)务上限谈判(pàn)代(dài)表格雷夫斯与白宫(gōng)代表(biǎo)举行闭门会议(yì)，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目(mù)前(qián)谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知(zhī)道双方是否会在周五或(huò)周末再(zài)次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后，三大美(měi)股指(zhǐ)集(jí)体转跌(diē)。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)传出了有望暂(zàn)停(tíng)加息的鸽派(pài)信(xìn)号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路径，若源(yuán)于银行业危机(jī)的信(xìn)贷(dài)环境收紧导致经济放缓，美(měi)联储可能不必让利率(lǜ)升(shēng)到原应有的高位。

　　交易员目(mù)前预计(jì)，美联储6月份加(jiā)息25个基点的可(kě)能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易(yì)员预计美联(lián)储下月(yuè)将利率维持(chí)在5％至5.25％区间(jiān)的(de)可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔的讲话相比，交易(yì)员(yuán)似乎更受(shòu)债务上限(xiàn)事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌(diē)幅收窄；美债(zhài)价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水(shuǐ)，对利率前(qián)景敏(mǐn)感的(de)两(liǎng)年期(qī)美债(zhài)收益率(lǜ)迅速(sù)远离他讲(jiǎng)话前(qián)所(suǒ)创的两(liǎng)个月来高位，一度较(jiào)高位(wèi)回落(luò)超(chāo)过10个基点；美元指数(shù)刷新日低，加速跌离周四所创(chuàng)的3月(yuè)末以来高(gāo)位(wèi)。鲍(bào)威尔(ěr)讲话结束后(hòu)，美(měi)债收益率逐步回升，全(quán)天攀(pān)升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周五高开(kāi)低走，受(shòu)债(zhài)务上限谈判暂停(tíng)拖(tuō)累三大股(gǔ)指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约(yuē)110点，纳指收跌(diē)0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门中(zhōng)概股走势(shì)分化，蔚来(lái)涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)大(dà)多上涨(zhǎng)，伦锌(xīn)涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三(sān)日。本周基本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在(zài)上周跌(diē)超9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周(zhōu)五收盘大致持平一周前(qián)水平，都止(zhǐ)住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来(lái)最大周跌幅，在(zài)连涨两周后(hòu)连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌(diē)。

　　北(běi)京时间今晨六点，有最新消息称，美国白(bái)宫谈判代表已(yǐ)抵达会(huì)场，准(zhǔn)备继续进行(xíng)债务上限(xiàn)谈(tán)判。

　　美国国会众议院(yuàn)议(yì)长麦卡锡表示，共和(hé)党人将于北京(jīng)时间(jiān)今天上午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限(xiàn)解决不了(le)任何问题，将阻(zǔ)止(zhǐ)拜登(dēng)推(tuī)动的增(zēng)加政府开支(zhī)行动。

　　值得(dé)注意的是，美国(guó)财政(zhèng)部现金余(yú)额截至5月18日进(jìn)一(yī)步降至573亿美(měi)元。截(jié)至(zhì)5月17日(rì)，美国财政(zhèng)部财政紧急措施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远(yuǎn)远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可能无需继(jì)续(xù)加息

