本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金(jīn)和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是(shì)制约(yuē)北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额(é)分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式基(jī)金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金(jīn)四家公募(mù)基金公(gōng)司(sī)拿(ná)到批文。除(chú)博时基(jī)金(jīn)外(wài)，万(wàn)家基金的北(běi)证50指数产品也是(shì)以发(fā)起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基(jī)金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发行外(wài)，其余3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上市板块(kuài)中业务相关(guān)度较高的(de)同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着(zhe)市(shì)场流动性(xìng)的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年内(nèi)平(píng)均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平(píng)均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)没带罩子让捏了一节课感受50指数方面(miàn)，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在(zài)内(nèi)的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度(dù)来(lái)看，北交所很(hěn)多(duō)优质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然偏(piān)低，预计随(suí)着(zhe)流(liú)动性(xìng)逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势(shì)有(yǒu)望持(chí)续向好(hǎo)。”北(běi)京一(yī)大型公募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司(sī)业(yè)绩表现来没带罩子让捏了一节课感受(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公(gōng)司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权(quán)益(yì)基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年(nián)内收益为负外，其余(yú)9只北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益基金(jīn)年(nián)内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业内人士(shì)认为，当前北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所(suǒ)慧选(xuǎn)两年(nián)基(jī)金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较差的(de)流动性(xìng)问题，市场制度性差异(yì)导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表(biǎo)现差异(yì)较(jiào)大。除(chú)了继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业(yè)数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要(yào)完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易(yì)，通(tōng)过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被显著低估(gū)，也是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北(běi)交所的(de)后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他(tā)们测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估(gū)值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这(zhè)个估值(zhí)水平(píng)对(duì)于具备专精特新特(tè)性的中小成(chéng)长型(xíng)企业而言(yán)是(shì)非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年以来(lái)依(yī)然延续了(le)较快(kuài)的增(zēng)长速度，发展整体是符合预(yù)期的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季(jì)度以来北交所出了不少政策(cè)利(lì)好，包括发布《北(běi)京(jīng)证券交易所(suǒ)股票(piào)做市交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业(yè)务指引(yǐn)》，下调(diào)部分没带罩子让捏了一节课感受交(jiāo)易(yì)费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数(shù)体系，北(běi)证50指数(shù)11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策(cè)的密集发布，可以说对这(zhè)个市(shì)场是加大(dà)了呵(hē)护的(de)力(lì)度，政策(cè)的暖风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他们增(zēng)加了(le)筛选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们(men)选择优质中(zhōng)小专精特新企业的(de)难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴(xīng)的股票交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多(duō)，市(shì)场关注度(dù)还不高(gāo)，整体估值水平相较于(yú)沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底回(huí)升(shēng)，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会(huì)越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一(yī)，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得到估(gū)值体系修复。从(cóng)2023年一(yī)季(jì)度的公(gōng)募基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司(sī)获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来(lái)随着(zhe)北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提(tí)升(shēng)，北交所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权(quán)重、低估值的(de)公司获得重估可能性较大。

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