金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货(huò)的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖(táng)价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季(jì)全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖(táng)需(xū)求量约1450-半夜被C醒是一种什么样的感受1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需(xū)缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分(fēn)通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发布(bù)的报(bào)告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁(níng)糖(táng)业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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