金融界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价(jià)格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预(yù)计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济(jì)和政策的(de)不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需(xū)关注(zhù)海外衰(shuāi)退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美(měi)联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及经济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大幅上升使得(dé)贵金属承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面幅下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因(yīn)素(sù)综(zōng)合(hé)影响下，白(bái)银高位回(huí)落，下(xià)方(fāng)仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)空间(jiān)，首(shǒu)先(xiān)关注24美元(yuán)/盎(àng)司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议(yì)继续等白(bái)银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转向，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当(dāng)前(qián)继续(xù)关注调(diào)整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险、银行业(yè)风险与债务上(shàng)限风险、央行购(gòu)金持续等(děng)宏观因(yīn)素下(xià)，黄金(jīn)将(jiāng)会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建(jiàn)议。

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