在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是(shì)日经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在(zài)亚太(tài)市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价回归(guī)的(de)过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日本(běn)股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下(xià)降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济活(huó)动(dòng)复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括G7峰二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净(jìng)流入(rù)都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资(zī)金最(zuì)多的是(shì)易(yì)方达(dá)创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部(bù)表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史(shǐ)低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设(shè)施建设(shè)和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积(jī)极关(guān)注(zhù)数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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