“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年(nián)的低(dī)基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再(zài)次(cì)验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步(bù)加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好(hǎo)于(yú)韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一(yī)带一路(lù)”的空间(jiān)有多(duō)大？站在(zài)2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了(le)越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背(bèi)后存量(liàng)博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济(jì)体出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选出具(jù)有参(cān)考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参(cān)考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和(hé乔丹有多高)衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要(yào)来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面，各国(guó)自中国进口的(de)数据和(hé)中(zhōng)国向各国出(chū)口的(de)数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是(shì)增速(sù)），有时这一差(chà)异(yì)还较大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于(yú)“一带一(yī)路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是(shì)低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧(ōu)美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退的(de)时点存在较大(dà)的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也(yě)可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足(zú)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 乔丹有多高