一度被(bèi)称为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”的(de)股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人(rén)投资者(zhě)不仅(jǐn)在新发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产(chǎn)品(pǐn)也超(chāo)过了机(jī)构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资(zī)本市(shì)场正(zhèng)在(zài)经历(lì)股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看(kàn)，2022年个人投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投资者占比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易(yì)工具的优势(shì)，越来越被普通个(gè)人投资(zī)者(zhě)认知，从(cóng)而(ér)使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情(qíng)绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受到个人(rén)投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些个人(rén)投资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜(shèng)率大概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股(gǔ)来说，也(yě)能更(gèng)好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于(yú)交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时(shí)间成(chéng)本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标(biāo)”成(chéng)为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一(yī)数(shù)据(jù)更代表(biǎo)了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉(chén)调研的过(guò)程中，我们发现大部分投资(zī)者都会(huì)将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合配(pèi)置中的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道(dào)，由于(yú)近年来(lái)行业(yè)轮动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把(bǎ)握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资者体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？的(de)风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和(hé)主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操(cāo)作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的(de)跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年(nián)投资热点轮动较快(kuài)，新的投资(zī)领域带来了大量(liàng)的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低，运作(zuò)透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提(tí)升，个(gè)人(rén)投(tóu)资者对于β收益(yì)的认知将越来(lái)越(yuè)深入，近几(jǐ)年可以看到更(gèng)多投资(zī)者会基于(yú)大势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行(xíng)业(yè)主题(tí)基金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？表示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化(huà)而(ér)来(lái)，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑(huá)风险，也能(néng)够(gòu)获得交易的参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们(men)基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)持(chí)续运营和(hé)投资(zī)者陪伴都提出(chū)了(le)更(gèng)高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？比可能会(huì)带来更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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