美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出(chū)售(shòu)资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报(bào)道(dào)“绝(jué)对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业；第(dì)一(yī)共和银(yín)行集(jí)中于(yú)财富(fù)管理；而签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资(zī)产(chǎn)风险(xiǎn)。在(zài)听证(zhèng)会(huì)上，专家们(men)明(míng)确将最(zuì)近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周(zhōu)四报(bào)道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政府官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近几天银行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康银行(xíng)面(miàn)临的做空压(yā)力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区银(yín)行(xíng)股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的(de)时期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人(rén)们(men)对存款安全(quán)的(de)担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机(jī)制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加(jiā)息(xī)对(duì)经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前(qián)美(měi)国(guó)银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级(jí)别(bié)演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期(qī)市场的(de)关(guān)注(zhù)点集(jí)中(zhōng)在宏(hóng)观(guān)情绪(xù)指标的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利(lì)率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银(yín)行业(yè)危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原(yuán)油基本(běn)面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特(tè)为首的(de)中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随(suí)着超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目(mù)前原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的(de)底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也尚未有明确(què)的(de)定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易(yì)许(xǔ)可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地(dì)炼(liàn)维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气(qì)温的(de)回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持(chí)续累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需(xū)关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力(lì)度有待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东石(shí)化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积(jī)，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于(yú)带(dài)动部(bù)分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企稳情况及当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍调油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出(chū)现了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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