自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引(一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽yǐn)场(chǎng)内资(zī)金的(de)目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体(tǐ)及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持(chí)续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电子(zi)、计(jì)算机等科创板的核心权(quán)重(zhòng)行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市场关注(zhù)焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐点临近，业(yè)绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增(zēng)速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源板块的(de)增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从(cóng)未来的(de)一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来(lái)看，科创(chuàng)50仍(réng)处(chù)于历史较低(dī)水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走势(shì)。“从板块(kuài)整体估(gū)值性价比以(yǐ)及(jí)对未(wèi)来产(chǎn)业的(de)反应程(chéng)度，都(dōu)是一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的(de)估值回归，很多公司(sī)的(de)估(gū)值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受(shòu)行(xíng)业(yè)和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在(zài)加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度(dù)价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较于其他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下(xià)游(yóu)传导到(dào)上(shàng)游，促(cù)进(jìn)上游芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需(xū)要(yào)看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电(diàn)子大(dà)概(gài)率在二季(jì)度及(jí)二季(jì)度以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期(qī)触(chù)底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出(chū)来(lái)，下(xià)半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点(diǎn)。

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