5月10日，有消息称部(bù)分银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关(guān)于调整协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下(xià)调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存(cún)款(kuǎn)更多是对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款定(dìng)价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行负债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息(xī)有助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)：四大国有银(yín)行(xíng)为(wèi)何下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发(fā)布《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出(chū)于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价压力较大(dà)且(qiě)存款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息(xī)差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资(zī)传(chuán)导较弱(ruò)，下(xià)调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留(liú)存(cún)的活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业(yè)和居民风险偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供(gōng)需关(guān)系发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于(yú)活期存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调(diào)也是要(yào)将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协调(diào)调降负债成本(běn)，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管控为上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷(dài)款利(lì)率下(xià)限管(guǎn)控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存(cún)款利率下(xià)调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力(lì)增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银(yín)行的活期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期(qī)银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于活期和定期(qī)存款之间的(de)存款的利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协(xié)定存(cún)款利率上限，保证存(cún)款利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度净(jìng)息差水(shuǐ)平(píng)均创历(lì)史新低，上市银(yín)行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上海(hǎi)、深(shēn)圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的(de)政策(cè)利率、基(jī)准利(lì)率在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面(miàn)临(lín)内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的(de)情况，央行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实(shí)体经济所需(xū)的一定的资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本(běn)，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍(réng)会维(wéi)持资(zī)金(jīn)合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是(shì)否进一步下调要看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调的(de)概(gài)率不(bù)大(dà)，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分(fēn)别(bié)下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降存(cún)款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维(wéi)持低位(wèi)或继续下行，最终有利(lì)于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银(yín)行(xíng)的(de)定期(qī)存款利率(lǜ)已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银(yín)行(xíng)信贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压力(lì)不大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行(xíng)息(xī)差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期(qī)被(bèi)放大，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行存款端(duān)，此次(cì)存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流(liú)动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本(běn)次(cì)下调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银(yín)行的(de)对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存(cún)款定价(jià)秩(zhì)序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的(de)协定存款和(hé)通(tōng)知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击(jī)。本次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有(yǒu)大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得(dé)对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银(yín)行(xíng)，存款利(lì)率自律上限调整降低了(le)银行负债(zhài)成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本(běn)可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能(néng)力(lì)增(zēng)强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端(duān)收益率下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存(cún)款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持(chí)实体经(jīng)济，政策(cè)导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调存款利率动力不(bù)足(zú)，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基本持(chí)平(píng)。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于降低全(quán)社会无风险收益(yì)率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的(de)央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下(xià)降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度(dù)，居民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利率下降，促(cù)进存(cún)款流(liú)向消费和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)调带动流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短期利(lì)率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存(cún)量贷(dài)款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流(liú)动性(xìng)敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松(sōng)？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续(xù)，但(dàn)解读(dú)为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强(qiáng)调(diào)“着(zhe)力(lì)支持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调并(bìng)不等于政策(cè)利率就必须(xū)进行对等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资(zī)工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当(dāng)部分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏(piān)好适中投资者的(de)合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加(jiā)速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还是从(cóng)信用利(lì)差(chà)，都(dōu)回(huí)到了较(jiào)低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致(zhì)行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政策增量政策，后(hòu)续或(huò)进入(rù)震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如(rú)货(huò)币(bì)基金，而短债基(jī)金中要(yào)选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票(piào)市场也进入到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)休整期(qī)，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下(xià)，建议关(guān)注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和风控能力的人士可(kě)通(tōng)过理(lǐ)财(cái)和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投(tóu)资者在(zài)评估自(zì)身风险承受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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