　　当地时(shí)间周五（北京时间今天凌晨），美联(lián)储主席(xí)鲍威尔出席名(míng)为“货币(bì)政策观(guān)点”的(de)小组讨(tǎo)论。市(shì)场(chǎng)关注他(tā)提供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美(měi)国通胀远远高(gāo)于我们2％的目标”，若(ruò)抗通胀(zhàng)失败(bài)，将造成漫长的(de)痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力(lì)地致(zhì)力于”让通胀重返目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济(jì)保(bǎo)持(chí)强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同(tóng)时(shí)发表(biǎo)鸽(gē)派(pài)信号称，自(zì)己倾向(xiàng)于支持6月会议暂(zàn)不加息，而且(qiě)银行业危(wēi)机导致的信贷(dài)条件收紧，可能(néng)意(yì)味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能(néng)对(duì)经济增长、就业(yè)和(hé)通胀造成(chéng)的负面影响，可能(néng)无需(xū)（继续）加息(xī)至(zhì)那么(me)高(gāo)的(de)水(shuǐ)平就能成功打压通(tōng)胀。美联(lián)储在收紧货币政策方面(miàn)已取得(dé)长足进步，政策立场(chǎng)现在(zài)是对经济(jì)增长具有限制性的。做太多与做太(tài)少的风险(xiǎn)正(zhèng)变得更加(jiā)平衡。我们(men)面(miàn)临(lín)着迄今为(wèi)止收紧(jǐn)政策的效应滞后，以及近(jìn)期银行业(yè)压力导(dǎo)致的信贷收紧程度(dù)等多(duō)重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有(yǒu)能力观察更多数(shù)据和未来(lái)前景的演(yǎn)变(biàn)，然(rán)后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调(diào)季度经济预测(cè)的准确(què)度通(tōng)常存在挑(tiāo)战，他上(shàng)述提到的(de)观点及(jí)其能实现的程度也都(dōu)存(cún)在不(bù)确定性，理由是“未来前景(jǐng)面临着历史性高企的不(bù)确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进(jìn)一步(bù)收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银(yín)行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路(lù)径信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威831143是什么意思尔点(diǎn)明银行业压力(lì)将影响货币(bì)决策(cè)。

　　产业供需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻(bō)璃(lí)连续下行(xíng)

