钠(nà)电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已(yǐ)经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐(xiá)想(xiǎng)的题(tí)材(cái)搭配(pèi)公司释放钠(nà)电池项目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定(dìng)增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目，传艺科技也(yě)只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，股价过(guò)山车式的(de)涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技高调(diào)跨界(jiè)钠(nà)电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技(jì)如何撬动(dòng)54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资成本(běn)？巨(jù)头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投资计(jì)划频(pín)频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地(dì)别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极(jí)嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密(mì)度较低，导致其研发进度大大落(luò)后(hòu)于(yú)了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键技(jì)术完成突破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升(shēng)，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一(yī)重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风(fēng)口带(dài)到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子(zi)公司(sī)江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘(pán)后公司(sī)迫不及(jí)待(dài)召开电(diàn)话会议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师(shī)和个人投资(zī)者披露跨界钠(nà)电的各种细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科(kē)技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的(de)前车在前，传(chuán)艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往(wǎng)往在公(gōng)告披露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞(tūn)股价(jià)，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其如(rú)何发布(bù)“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个(gè)多月时间(jiān)已经(jīng)较高(gāo)点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外(wài)发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关(guān)于(yú)对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披(pī)露(lù)相关事项，传艺科技及公司(sī)董(dǒng)事(shì)长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游(yóu)资(zī)推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划(huà)“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建(j不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情iàn)成(chéng)后，公司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资成本约(yuē)54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科(kē)技规划的钠(nà)电(diàn)产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥(huī)资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的(de)时(shí)间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿(yì)元(yuán)的盈利(lì)水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主营输入(rù)类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等输(shū)入(rù)类设(shè)备及通讯用板、消费(fèi)电子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着行业(yè)式(shì)微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利(lì)就已经(jīng)达到了(le)9000万元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营(yíng)活动(dòng)产生的(de)现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的(de)回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠(kào)银(yín)行(xíng)贷(dài)款解决。后(hòu)一(yī)期(qī)产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电池(chí)项目。根据最新的调研(yán)记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银行已审批通过(guò)，参团银行处于正常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元拟(nǐ)投(tóu)入钠电池(chí)制(zhì)造二(èr)期项目(mù)，剩余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链(liàn)项目计划(huà)到2024年(nián)末(mò)全部(bù)竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电(diàn)项目(mù)真如(rú)邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对(duì)这个故事并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金实力(lì)有限公司(sī)外，核心(xīn)还在其(qí)大(dà)干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商业化(huà)元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们(men)不相(xiāng)上下，但宁德时代落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经(jīng)走(zǒu)在(zài)前面，率先在两轮(lún)电(diàn)动(dòng)车和低速(sù)电动车领域(yù)实现装车(chē)应用(yòng)。而(ér)传(chuán)艺科技除(chú)了(le)在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外(wài)，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目(mù)前订单下(xià)游运用覆盖(gài)储能、低(dī)速电动车(chē)及电动工具等多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较(jiào)为良好(hǎo)，并已与多名客户签订(dìng)了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈(tán)等(děng)工作”等进行回复(fù)。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢(gāng)联新能(néng)源事(shì)业部(bù)钠电池分析(xī)师(shī)汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电(diàn)池产(chǎn)能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的(de)产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车的钠电池不(bù)到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较(jiào)大比例的替(tì)代(dài)。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批量应用到(dào)多(duō)元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者(zhě)关系(xì)活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价(jià)已经(jīng)跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业(yè)化(huà)进程的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳明(míng)高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够(gòu)起到对锂电(diàn)池的(de)平(píng)衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离子技术一定(dìng)要(yào)发(fā)展，因(yīn)为它是锂离子电(diàn)池的(de)一个(gè)有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设(shè)成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能量密度的也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万(wàn)以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠电池还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可(kě)降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)碳酸锂存(cún)在降价可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成(chéng)本优(yōu)势不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情就(jiù)依不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情然存(cún)在，并且随着技(jì)术不断(duàn)发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断(duàn)成熟(shú)，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的降本空(kōng)间(jiān)有望进一步打开，该成本临(lín)界点仍(réng)有(yǒu)进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规(guī)模化(huà)完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电(diàn)池有一(yī)定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但(dàn)随着锂(lǐ)价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投(tóu)资履历发(fā)现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生(shēng)产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目的(de)实(shí)施(shī)地点(diǎn)从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更(gèng)为(wèi)重(zhòng)庆(qìng)市合川区工(gōng)业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金(jīn)全部投入(rù)轻薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生产项目(mù)的(de)建设，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年(nián)产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余(yú)募(mù)资（已(yǐ)投入募(mù)资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效(xiào)率低(dī)下(xià)以及建成项目实际(jì)效益(yì)与预计天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股(gǔ)书(shū)，薄膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已(yǐ)经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的(de)效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目建设(shè)期(qī)也仅12个(gè)月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多(duō)时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项目投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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