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外面黑里面粉会介意吗,为啥我对象外面黑的里面发红

外面黑里面粉会介意吗,为啥我对象外面黑的里面发红 这家国产半导体产业链公司,第二大客户竟是可口可乐?

  近日,2022年(nián)营业收(shōu)入303.11亿(yì)元且(qiě)净利(lì)润67.96亿元的兴发(fā)集(jí)团,其旗(qí)下子公司兴福电子公布科创(chuàng)板IPO申报稿。

  兴福电子的(de)主要产品是磷酸、硫酸等,其电子级(jí)磷酸产品是半导体加(jiā)工过程(chéng)中(zhōng)的关(guān)键(jiàn)材料,公司客户(hù)包(bāo)括长江(jiāng)存储、华虹(hóng)集团、中芯国际等,也获得大基(jī)金二期(qī)入(rù)股(gǔ)。

  不过有意思的是,兴福(fú)电子第二大客户竟然(rán)是可口可乐,这也无意间透露了(le)一个冷知(zhī)识——可(kě)口可乐(lè)生(shēng)产过程中使用的(de)磷(lín)酸,原来不(bù)只(zhǐ)是(shì)常规(guī)的食品级磷酸,还用到了更高纯度的电子级磷酸(suān)。

  另外,兴福(fú)电子间(jiān)接控股(gǔ)股(gǔ)东还(hái)与第二大股东有(yǒu)可(kě)复活(huó)的对赌协(xié)议。且其(qí)中(zhōng)一条比较少见(jiàn),即(jí)在兴(xīng)福电子正式申(shēn)报IPO后(hòu)的18个月内仍未实现(xiàn)合(hé)格IPO的(de)。

  合格(gé)IPO是指哪个?

  兴福电子主(zhǔ)要从事(shì)从事湿电子化学品(pǐn)业务,公司产品包括磷(lín)酸、硫酸等。公(gōng)司(sī)磷酸产品(pǐn)按照纯度等级(jí)分(fēn)为电(diàn)子级磷酸、食品级磷酸,电子(zi)级磷酸(suān)可(kě)分为IC级磷(lín)酸和面板级磷(lín)酸。各磷酸产品的纯度等级由(yóu)高到低分别为:IC级磷酸(suān)>面板级磷酸>食品级磷酸。

  申(shēn)报稿显示,兴(xīng)福电子在生产电子级磷酸、电子级硫(liú)酸的同时会产生部分食(shí)品级磷酸、工业级硫(liú)酸(suān)等产品。其中2022年食品级磷酸的(de)主营业务收入为(wèi)1929.29万元(yuán)。

  这(zhè)家国产半导体产业链(liàn)公司(sī),第二大客户竟是可(kě)口可乐?

  主(zhǔ)营业务收入摘要,数据来源:申报稿

  这里有个点值得(dé)一(yī)看,兴福电子(zi)2022年第二(èr)大客户为可口可(kě)乐,金额为6924.1万(wàn)元,申报稿显示的主要(yào)销售内容为磷酸(suān)产品。这个销售金额(é)比兴(xīng)福电子当年食品级磷酸的主(zhǔ)营业务收入多出(chū)了4994.81万(wàn)元。原(yuán)因是(shì),兴福电子电子级磷酸产品除销售给集成(chéng)电路行(xíng)业、显示(shì)面板行业客户外,还销(xiāo)售(shòu)给可口可乐公(gōng)司、化(huà)工品(pǐn)贸易商等其他(tā)行业客户。由于(yú)可口可乐公司对磷酸(suān)产(chǎn)品的品质要求高(gāo)于一(yī)般(bān)的食品级(jí)磷酸,公(gōng)司销售给可口可乐公(gōng)司的磷酸产(chǎn)品等级实际为(wèi)符合食品级要(yào)求的面(miàn)板级磷酸。

  申报(bào)稿显示(shì),兴福(fú)电子2020年至2022年(下称(chēng)“报(bào)告期”)的(de)营业收(shōu)入分(fēn)别为2.55亿元(yuán)、5.3亿元、7.92亿元(yuán),归母净利润分别(bié)为-0.22亿元(yuán)、1亿元、1.91亿(yì)元。

  这里有三个看点。一是,兴福(fú)电子2022年12月进行过前期会计差错更(gèng)正及追(zhuī)溯调整,比(bǐ)如兴福电子原报(bào)表2020年(nián)净利润为-744.2万元,调整后为-2167.05万元,变动(dòng)不小。

  第(dì)二个(gè)点(diǎn)为,兴福电(diàn)子(zi)2022年非经常性损益为(wèi)4528.14万元。某会(huì)计师事务所合(hé)伙人对记者表示(shì),非经常性损益是指公司发(fā)生的与经营业(yè)务无直接关系(xì),或是虽与经(jīng)营业务(wù)相关,但由(yóu)于其(qí)性质、金额或(huò)发生频(pín)率,影响了(le)真实、公允地反映公司正常盈利能(néng)力(lì)的(de)各项收入(rù)、支(zhī)出。

  扣除非(fēi)经常性损益后,兴福电子2022年归母净利润由1.91亿(yì)元降至1.46亿元。

  这家国产半导体产(chǎn)业(yè)链公司,第二大(dà)客户竟是可口可乐(lè)?

