在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经(哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思jīng)大(dà)幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期板块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢(yì)价，也(yě)就意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格的(de)下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易(yì)所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票(piào)回(huí)购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投资(zī)者在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年(nián)末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部(bù)表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调(diào)，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车(chē)发(fā)展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新(xīn)生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流(liú)出(chū)方(fāng)向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的(de)资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资金合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在(zài)市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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