编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了(le)上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻(gōng)热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反(fǎn)思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的(de)两只A股基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在(zài)管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行(xíng)均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了(le)上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等行业的(de)配(pèi)置，降低(dī)了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业(yè)模(mó)式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合(hé)的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安(ān)井食品、海(hǎi)大(dà)集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域(yù)医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交(jiāo)卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施(shī)成外(wài)，本周(zhōu)一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一季报全(quán)部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最长的(de)就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩快报(bào)来(lái)看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们(men)会继续在(za5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大ài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的(de)投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长(zhǎng)，而(ér)经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部(bù)分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压缩(suō)的市(shì)场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的(de)是完(wán)全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多(duō)的(de)基金(jīn)经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月(yuè)的(de)中泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均(jūn)实(shí)现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒(méi)和凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对(duì)其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国(guó)海油和(hé)中国(guó)移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的(de)还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河(hé)智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件(jiàn)服(fú)务、信(xìn)息技(jì)术的配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同(tóng)期(qī)成(chéng)名的(de)还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的(de)7只基(jī)金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的(de)还是(shì)他的成(chéng)名(míng)作华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井(jǐng)和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔(tī)除(chú)的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平(píng)安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖(jiān)端技术(shù)突(tū)破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的(de)科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强(qiáng)势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了(le)机器视觉(jué)和医疗器械行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和(hé)半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对低调的(de)领域也(yě)开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的(de)老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是(shì)仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备、医药(yào)等行业的配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造(zào)板(bǎn)块闻(wén)名(míng)，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与众(zhòng)不同的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科大(dà)讯(xùn)飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入(rù)利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视的(de)一(yī)环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难(nán)有持(chí)续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道(dào)占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦(dàn)微电和西(xī)部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研(yán)高(gāo)纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和(hé)高(gāo)增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性的(de)航(háng)空发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技(jì)术(shù)禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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