  调(diào)整(zhěng)摘要,数据来源:申报稿

  第三个点为,兴福电子2020年至(zhì)2022年业绩增(zēng)长(zhǎng)与主(zhǔ)营业务毛(máo)利率提升(shēng)有关,分别为9.23%、28.31%和35.46%。其中(zhōng)兴福电子2021年和2022年的有关毛利率(lǜ),已经超过申(shēn)报(bào)稿列举的(de)同行(xíng)业可比公(gōng)司平(píng)均水平。对此,兴福电(diàn)子在申报(bào)稿中表(biǎo)示,2021年(nián)以来公司(sī)陆续实现众多集成(chéng)电路(lù)客(kè)户的产品认(rèn)证及批(pī)量供(gōng)货,毛利率水平较高的集成电路用湿电子(zi)化(huà)学品销售收入占(zhàn)比持续提(tí)升,且公司根(gēn)据部分产品原材料价格(gé)上涨情况适时调高了产品销(xiāo)售价(jià)格,使得(dé)2021年和2022年毛(máo)利(lì)率维持在较高(gāo)水(shuǐ)平。

  那么,在(zài)此情况下,兴福电子未(wèi)来毛利率还(hái)有多少上升空间(jiān)?如果不(bù)靠(kào)涨价,兴福电子未来是否还(hái)能持续提高业绩?

  从(cóng)股权结构来看,兴福电子控(kòng)股股东(dōng)为(wèi)上市公司兴发集(jí)团,其直(zhí)接持有兴福电子 55.29%的(de)股份。兴福电子的间(jiān)接控(kòng)股股东为宜昌(chāng)兴发。

  兴福(fú)电子第(dì)二大(dà)股东为(wèi)国家集成电(diàn)路(lù)基金二期,持股比例(lì)为9.62%。需要指出的是(shì),兴福电(diàn)子间接控股股东宜昌兴发与国家(jiā)集(jí)成电路基(jī)金(jīn)二期之间存在对赌协(xié)议。虽然随着兴福(fú)电(diàn)子(zi)IPO,相关协议已(yǐ)经(jīng)终止(zhǐ),但回购权(quán)和随售权存(cún)在(zài)可以(y外面黑里面粉会介意吗,为啥我对象外面黑的里面发红ǐ)“复(fù)活(huó)”的(de)条(tiáo)件,且其中(zhōng)一条比较少见,即“兴福电子正式申(shēn)报IPO后的18个月(yuè)内仍未实(shí)现(xiàn)合格(gé)IPO”。

  这里有个(gè)疑惑,合(hé)格IPO是指通过上(shàng)市委(wěi)审(shěn)议,还是(shì)指拿到证监(jiān)会批文?

  如果是(shì)指通过上市委(wěi)审议(yì),虽然申报IPO后的18个月内没有上会结果(guǒ)的企业比较少,但不是没(méi)有例外。比如(rú),截(jié)至(zhì)2023年5月10日,上(shàng)交(jiāo)所科创板栏目显(xiǎn)外面黑里面粉会介意吗,为啥我对象外面黑的里面发红示,处于正(zhèng)常待审核阶段的合(hé)合信息(xī)和先(xiān)正达(dá),受理日期已经(jīng)超过18个(gè)月。

  如(rú)果是(shì)指拿到证(zhèng)监会(huì)批文,也有(yǒu)企业超(chāo)过。比如,截至2023年5月10日,上交所科创板栏目显示(shì),20家提交注(zhù)册的企业中有2家受理日期已(yǐ)经(jīng)过去18个月。

  那么,兴福(fú)电子(zi)合格IPO是(shì)指哪(nǎ)个(gè)?如(rú)果18个月后,彼时兴福电子处于(yú)正常IPO流程中(zhōng),又会演绎怎么样的剧情?

  这家国产半(bàn)导体产业链公(gōng)司,第二(èr)大客户竟是可口可乐?

  对赌协议摘(zhāi)要(yào),数据(jù)来源:申报稿

  另外,兴(xīng)福电(diàn)子此次IPO拟募资(zī)15亿元,发(fā)行不(bù)超过1亿股,占发行后总股份的27.78%。以(yǐ)此计算(suàn),兴福电子达到的目标估(gū)值为54亿(yì)元。值得一提(tí)的是,15家战略投资者2021年12月对兴福(fú)电子增资时,公(gōng)司的(de)投后(hòu)估值为24.96亿(yì)元。考虑稀(xī)释(shì)作用(yòng)后,15家战略投资者的增值率为(wèi)56.23%,增值了4.32亿元。

  2023年(nián)第一(yī)季度业绩如(rú)何(hé)?

