昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外(wài)盘商品期(qī)货全(quán)线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)股价重挫，盘(pán)中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历(lì)史新低(dī)。硅谷(gǔ)银泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次大跌，导致美国国(guó)债(zhài)价格(gé)飙升(shēng)，短期市场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不(bù)再完全(quán)押注美联储会再(zài)加息(xī)25个(gè)基点。6月的美联(lián)储(chǔ)利(lì)率掉期(qī)合约(yuē)目前反映出，央行(xíng)基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高(gāo)出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的(de)可(kě)能(néng)性约(yuē)为80％。而(ér)本(běn)周早(zǎo)些时(shí)候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加息几乎(hū)是(shì)肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进一步加息(xī)。除(chú)了(le)大幅降低加息的可能(néng)性外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美联储降(jiàng)息的押注(zhù)有所增加(jiā)，他们预计到年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方(fāng)面(miàn)，美股时段(duàn)，新(xīn)加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿石(shí)指数期(qī)货05合约跌(diē)破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘(pán)，国(guó)内(nèi)期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否(fǒu)决众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提(tí)出(chū)的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的(de)情(qíng)况(kuàng)下打消(xiāo)违(wéi)约的(de)可能性，并解决债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了(le)一项将(jiāng)债务(wù)上限(xiàn)问题和(hé)削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生(shēng)的债务(wù)违(wéi)约(yuē)将在美国引(yǐn)发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示，债(zhài)务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用(yòng)卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的(de)一项“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷(dài)成本永久(jiǔ)提(tí)高，增加未来的投资成本(běn)。如(rú)果不提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业(yè)将面(miàn)临信贷市(shì)场的恶化(huà)，政府将可能(néng)无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的(de)老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了(le)民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而(ér)出(chū)。我相信(xìn)这是我们的(de)时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜(bài)登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年(nián)龄可能受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二(èr)任期(qī)结束(shù)时(shí)，这(zhè)位资深民主党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主(zhǔ)要或(huò)次要原因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动(dòng)节(jié)期间风控工(gōng)作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一(yī)个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为10％；白银期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出(chū)现单边市(shì)的交易(yì)日收盘(pán)结算时，国际(jì)铜期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结算时(shí)起，上(shàng)述(shù)品种期货合约的(de)交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货(huò)持仓量最(zuì)大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的(de)第一个交易日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平恢(huī)复至(zhì)节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量最大的(de)合约未出现单边市(shì)的第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各(gè)合约的保证金(jīn)调整系数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)货的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结(jié)算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最(zuì)大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第(dì)一个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继(jì)续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导(dǎo)致调运(yùn)不便；四(sì)是(shì)“五一”假(jiǎ)期需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分(fēn)区域二次育肥采(cǎi)购量增(zēng)加，政策消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强(qiáng)烈，期(qī)现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显(xiǎn)承(chéng)压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析(xī)称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以及(jí)生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着(zhe)今年一季度(dù)去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及(jí)屠宰企业库存(cún)来看(kàn)，今年下半年市场(chǎng)不(bù)会(huì)出现生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从(cóng)月度初(chū)生仔猪来看，农业(yè)部监测数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应(yīng)到(dào)今年(nián)7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均重仍接近(jìn)123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐(zhú)步(bù)向(xiàng)规(guī)模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到(dào)明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去(qù)年(nián)同期(qī)，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪(zhū)基(jī)础产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能调控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库存(cún)持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高于去年最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续出库，目(mù)前冻(dòng)品的(de)高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持(chí)续向好发展态势，政策引(yǐn)导及(jí)市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省力。但(dàn)是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前(qián)看，今年生猪的需(xū)求大概率(lǜ)将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次(cì)需求好转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库(kù)以及二育支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度(dù)气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需(xū)求再次回(huí)归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续增加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期(qī)缺乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体供给相对(duì)充足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩(shèng)3个交(jiāo)易(yì)日，期货盘面(miàn)资金已经(jīng)提前反映了市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。建议投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位(wèi)盘整运(yùn)行(xíng)状态。不过(guò)，市(shì)场预期(qī)二季(jì)度二次育肥(féi)缓慢入场，行情(qíng)或(huò)好于一季度。按照官方(fāng)能(néng)繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的(de)阶(jiē)段(duàn)，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对(duì)坚(jiān)挺。不过在国家良好(hǎo)调(diào)控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过(guò)度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政(zhèng)策(cè)端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期价(jià)上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本(běn)，择(zé)机(jī)卖出(chū)套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连(lián)续第三个交易日下滑，并触(chù)及(jí)约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈(lǘ)油行情变化多集中(zhōng)在(zài)需求端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印(yìn)度洗船事件为(wèi)盘面带来了(le)压力；另一方面(miàn)，市场对(duì)于第二波新冠(guān)疫情可能(néng)到来从而(ér)降(jiàng)低国(guó)内需求(qiú)的(de)担忧则进(jìn)一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货(huò)农产品(pǐn)事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的波及(jí)范(fàn)围预(yù)计很大概率将(jiāng)小于第(dì)一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从(cóng)相关因素的梳理(lǐ)来看，目(mù)前处(chù)于短(duǎn)多长空的局面。

泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省　　据国海良时期货油(yóu)脂分(fēn)析(xī)师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比上一个交易(yì)日(rì)均有(yǒu)20美(měi)元(yuán)/吨(dūn)左右的下跌。巨大(dà)的back结构(gòu)也显示出市(shì)场对东(dōng)南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后(hòu)得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于(yú)平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超预期(qī)下(xià)降至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来(lái)西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备(bèi)货结束(shù)、主要进口国(guó)植物(wù)油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至(zhì)345万(wàn)吨，充(chōng)足(zú)的库存和竞争油脂(zhī)的影响或(huò)将冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季(jì)节(jié)性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产初(chū)期，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计(jì)在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存预计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份印度(dù)食用油(yóu)进口113.56万吨，处于(yú)季节(jié)性中性位置(zhì)，其中棕榈油(yóu)进口量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油总库存(cún)依旧(jiù)在(zài)344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落(luò)。根据目(mù)前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修复(fù)，近月(yuè)进(jìn)口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别(bié)在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处(chù)在历(lì)史同期高点，截至4月25日(rì)，库(kù)存为(wèi)85万吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值(zhí)得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明(míng)显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数量将明(míng)显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的大势，国(guó)内库存短期(qī)内仍可能加(jiā)速去化。长期市(shì)场对于未来供(gōng)应(yīng)充(chōng)裕的预期基本一致。天气(qì)情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入(rù)增产周期，供应(yīng)增加(jiā)而出口需(xū)求较差，未来产地(dì)存在累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的情(qíng)况下(xià)，棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全(quán)球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省