　　近期(qī)纯碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃(lí)期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合(hé)约的日内平(píng)今仓交易手(shǒu)续费标准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城期货研(yán)究所负责人闾振兴(xīng)表(biǎo)示，主要(yào)有三(sān)方面：一(yī)是(shì)产业供需结(jié)构预期转弱；二是宏观(guān)环境(jìng)不乐观(guān)；三是交易者(zhě)在对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)走势虽(suī)都偏弱，但南(nán)华研究院能化分析(xī)师李嘉豪认为，各(gè)自的原因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大的主要原因(yīn)在于远兴(xīng)投(tóu)产的消息(xī)面刺激，使得盘(pán)面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库存依(yī)旧累库，可(kě)见下游(yóu)的持货(huò)意愿依(yī)旧较差。纯碱上(shàng)周到(dào)港5万吨，对供需(xū)关系(xì)也存在(zài)一(yī)定的影响。在(zài)现货松动、投(tóu)产预期、库存(cún)累库的(de)影响(xiǎng)下，纯碱(jiǎn)价格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在于(yú)前(qián)期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库(kù)至环比高(gāo)位。”他说，短期价格(gé)松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的(de)情形，因此产销出现了较为明显的下滑。在现货(huò)松(sōng)动、产销较弱的(de)局(jú)面下，玻璃(lí)的价格跌(diē)幅(fú)较为明(míng)显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙商期货分(fēn)析师江文(wén)敏具体介绍，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期主要市(shì)场交易点是远兴能源(yuán)新增(zēng)投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线(xiàn)正式点火，新增天然(rán)碱产能150万吨，后续(xù)2号线(xiàn)原计划于6月点火(huǒ)投产，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出(chū)产品，产能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱，3B号(hào)线原计(jì)划(huà)于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源(yuán)的天然(rán)碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和(hé)低(dī)成本纯碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能源点火的信息落地，市场看(kàn)空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的(de)供(gōng)需(xū)结构在(zài)9月会(huì)发生(shēng)变化，这(zhè)是(shì)市场早(zǎo)已预(yù)期的，市场也已(yǐ)充分计价，这一(yī)点(diǎn)从9月合约的深贴水可以得到验(yàn)证。在这个供(gōng)需(xū)转宽松的预期下，产业链开始(shǐ)形成负反馈，纯碱现货价格也出(chū)现崩塌，这一点(diǎn)从近月合(hé)约的跌幅和现货(huò)向期货回(huí)归(guī)的方式收敛基(jī)差上可(kě)以(yǐ)得到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交(jiāo)易点(diǎn)是(shì)需求(qiú)转弱，供(gōng)应上升。因为(wèi)玻(bō)璃深加工厂缺乏(fá)强有力的(de)订单支撑，5月中(zhōng)旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库存天(tiān)数(shù)5月中旬(xún)为21.5天，与4月(yuè)底相比减少(shǎo)1.73天。从历史数据(jù)来看，原片(piàn)库(kù)存(cún)偏高，补库意愿相(xiāng)比4月(yuè)降低。从玻璃产销数据来(lái)看，5月沙河(hé)地区产销数(shù)据(jù)平均为(wèi)65％，湖北(běi)地区产销数据831143是什么意思平均为(wèi)73％，华(huá)东地(dì)区产销数据平(píng)均为82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨(dūn)，8月减(jiǎn)少(shǎo)日熔量(liàng)400吨，9月新(xīn)增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻(bō)璃日熔(róng)量(liàng)达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都(dōu)比较弱，主要是(shì)高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻(bō)璃价格(gé)在(zài)去库逻辑(jí)下出现过反弹(dàn)，但反(fǎn)弹(dàn)后利润(rùn)改善很多，加之终端表现并不乐(lè)观，因此又出现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看，闾振(zhèn)兴(xīng)介绍，在欧美经济(jì)衰退(tuì)预期、国内经济复苏不及预期的背景下，整个工(gōng)业品价格承压(yā)，纯碱此(cǐ)前强势的中观(guān)逻(luó)辑终敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部(bù)分(fēn)市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配置，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注(zhù)检(jiǎn)修是(shì)否能带(dài)来(lái)现货价格短期(qī)的企稳，但中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)价格下跌至成(chéng)本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向(xiàng)过(guò)剩，而短期检修的兑现有限(xiàn)，因(yīn)此检修(xiū)仅(jǐn)为长期(qī)趋势下的扰动，商(shāng)品从偏紧(jǐn)到(dào)过剩的(de)周期(qī)中，价格趋势预计继续向下。”他(tā)说，对(duì)于玻璃，需要等待的(de)则是中下游的备货(huò)意愿(yuàn)何时能够起来：一(yī)是等待下游的原料库存消耗，二(èr)是(shì)对未来的需求是否(fǒu)存在旺(wàng)季的预(yù)期。短期来看(kàn)，下游(yóu)以消耗前期(qī)库(kù)存为(wèi)主，需求缺(quē)乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后市关注在需(xū)求存(cún)在缺(quē)口(kǒu)的情形下(xià)，7月订单是(shì)否(fǒu)依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来看(kàn)，闾(lǘ)振兴认为(wèi)，除非价(jià)格开始冲击成(chéng)本(běn)，或(huò)是供(gōng)需上有重大改变，否(fǒu)则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱(ruò)势(shì)。“短(duǎn)期则还是要关(guān)注持仓的变(biàn)化，短线资金离场(chǎng)或使得(dé)低位波动加大。”他说，止跌可以(yǐ)关注两个指标(biāo)：一是基差不再是以现货下跌(diē)方式来修复；二是月供需预期博弈相(xiāng)对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文(wén)敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱势，可重点关注远兴(xīng)能源的(de)后续投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度(dù)。若(ruò)远兴能(néng)源后(hòu)续投产推迟，则(zé)盘面或将维稳(wěn)振荡；若联(lián)碱厂(chǎng)、氨(ān)碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。831143是什么意思>

　　玻璃方(fāng)面(miàn)，他认为(wèi)，后市弱势也(yě)将继续(xù)保持，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)则(zé)视终端需求变动来判断是(shì)否维(wéi)持弱势，可重点关(guān)注下(xià)游深(shēn)加工订(dìng)单情况、地产施(shī)工端情况。若后期地(dì)产施工端主体封顶数量较多(duō)，那么(me)玻璃的需求量(liàng)将抬升，下游(yóu)深加工订(dìng)单数量也将因此抬(tái)升，盘面或维稳。

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