5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的(de)在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度(dù)增(zēng)持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多(duō)去年(nián)二、三、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达(dá)累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育(yù)个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领(lǐng)域(yù)业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有足够的安(ān)全边际(jì)。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)几近是什么意思，几近什么意思拼音的选择似(shì)乎(hū)与景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开(kāi)资料(liào)显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交易日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三(sān)时(shí)，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降票(piào)据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近零(líng)利率了(le)，信贷再度出(chū)现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基(jī)金经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市(shì)场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合他们的机构审美(měi)。直(zhí)白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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