在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受到资金(jīn)的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会(huì)推高二(èr)级(jí)市场价格(g冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释é)，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式(shì)提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流(liú)入方向来看(kàn)，资(zī)金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注(zhù)，净流(liú)入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回(huí)升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指(zhǐ)数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发(fā)展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期(qī)出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势(shì)，但(dàn)市场(chǎng)展现出(chū)更(gèng)多结构性机会，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化(huà)对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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