近日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，募集(jí)规模上限均为20亿元，合计募(mù)集上限(xiàn)为60亿元。目前，作为时下(xià)热门主线的(de)中特估行情持续(xù)发酵(jiào)，市场也(yě)预期此次央企主题的ETF发售或将从情(qíng)绪面(miàn)和(hé)资(zī)金面助推中特估。

　　国企年(nián)内涨幅居(jū)前，领涨(zhǎng)板(bǎn)块方向一(yī)览

　　复盘今年(nián)以来行(xíng)情，中特估行情带动(dòng)央国企上市(shì)公司价值重估，同时，其(qí)也催化多个相关板块和个股迎来上(shàng)涨行(xíng)情。截(jié)至5月12日(rì)收盘，不计(jì)算年(nián)内上市新(xīn)股，A股整体平均上涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而国有企业个股平(píng)均上(shàng)涨(zhǎng)近(jìn)9.61％（中位数涨幅近5.45％），非(fēi)国有(yǒu)企悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词业(yè)个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近(jìn)1.27％），其中，外(wài)资及合资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申(shēn)万一级）来看，年内涨(zhǎng)幅居前的(de)国企(qǐ)股(gǔ)中，传媒(méi)、计算机、通信、家用电器、建(jiàn)筑装饰板(bǎn)块个股(gǔ)均值涨(zhǎng)幅相对居前，而(ér)基础化工(gōng)、食品饮料、商贸(mào)零售、轻工制造、美(měi)容护理板块个(gè)股(gǔ)则表现不(bù)佳。若分细分板块（申万(wàn)二级）统计，平均涨幅居前的方向为出版、影视院线(xiàn)、计算(suàn)机设备、养殖业、数字媒(méi)体(tǐ)板块(kuài)，而旅游零售、酒店(diàn)餐(cān)饮、橡胶、能源(yuán)金属(shǔ)、电池板块个(gè)股(gǔ)平均跌(diē)幅(fú)居(jū)前。

注：分板块统计国(guó)企(qǐ)股年内涨跌幅均值(zhí)

　　行(xíng)情内部轮动(dòng)分(fēn)化，关注(zhù)景气低估方向

　　随(suí)着中特估行情(qíng)发酵月余(yú)，部分高位(wèi)人气股近(jìn)期(qī)也有所调整(zhěng)，仅以本(běn)周（5月8日至12日(rì)）行情统(tǒng)计(jì)，上海(hǎi)电影(yǐng)、新华(huá)文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资(zī)金(jīn)面来看，作(zuò)为市场“聪明钱”的北向资(zī)金近两(liǎng)日(rì)（5月11日(rì)至12日）也(yě)一别此前连续(xù)6日加仓而(ér)减持，不过，具体个股(gǔ)方面，仍有不少个股获(huò)逆市加(jiā)仓(cāng)，其中，中国中铁、中(zhōng)国石(shí)化(huà)、片仔癀、中国石油、设(shè)计总院本周(zhōu)累计(jì)加仓均(jūn)在3亿元以上。

　　山(shān)西证券(quàn)近日研(yán)报指(zhǐ)出，现有的“中特估”概念(niàn)引发的(de)估值修(xiū)复仍在演(yǎn)绎。短期行情在热点题材(cái)上体现(xiàn)出(chū)较(jiào)高的赚钱效应(yīng)。长期(qī)在(zài)国企改革(gé)的深度价(jià)值(zhí)挖掘方面仍有较大(dà)增长空(kōng)间(jiān)。结(jié)合政策方(fāng)向来(lái)看，未来(lái)的(de)投(tóu)资机会主要围绕以(yǐ)下方向：

　　1）资源整合(hé)型：关(guān)注央企战略性重组和专(zhuān)业化整合，以(yǐ)及存在优质资产(chǎn)注入(rù)上(shàng)市平台(tái)或重(zhòng)组预期(qī)的板块(kuài)和标的，如(rú)军(jūn)工(gōng)、交运(yùn)等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但(dàn)因行(xíng)业景气、周期上行悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词(xíng)等原(yuán)因，近期有所(suǒ)改善，并(bìng)有望持续向好(hǎo)，如建筑和船(chuán)舶(bó)制造等。

　　3）价值(zhí)重(zhòng)估型：此前(qián)估值明显偏低，但(dàn)是受益业务预(yù)期与(yǔ)估值逻(luó)辑变化(huà)，催生重估行情，如公共事业领域与(yǔ)三大通信运(yùn)营商等(děng)。重点关注行业(yè)：船舶、建筑(zhù)、军工、公共事业、交运和通信。

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