  兴福电子重大(dà)经常性(xìng)关联(lián)采购主要系向(xiàng)关联方采购黄磷、液体(tǐ)三氧(yǎng)化硫等原材料、电力等能源以及(jí)建筑工程服(fú)务。2020年(nián)至2022年,兴福电子的重(zhòng)大经常性(xìng)关联采(cǎi)购金额(不含建筑工程服务采(cǎi)购)分别为(wèi)1.22亿元(yuán)、2.06亿元和1.95亿(yì)元,占营业成本的比重分别为51.74%、53.44%和(hé)28.71%,绝(jué)大多数是向间接控股股东(dōng)宜(yí)昌兴发的下属公司采购(gòu)。

  细项来看,兴福电子部分主要原材料的关联(lián)采购占比较(jiào)高。比如(rú),报告(gào)期内,公司普通黄磷关联采购金额占同类产品采购总额的比例分别为100.00%、91.79%和48.93%;报告(gào)期内液体三氧化硫关联采购金额(é)占同类产品采购总额的比(bǐ)例均为 100.00%。

  另外申(shēn)报稿显示,在主营业(yè)务(wù)方面,兴福电子是(shì)控(kòng)股股东(dōng)兴发集团合(hé)并报(bào)表范围内唯(wéi)一从事湿(shī)电子(zi)化(huà)学品(pǐn)相关业(yè)务的(de)主体,与兴发集团及其控制的其他公(gōng)司主(zhǔ)营业务及应用领域不同(tóng)。

  虽然兴福电子没有在申报稿中对2023年第(dì)一(yī)季度业绩进行预测(cè),但兴发集团(tuán)2023年第一季度的业绩并不(bù)好。

  兴发集(jí)团2023年(nián)第(dì)一季度营业收(shōu)入(rù)为65.71亿元(yuán),同比下(xià)降23.37%。兴发集团(tuán)归(guī)母净利(lì)润(rùn)为(wèi)4.49亿元(yuán),同比(bǐ)下降73.87%。对(duì)此,兴(xīng)发集团在(zài)公(gōng)告中表示(shì),归母净利润较上年同期大幅降(jiàng)低,主要是(shì)受市场(chǎng)供(gōng)需变化(huà)影(yǐng)响,自2022年下半(bàn)年(nián)以来,草甘膦、有机硅DMC等周期性产品市场价格持续下跌,在今年一季度(dù)跌(diē)幅扩大,至一季度末(mò),草甘膦价(jià)格已(yǐ)跌至行业(yè)成本线附近,有机(jī)硅(guī)DMC已跌(diē)破行业成本线。在价(jià)格下跌过(guò)程中,公司上述产品产销量同比均出现大(dà)幅下(xià)滑。

  兴发集团也在(zài)公告中谈及湿电子化学(xué)品,即公司湿电子化(huà)学(xué)品、特种(zhǒng)化(huà)学(xué)品、食品添加(jiā)剂等成(chéng)长性产品市场需求(qiú)总体(tǐ)良好,盈利能力保持稳定。

  但是兴发集团另一则(zé)公告显示,湿(shī)电子化学品2023年第一季(jì)度平均售价为8250.4元/吨,相较2022年第一季度外面黑里面粉会介意吗,为啥我对象外面黑的里面发红的9873.34元/吨下降了16.44%。

  由于兴发集(jí)团(tuán)2022年第一季度统计口(kǒu)径不太一样,销量(liàng)数据(jù)不太好找,所以不太好(hǎo)具体判(pàn)断湿电子化学品(pǐn)相关收入的变化。

  那(nà)么,在(zài)平均售价(jià)下降16.44%的情况下,兴福电子(zi)2023年第一季度的(de)业绩具体表现如何?

  这(zhè)家国(guó)产半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链公司(sī),第二大客户竟是可口可乐(lè)?

  平均售价(jià)摘要,数据(jù)来源:兴(xīng)发(fā)集团公告

  违(wéi)法违规方面,兴福电(diàn)子曾受到宜昌市猇亭区城(chéng)市管理(lǐ)执法局的行政处罚,处罚金额(é)为28.16万元。原因是(shì)兴福电子无证建设房屋(wū),总违(wéi)法建筑面积(jī)为4,718.62平方米(mǐ),总造(zào)价563.15万元。另外,兴福电子控股股东兴发集团的(de)副总经理赵勇于2023年4月被(bèi)上(shàng)交所(suǒ)予以监管(guǎn)警示的决定,原因是赵勇交易兴(xīng)发集团可转债构成(chéng)短(duǎn)线交易。

 

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